一、本周速览
整体态势：硫酸锰有订单撑腰，锌盐靠减产托底，稀释剂被需求拖累
价格表现：一水硫酸锰及三种锌盐持稳；硫酸铜↑400，硫酸亚铁↓100，亚硒酸钠↓3000，氯化钴↓5000。一水硫酸锰订单已排至9月中旬，供应偏紧格局延续
下周关注：宏观面关注美国6月CPI和PPI数据及国内二季度GDP数据，影响金属价格预期；产业层面关注一水硫酸锰的交付情况；锌盐厂家减产持续性；稀释剂原料及价格走势
二、核心数据一览表
三、操作策略表
四、宏观信息与风险提示
（一）本周宏观事件回顾
（二）下周风险提示
（三）特定风险提示
极端天气：7月已进入台风活跃期，需关注台风对华东地区物流运输、港口作业及工厂开工的短期冲击，可能造成阶段性供应中断或到货延迟。
五、金属网价对比图
注：7月份第2周指7月6日至7月10日；7月份第1周指6月29日至7月3日
六、各品种详细分析
（一）一水硫酸锌：减产加码“对冲”淡季，价格暂获喘息
订单与开工：25-30天（持平），开工率58%（↑5%），产能利用率40%（↓4%）。
核心逻辑：开工率略有回升但产能利用率再次下滑，表明主流厂家减产力度加剧，市场供应进一步实质性收紧。成本端支撑依旧强劲——硫酸价格高位持稳，但更关键的次氧化锌系数持续居高不下，成为当前价格的重要"硬约束"。但在需求淡季背景下，仅能维持价格持稳，不具备上涨驱动。
原料方面：硫酸价格高位持稳：广西地区出厂报1780-1980元/吨；华北、山东地区出厂报1800-2000元/吨；湖南地区出厂报1900-2100元/吨；次氧化锌系数居高不下。
锌网价：宏观方面，美伊地缘冲突再次升级，加之美联储加息预期推迟，提振市场情绪，利好金属价格。
基本面上，冶炼厂三季度进入集中检修期，供应有收紧预期，但消费端淡季弱消费+ 26万吨高位锌锭库存压制锌价涨幅。
预判：受宏观情绪带动，下周锌价预估在24590元/吨附近，较本周上涨。
需求方面：饲料行业维持淡季采购特点，按需采购为主，化肥行业仅集团类型厂家及部分特种肥厂家提供支撑，出口需求淡季特征明显，本周出口主流南美航线海运费继续回落（较上周回落4-9%,但对比运输平稳期高120-235%，依旧处于高位），出口需求淡季背景下，发货积极性依旧低迷。
操作建议：结合自身库存，按需采购。
（二）七水硫酸锌：下游需求减弱，厂家低负荷“蛰伏”
订单与开工：25-30天（持平），开工率72%（持平），产能利用率56%（↓1%）。
核心逻辑：
①成本重心持续上移。锌网价在宏观情绪提振下波动上行，叠加次氧化锌系数高位运行，原料端对产品价格的支撑作用依然稳固。
②需求端全面承压。化纤行业淡季背景下厂家检修持续，需求维持低迷；选矿行业因矿山原矿铅锌品味降低，选矿药剂需求呈减少趋势；主流出口南美航线海运费有所回落，但仍处于高位，出口发货积极性暂无提振。
操作建议：结合库存，按需采购。
（三）活性氧化锌：超预期减产“托底”，厂家誓守价格底线
订单与开工：20-25天（持平），开工率64%（↓8%），产能利用率38%（↓3%）。
需求端虽全面疲软，但在原料价格高位及厂家产能进一步收缩的双重支撑下，价格无进一步下降趋势。
核心逻辑：
①原料成本“刚性”特征明显。次氧化锌成交系数与锌网价同步高位运行，各地硫酸价格虽有差异但均处高位，从源头上封死了活性氧化锌价格大幅下跌的空间。
