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巴西贴水连涨，豆粕成本端“焊死”了？

巴西贴水连涨，豆粕成本端“焊死”了？ 惠丰咨询
2026-07-15
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导读：今天收盘偏强，突破了吗？
大家下午好。周三了，豆粕这区域也震了几天。先看现货市场

一、现货：稳中偏弱，北方相对坚挺
今天现货价格跟周一比，大体下调了10-20块：
华东：2860-2880，下调10块左右
华北：2970-2990，小幅下调10块，还算坚挺
山东：2890-2930，价格比较坚挺
川渝：2930-2960，在这个区域不算强
成交还是老样子，不温不火。现货基差仍然很弱，华南华东负200以上是常态。

二、美豆：高位震荡，没真正展开回调
美豆这周的表现，可以用一句话概括：想调，调不下去。
1190美分附近的争夺位，是回调能否展开的关键分水岭。这几天美豆盘中确实有下探，但收盘始终没破。
为什么调不下去？
第一，美伊冲突。 打仗的事大家都看到了，原油涨、美豆油涨，整个大宗商品氛围偏多，美豆也被带着走。
第二，天气还有隐患。 这周优良率小幅上调了1%，略超预期。但7月下旬开始进入结荚灌浆关键期，天气敏感性越来越高，资金不敢轻易做空。
第三，中国采购常态化。 虽然这两天可能采购节奏稍微放缓了一点，但后面还有那么多量没买完，这个预期一直压在那里。
所以美豆现在的状态就是：高位震荡，下有支撑，上缺驱动。

三、巴西贴水：连续上涨，成本端“焊死”了
这是目前市场最核心的矛盾点。
巴西贴水这几天连续上涨，9月船期已经到了245-250美分，每天涨3-5美分，季节性的上涨。
巴西出口进度过了75%，进入下半程了。 巴西农民不急了，你爱买不买，反正我不便宜卖。
更麻烦的是，阿根廷那边因为关税政策要到明年1月才下调，农民都在惜售，等着明年再卖。这块少了的供应量，谁来补？巴西。
所以盘面就出现一个很尴尬的局面：美豆想回调，巴西贴水涨得更狠；美豆上涨，巴西贴水也不跌。成本端就这么被“焊死”了。
这也是为什么国内盘面一直下不来的根本原因——成本托底太硬了。

四、国内盘面：前高附近兵家必争。
09合约今天最高又摸到3075附近，收盘3066，偏强。
接下来两天（周四、周五）的走势，基本就两种可能：
第一种：继续上冲，突破前高，然后周五收盘前回落，收在关键位附近或以下。如果周线没有形成有效突破，下周可能迎来回调。
第二种：直接站上前高，收盘也刷新高点。周线级别就突破了，上方空间直接打开，下一个目标就要看更高的位置了。
现在的问题是：巴西贴水一直涨，成本端下不来，盘面很难深跌。 即使有回调，大概率也是“高位震荡”级别的，别指望能回到之前的低点。
01合约今天日线级别同样突破。但周线还没有真正突破，还得等。

五、关于操作思路的几个提醒
1. 别轻易转空
现货基差确实弱，催提也确实有，但这些是现实压力。盘面看的是预期——美豆、成本、天气、采购，没有一个支持大幅下跌的理由。
你如果因为现货弱就去做空盘面，很容易被成本端的韧性“教育”一顿。
2. 有利润先兑现一部分
手上合同冲高的时候减一部分仓位，把利润拿到手里，留底仓继续有跌有补，这是比较稳妥的做法。现货底仓别丢，小跌小补，跌多了更开心。但底仓一定要留着——成本端在抬升，天气市在关键期，你手里没货，后面更被动。
3. 10-1基差逻辑还在
阿根廷惜售、巴西贴水硬、下游需求不差，这几个逻辑都没变。绝对价格上，四季度的采购成本大概率比现在高。基差本身高度有限，但一口价锁在合理区域，安全度是可以的。

六、总结几句
1. 现货弱、盘面强的格局还在延续，基差负200以上是常态。
2. 美豆没破1190，回调还没真正展开，高位震荡延续。
3. 巴西贴水连续上涨，成本端太硬，国内盘面下不深。
4. 主力3075是关键，接下来两天看周线能否有效突破。
5.现货企业：有跌就补，底仓别丢。

这周还有两天，波动不会小，可以利用好这个波动，也务必注意风险。
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