印尼洞察｜印尼时隔六年再现贸易逆差！出海企业如何把握“抄底”机遇？

根据官方公布的数据，作为东南亚最大经济体的印尼在 5 月份录得了 16.1 亿美元的贸易逆差，这是该国自 2020 年 5 月以来首次打破月度贸易顺差的记录，同时也是自 2019 年 4 月以来规模最大的逆差。此前，路透社对分析师的调查曾预测 5 月将出现 11.2 亿美元的顺差，而 4 月份该国尚有 9000 万美元的顺差。

印尼中央统计局（Statistics Indonesia, BPS）详细披露了数据：

5 月份印尼出口额同比下降 5.73% 至 232.0 亿美元，而进口额则大幅飙升 22.16% 至 248.1 亿美元。此次逆差主要由不断扩大的油气领域逆差（达 37.6 亿美元）驱动。

• 进口方面

由于全球油价高企和进口量增加，成品油采购激增 99.5%；同时，原材料进口量同比增长 25.2%，主要集中在矿物燃料、塑料和钢铁产品。此外，从法国引进多架飞机的交易也推高了进口总额。

• 出口方面

矿产品出口下降了 7%，煤炭和钢铁产品在今年前五个月的出口量和出口额均出现下滑。

尽管面临短期压力，星展银行经济学家 Radhika Rao 指出，随着全球地缘政治紧张局势缓和导致石油基准价格大幅回调，高油价和印尼盾疲软的影响预计将在 6 月份有所缓解，从而改善贸易条件并减轻第三季度及以后的外部压力。

图片来源：Steel Rebar Germany

尽管 5 月份出现逆差，印尼在 2026 年上半年的整体外贸表现依然稳健。印尼贸易部长 Budi Santoso 表示，1 月至 5 月的累计贸易顺差证明了在充满挑战的全球环境下，印尼的非油气贸易表现依然坚挺，继续作为该国对外贸易的主要支柱。

印尼中央统计局负责分销和服务统计的副局长 Ateng Hartono 指出，1 月至 5 月期间，全国累计出口额为 1153.6 亿美元（同比增长 3.02%），进口额为 1113.3 亿美元（同比增长 15.24%），累计实现贸易顺差 40.3 亿美元。这一顺差主要得益于非油气领域高达 163.1 亿美元的顺差，抵消了油气领域 122.8 亿美元的逆差。

在非油气领域的顺差贡献中，以下商品和贸易伙伴表现最为突出：

• 核心顺差商品

动植物油脂贡献最大，达 139.2 亿美元；其次是矿物燃料（108.8 亿美元）和钢铁产品（70.9 亿美元）。

• 主要贸易伙伴

美国贡献了最大的非油气贸易顺差，达 84.7 亿美元；随后是印度的 53.4 亿美元和菲律宾的 34.2 亿美元。

图片来源：bloomberg

在贸易收支波动的背景下，印尼国内的通货膨胀也呈现加速态势。由于非补贴燃料价格上涨推高了运输和物流成本，加之印尼盾疲软增加了进口成本，该国 6 月份的年化通胀率从 5 月份的 3.08% 升至 3.34%，创下三个月来的新高，进一步逼近印尼央行（Bank Indonesia, BI）设定的 1.5% 至 3.5% 目标区间的上限。剔除政府管控价格和波动性食品价格的核心通胀率也从上月的 2.59% 升至 2.76%。

为了遏制印尼盾在 5 月和 6 月多次触及历史低点的跌势并控制通胀，印尼央行在 6 月份采取了两次加息行动，其中包括一次出乎意料的周期外加息。自 5 月中旬以来，央行已累计将政策利率上调了 100 个基点。

针对未来的货币政策走向，Bank Permata 经济学家 Faisal Rachman 分析称，他们的基准预测是央行将把政策利率维持在 5.75% 不变，因为近期的加息已将美联储在第四季度末加息的概率考虑在内。然而，他也警告称，如果经济环境进一步恶化，不排除在 2026 年再次加息的可能性。同时，印尼央行也提醒，在厄尔尼诺天气模式对粮食生产构成威胁的背景下，通胀压力可能会进一步加剧，但当局预期通胀仍将保持在目标范围内。

图片来源：VOI

表面上看，印尼目前面临单月贸易逆差、通胀上升以及印尼盾贬值的宏观压力，但对于计划出海布局的企业而言，这些经济数据的波动恰恰暴露了印尼市场的核心需求，开启了战略性的“窗口期”。

1. 汇率低谷带来的“低成本落地”红利

• 现状：印尼盾在 5 月和 6 月多次触及历史低点，迫使央行连续加息。

• 机遇：对于持有强势货币（如美元或人民币）的外资企业而言，当前是进行重资产投资（如购地建厂、企业并购、设备采购）以及招募本土团队的绝佳时机。汇率的疲软相当于直接打折，能显著降低企业出海的初始落地与运营成本。

2. 庞大的“工业中间品与原材料”缺口

• 现状：尽管总出口下滑，但印尼 5 月的进口额同比激增 22.16%，其中原材料和中间产品的进口增长尤为迅猛（超 10% 至 25%），尤其是塑料、矿物燃料和钢铁产品。

• 机遇：这表明印尼本土的加工制造业正在加速扩张，且极其依赖外部供应链的输入。如果是做 B2B 供应链、工业原材料、精密零部件或生产制造设备的企业，印尼本土工厂急需相关产能来填补其供应链空白。

3. “中国—印尼—全球”的转口制造枢纽潜力

• 现状：印尼今年前五个月在非油气领域保持了高达 163.1 亿美元的顺差，制造业是对出口增长贡献最大的板块（5.38%）。其中，美国、印度和菲律宾是其最大的顺差来源国。

• 机遇：面对全球复杂的贸易壁垒，出海企业完全可以将印尼作为海外制造基地与出海跳板。利用印尼较低的生产成本和其对美国、印度等庞大市场的出口优势，开展“本地化组装 + 向全球出口”的业务模式。

4. 针对痛点的“技术与服务”出海空间

• 现状：运输和物流成本上升推高了食品价格并加剧了通胀；同时，厄尔尼诺天气模式正在威胁当地粮食生产。

• 机遇：印尼的基建和传统产业急需降本增效，这为国内成熟的物流科技企业、供应链管理系统（SaaS）、新能源物流车以及农业科技公司提供了巨大的市场。谁能帮印尼解决“运输贵”和“农业靠天吃饭”的痛点，谁就能迅速拿到当地政企的订单。

图片来源：aseanrising

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