②需求低。饲料行业生猪价格虽有回升（生猪价格较六月上涨约1元/公斤），但亏损局面暂无明显改善；橡胶主力轮胎行业进入传统需求淡季（据行业沟通，需求对比一季度减量约30-50%），橡胶及饲料行业客户维持按需采购；脱硫行业终端厂家脱硫剂更换意愿依旧低迷，脱硫行业需求暂无提振。
操作建议：结合自身库存，按需采购。
（四）一水硫酸锰：意外停产叠加出口爆单，供应“告急”价格坚挺
订单与开工：55-60天（持平），开工率81%（↓13%），产能利用率62%（↓9%）。
核心逻辑：
①原料价格持续坚挺。锰矿与硫酸价格均无松动迹象，共同构筑了稳固的成本底部。
②出口订单爆量。因国外硫酸锰厂家停产，部分出口需求转移至国内，出口订单持续火爆，叠加南方降雨导致部分厂家停产，整体供应进一步收紧。饲料、化肥行业虽维持淡季按需采购特征，但出口需求增量已足以扭转供需格局。
操作建议：提前与供应商沟通排产计划，尽量错峰下单，以确保交期。
（五）硫酸铜：铜网价仍为“指挥棒”，静待宏观情绪宣泄
订单与开工：开工率100%（持平），产能利用率42%（持平）。
核心逻辑：
①原料供给结构变化：蚀刻液更多流向海绵铜等中间品加工，直接用于硫酸铜的占比收窄，原料端对硫酸铜产量的制约长期存在。
②铜网价仍是核心变量。
本周铜网价回顾：本周地缘冲突再起，美元指数走低提振铜价，进入下半周后美联储维持联邦基金利率在3.5%-3.75%区间不变，市场对加息预期大幅降温，再次提振铜价。
下周铜网价展望：宏观层面，宏观面持续消化美联储推迟加息消息，继续提振市场情绪。
基本面，供应端维持宽松格局，需求端受台风将至影响带动下游集中提前提货，行业整体消费仍处传统淡季。
库存方面，截至7月9日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少3.49万吨至16.5万吨，较去年同期的14.37万吨增加2.13万吨。
预判：在宏观利好背景下，预计下周铜价上涨，核心区间参考103500-104500元/吨。
硫酸铜价格大概率随铜网价波动，但实际涨幅需结合原料供给（蚀刻液流向）、厂家综合成本及下游采购意愿综合判断。
操作建议：结合生产节奏及库存，灵活择机采购。
（六）硫酸亚铁：需求黑洞吞噬订单，库存高压迫使降价
订单与开工：开工率83%（↑16%），产能利用率33%（↑4%）
核心逻辑：硫酸亚铁厂家订单进一步下降，库存压力飙升，厂家报价再次下探100元/吨。需求端持续低迷无改善迹象，短期内供需格局难以逆转。
操作建议：厂家库存高位短期无改观，不排除继续下降可能，结合自身库存，灵活采购。
（七）碘酸钙：市场波澜不惊
订单与开工：开工率100%，产能利用率51%。
核心逻辑：进口碘价稳定，下游饲料添加剂刚需采购，整体供需格局无明显变化。
操作建议：按需采购即可。
（八）亚硒酸钠：成本端“塌方”，价格失守下行
订单与开工：开工率100%，产能利用率24%，环比持平。
核心逻辑：需求低迷无改善，原料价格回落，厂家报价下降3000元/吨。原料有继续走低可能，价格支撑持续减弱。
操作建议：原料有继续走低可能，价格支撑较弱，结合自身库存，灵活采购。
（九）氯化钴：成本需求“双杀”，跌势难止
订单与开工：开工率100%，产能利用率44%。
核心逻辑：厂家报价下降5000元/吨。成本与需求两端同步走弱。
操作建议：原料有继续走低可能，价格支撑较弱，结合自身库存，灵活采购。
以上内容仅供参考，不构成任何采购或投资建议
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