马来西亚洞察｜马来西亚制造业6月份呈现复苏迹象：PMI指数重返扩张区间

经过季节性调整后，马来西亚 6 月份的标普全球（S&P Global）制造业 PMI 从 5 月份的 49.9 微升至 50.7，重新回升至 50.0 的荣枯线之上。在过去的四个调查周期中，该指标已有三次录得扩张。

标普全球在声明中表示，从 PMI 与官方历史数据的关联性来看，马来西亚的国内生产总值（GDP）和官方制造业产出的增长率在 2026 年第二季度均有望走高。这一趋势反映出制造业基本面的逐步企稳。

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在核心子指标方面，PMI 中权重最大的两项——新订单和产出——在 6 月份均恢复了扩张，扭转了 5 月份的小幅放缓趋势。受访制造商将新订单的增加归因于潜在需求趋势的走强，这进而促使企业提高了生产水平。

尽管生产端有所回暖，但企业的扩张步伐依然克制。标普全球市场财智（S&P Global Market Intelligence）经济学家 Maryam Baluch 指出，6 月份的 PMI 数据表明马来西亚制造商正采取一种“观望”的态度。在上半年末，企业的整体采购和招聘活动均保持不变。部分企业因新订单增加而扩大了投入品和原材料的购买量，但另一些企业则指出，当前的需求增量尚不足以触发大规模的采购行为。因此，近期的采购库存总体保持稳定。

在就业方面也呈现出类似的分化：部分企业因业务增长而增加了用工，但这些新增岗位被其他企业的裁员所抵消，导致该月的总体就业形势未发生明显变化。Baluch 强调，在招聘和采购出现实质性的积极转变之前，企业需要看到更明确的需求支撑；由于对未来一年的信心依然相对温和，企业目前很可能继续保持谨慎。

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在供应链端，由于原材料短缺以及持续的地缘政治不确定性，供应商的交货时间进一步延长，且整体恶化速度较 5 月份更为显著。采购困难也导致 6 月份未完成的业务量出现新的边际增长。

成本压力依然是制造业面临的突出挑战。企业普遍反映，中东的冲突持续对燃料和原材料价格施加上行压力，导致 6 月份的成本负担急剧上升。不过值得注意的是，投入成本通胀的增速已回落至三个月来的最低点，尽管该比率仍高于长期平均水平。

在定价方面，由于前期受到外部冲突的波及，企业目前的重点已转向重塑利润率。随着成本压力的边际缓解，制造商在 6 月份加快了提高出厂价格的步伐，其售价涨幅不仅高于 5 月份，也超过了长期平均水平以及成本的增长速度。

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尽管短期内仍面临供应链与成本的考验，马来西亚（Malaysia）制造商对未来 12 个月的产出前景依然保持乐观态度。支撑这一积极预期的核心在于，企业普遍期望宏观需求状况能在未来一年内持续改善，从而进一步推动生产规模的扩大与行业的全面复苏。

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1.顺周期入局：市场需求触底回升，降低新进风险

报告指出新订单和产出在 6 月份双双恢复扩张，且预测第二季度 GDP 和官方制造业产出将录得更强劲增长。

此时进入马来西亚市场，正值其宏观经济回暖、潜在需求走强的“顺周期”。相比在经济下行期盲目内卷，此时落地能直接承接本土正在复苏的市场订单，有助于出海企业在初期快速打开局面，降低前期试错与亏损的风险。


2.错位竞争窗口：本土企业谨慎观望，创造“抢跑”空间

目前马来西亚本土制造商普遍采取“观望”态度，尽管订单在增加，但在招聘和采购上表现得极其克制，库存也保持在稳定状态。

这为资金实力强、决策效率高的中国出海企业提供了一个竞争时间差。当本土企业因谨慎而不敢轻易扩张产能、招募人才时，出海企业若能果断进行产能布局或承接大额订单，便能借机抢占尚未被本土完全消化的市场份额，甚至在当地轻松吸纳优质的熟练技术劳动力。

3.利润保护屏障：市场价格接受度高，规避恶性价格战

前文提到，马来西亚制造企业的“售价涨幅不仅高于 5 月份，也超过了长期平均水平以及成本的增长速度”，说明企业正在成功重塑利润率。

这意味着当前的马来西亚市场对价格上涨具有较高的包容度，下游客户展现出了较强的消费韧性。出海企业至此，不需要一味依靠低价、亏本去争夺市场，而是可以保持合理的利润空间。这对于极其看重现金流和投资回报率（ROI）的出海初期企业而言，是极其健康的生态环境。

4.供应链降维打击：本土交货延期，凸显出海企业供应链优势

报告反映出马来西亚本土企业正面临原材料短缺和地缘政治带来的供应链恶化，供应商交货时间进一步延长，未完成业务量在累积。

中国出海企业往往背后依托着国内极其强大、高效且弹性的供应链网络。如果出海企业能够利用自身的跨境供应链管理能力，或者将国内成熟的零部件/原材料配套优势复制到当地，就能以“高准时交付率”作为核心竞争力，快速切入那些对交期敏感的马来西亚本土及跨国大客户的供应链体系中。

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参考来源：tradingview、The Star、theedgemalaysia

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