两年前全网都在算锂矿的“破产时间表”，如今救活锂的不是电动车，而是储能

2026年7月10日晚，两份锂企业绩预告同日出炉：中矿资源预计2026年上半年净利润10.5亿元至12.5亿元，同比增长1078%至1302%；融捷股份预计净利润9亿元至11亿元，同比增长957%至1192%（来源：上市公司公告，据证券时报2026年7月10日报道）。

它们不是孤例。盐湖股份预计上半年净利润60亿元至63亿元、同比增长131.38%至142.95%；藏格矿业预计35.5亿元至37.5亿元、同比增长97.20%至108.31%；天华新能、盛新锂能双双扭亏为盈（来源：上市公司公告，据新浪财经2026年7月11日报道）。在A股中报预告的“预增1000%俱乐部”里，锂，扎堆出现了。

时间倒回2025年5月，同一批公司的处境是另一个世界：电池级碳酸锂价格一度跌至6万元/吨左右，行业陷入“价低利薄”的困境（来源：新浪财经，2026年5月14日）。彼时市场流行的话题，是给高成本锂矿排“破产时间表”。

从被判死刑到集体还阳，只隔了一年多。这篇文章要拆的，就是这场翻身仗的真实驱动，以及它对读懂一切周期行业的启示。

先把业绩弹性的来源算清楚。公司公告的归因高度一致：中矿资源称，受益于下游储能及动力电池行业发展，锂盐产品价格同比上行，锂电新能源原料板块经营效益改善；融捷股份称，锂精矿产销量及销售价格同比大幅增长（来源：上市公司公告，2026年7月10日）。

翻译一下：量价齐升，其中价是主引擎。而“预增1078%至1302%”这类惊人倍数里，还有一个不可忽略的分母效应：2025年上半年正是锂价谷底，多数锂企基数极低甚至亏损，同样的利润改善，在低基数上会被放大成夸张的百分比。读预告，先看绝对利润额，再看倍数，顺序不能反。

价格曲线是这场翻身仗的主线。2025年5月，电池级碳酸锂一度跌至约6万元/吨；2025年下半年触底回升，至年底站稳12万元/吨关口，半年翻番（来源：新浪财经，2026年5月9日）。进入2026年涨势加速：1月13日期货主力合约盘中突破17万元/吨；5月11日主力合约收报205020元/吨、创两年新高，2026年以来累计涨幅超65%；5月12日盘中最高触及208800元/吨，较一年前58400元/吨的低位上涨超过250%（来源：广州期货交易所行情，据上海证券报2026年5月11日、证券时报2026年5月13日报道）。

供给端的剧本并不新鲜：上一轮高价刺激的扩产潮在低价期被迫收缩，部分矿山停产检修、复产迟缓，行业库存去化。真正改写故事的，是需求端多出来的那条曲线。

过去十年，锂的需求叙事几乎等于电动车叙事。这一轮不一样。

2026年被业界普遍视为“储能元年”：全球储能需求增速预计高达50%至55%；2026年5月，储能电芯在国内锂电排产中的占比已升至42.3%（来源：澎湃新闻援引行业数据，2026年6月）。国信证券研报显示，储能电芯出现“一芯难求”局面，头部企业订单普遍排至2026年底至2027年二季度，产能趋于饱和（来源：国信证券研报，据澎湃新闻2026年6月报道）。高盛在2026年6月12日发布的报告中判断，储能有望成为锂电池需求增长的第一驱动力（来源：高盛研究报告，据澎湃新闻2026年6月报道）。

用一个生活化的比方：过去锂矿是给一家餐厅（电动车）备菜的，客流再好也有天花板；储能相当于旁边突然开出了第二家餐厅，而且是二十四小时营业的那种。新能源发电装得越多，电网对“充电宝”的需求越刚性，这条需求曲线与汽车销量的周期错位，恰好在锂最冷的时候顶了上来。

关键数据：碳酸锂期货2026年5月12日盘中最高208800元/吨，较一年前58400元/吨低位上涨超250%（来源：证券时报，2026年5月13日）；2026年全球储能需求增速预计50%至55%，储能电芯占2026年5月国内锂电排产42.3%（来源：澎湃新闻援引行业数据，2026年6月）；中矿资源上半年预增1078%至1302%、融捷股份预增957%至1192%（来源：上市公司公告，2026年7月10日）。

翻身仗打赢了，但战争没有结束，机构间的分歧大到罕见。

多头一侧：中信证券指出，供需紧张格局短期内不会逆转，锂价在2026年下半年仍有望走强，并维持25万元/吨的目标价预测（来源：中信证券研报，据澎湃新闻2026年6月报道）；高盛2026年6月12日报告认为，四季度碳酸锂价格中枢在20万元/吨附近、峰值约25万元/吨（来源：澎湃新闻，2026年6月）。

空头一侧同样有分量：证券时报2026年5月13日报道显示，高盛此前曾预测2026年下半年全球锂矿将出现显著供应过剩、年底碳酸锂价格或跌至6.5万元/吨；真锂研究首席分析师墨柯则预计，2026年锂价可能走出“倒V”字形，涨势或持续至三季度、甚至突破25万元/吨，但下跌周期中有可能跌破上一轮6万元/吨的低点（来源：证券时报、界面新闻，2026年5月13日）。同一家机构在一个月内的观点摇摆，恰恰说明这一轮供需的能见度有多低。

以下为推理，供读者参考。分歧的核心变量有三个：一是储能的真实装机需求与电芯排产之间是否存在“抢产”水分，若排产持续大于终端需求，库存会重新累积；二是高价刺激下，停产矿山与新增产能的复产节奏，供给弹性一旦释放，价格弹性会反向放大；三是锂价上行向下游电池与整车的成本传导能走多远。三个变量共同决定这轮周期是“慢牛”还是又一次“倒V”。

可带走框架·周期股三问：问需求（拉动价格的是储能这样的新曲线，还是旧故事的惯性）→ 问供给（上一轮扩产的产能出清了没有、复产要多久）→ 问基数（暴增倍数里有多少是低基数垫出来的分母效应）。一句话，带着这三问看任何一个“困境反转”行业，就能把“预增1302%”翻译成靠谱的判断。

第一层，是持有或关注锂电产业链股票的投资者：预告倍数不等于景气坐标，用“周期股三问”核对每一个惊人数字，尤其别忽略机构间从6.5万到25万的巨大分歧。

第二层，是新能源产业链的从业者：储能取代汽车成为边际定价力量，意味着订单结构、客户结构与产能规划的坐标系都在移动，押注单一下游的风险在上升。

第三层，是每一个用电的普通人：锂价的每一轮起落，最终都会写进储能电站的度电成本、电动车的定价与电网调峰的账单里。商品周期看似遥远，其实一直在给所有人的生活标价。

商品周期从不怜悯故事，也从不辜负出清。锂用一年时间完成了从“破产时间表”到“预增1000%俱乐部”的反转，也用同一条曲线提醒所有人：周期的上半场有多热烈，就越需要记得它下半场的样子。这笔账，得每个身处其中的人自己算。对此你有什么想说的？欢迎在评论区聊聊谈谈你的看法。

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