日期

事件

影响

6月7日

美伊开始接触谈判

外交窗口开启

6月18日

签署谅解备忘录（14项条款，60天谈判期）

停火+海峡通行恢复

6月19日

在瑞士正式签署

谅解备忘录生效

6月28日

美伊同意停止互袭

短暂缓和

6月30日

多哈谈判

无实质进展

7月1-2日

多哈间接谈判

美力劝伊朗放弃征收海峡通行费；未达成一致

日期

事件

影响

7月7日

美军恢复石油制裁；撤销6.21签发的60天售油豁免；对伊朗80+目标发动空袭（规模为此前4-5倍）

谅解备忘录核心条款被破坏

7月8日

特朗普在北约峰会称谅解备忘录"已终结"；伊朗反击巴林/科威特85个美军目标

停火协议濒临彻底破裂

7月10日

悬挂利比里亚旗油轮在美军护航下遭伊朗无人机攻击，船体起火，21名船员全部弃船

商船安全风险骤升

7月12日

伊朗革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡；集装箱船"GFS Galaxy"号遭导弹袭击（23名船员弃船，1人失踪）

首次对集装箱船发动导弹袭击

7月13日

国际油价单日暴涨9%（2020年5月以来最大单日涨幅）；特朗普宣布恢复海上封锁+对海峡货物收取20%费用

全球能源市场震荡

7月14日

美军恢复海上封锁（20+军舰、数百架军机）；新一轮打击伊朗快艇基地/无人机阵地；伊朗议会提出海峡管控新法案；伊朗官员宣布备忘录已失效

双方退回"谅解"前状态

7月15日凌晨

霍尔木兹海峡发生交火；伊朗无人机打击约旦美军基地；3艘油轮在阿曼海域遭袭（3人失踪、6人受伤）

冲突持续升级

阶段

时间

核心内容

谅解备忘录条款

6月18日签署

14项条款（7项共同承诺、2项伊方承诺、5项美方承诺）：停火、打通海峡、核问题、解除制裁；60天谈判期

短暂缓和期

6月18日—7月6日

海峡通行部分恢复；战争险费率从10%回落至2%；油价从高位回落

裂痕显现

6月20日

伊朗一度宣布关闭海峡（后恢复）

谈判僵局

6月30日—7月2日

多哈谈判无实质进展；美伊在海峡通行费问题上分歧严重

全面破裂

7月7日—7月14日

美方违反5项条款（破坏海峡安排、威胁打击、恢复石油制裁、袭击伊朗南部、以色列侵略黎巴嫩）；伊方宣布备忘录失效

当前状态

7月15日

备忘录名存实亡；双方退回停火前的高压对抗状态；外交窗口未完全关闭

指标

谅解备忘录前（2月峰值）

备忘录期间（6月下旬）

当前（7月12-15日）

日均通行量

骤降至2-6艘

恢复至300+艘/周

24小时仅11艘（8油轮+3货船）

战前常态

—

—

日均95-138艘

海峡状态

伊朗关闭

恢复通行

伊朗宣布关闭；美军称南部航道仍开放

美军封锁

4.13-6.18首次封锁

解除

7.15凌晨恢复封锁

伊朗管控

海峡审批制（48h前申请）

有协调通行

议会提出《海峡管控战略行动》法案

IMO建议

—

—

建议船舶避开海峡直至船员安全得到保障

非伊朗船只通行

受阻

备忘录3周内超200艘协调通过

几乎停滞

影响维度

具体情况

SCFI运价指数

7月10日报3184.83点，周跌4.27%，结束十连涨

运价回落原因

美西加班船集中投入市场，新增舱位削弱前期抢运与提价支撑

运价中枢

欧美补库需求和旺季货量仍在，市场运价中枢维持高位

波斯湾航线

霍尔木兹海峡关闭导致中东航线附加费飙升

绕行好望角

大部分新增原油运输绕行好望角，货运量较常态增幅最高达90%

中东至亚洲绕行

航程增加约15天，单船燃料成本额外增加约200万美元

船司调价

达飞7.15-31地中海/北非FAK大幅上调；马士基WEEK30价格出现下调信号（见顶信号）

7月24日拐点

Section 122临时关税到期+301关税落地+ACE/AI海关新政同步落地；7月24日后货量骤降

维度

当前态势

谅解备忘录

名存实亡，双方退回停火前高压状态

海峡通航

短期内无法恢复；即使停火也难以迅速回落

油价

8月维持85-95美元/桶高位；若美国方案8月下旬被接受，可能回调至72-78美元/桶

航运影响

集运运价见顶回落；油运景气持续；战争险维持高位；绕行好望角成为常态

下一个观察窗口

8月下旬和谈窗口（若伊朗财政压力迫使务实派让步）