牛源拐点显现！乌拉圭6月屠宰回暖，四季度出栏增量落地

乌拉圭肉牛产业：屠宰微降，繁育蓄力待反弹

2025/26 财年，乌拉圭肉牛屠宰总量降幅有限，主要得益于上一年下半年充足的出栏量支撑。

结构分化：公牛减量，母牛扩繁

出栏减量主要集中在 2 至 4 岁核心公牛群体。该品类屠宰量同比减少 12.6 万头，跌幅达 5%，占全行业屠宰缺口的八成以上。反观母牛屠宰仅小幅回落，养殖户主动留存母牛以扩大繁育规模。在整体出栏稳定的前提下，母牛存栏持续提升，新增繁育母牛超 6 万头，完全覆盖了约 4 万头的基础繁育需求。

繁育效率稳定，长期储备增厚

当地母牛繁育效率保持稳健，受孕率维持在 80%，年断奶犊牛总量稳定在 300 万头以上。随着干旱过后新生犊牛逐步长成，下一轮繁育周期的母牛留存数量预计将大幅提升，长期牛源储备持续增厚。

市场信号：供应紧张局面即将缓解

6 月屠宰数据已释放明确回暖信号。当月 2-4 齿核心公牛屠宰量首次超过去年同期，这也是本年度首个整体屠宰量高于 2025 年同期的月份。核心公牛出栏止跌回升，标志着肉牛供应最紧张阶段即将结束。

尽管冬季干冷天气延缓了牧草生长，导致活牛供给实质性、持续性增量需等到四季度，但对比上半年低迷的出栏水平，市场普遍预判 2027 年整体屠宰规模将明显高于 2026 年，肉牛供给紧缺局面正逐步缓解。

出口调节与未来展望

活牛出口仍是乌拉圭产业供需调节的关键环节，近 12 个月出口总量稳定在 34 万头，波动较小。若厄尔尼诺现象带来充足降水，下一轮繁育季断奶犊牛产量有望突破 310 万头。同时，行业通过缩短母牛留养年限优化了繁育梯队，此前多批超 300 万头规模的犊牛种群，将持续带动未来活牛供应增长。