一、重点资讯解读
3、5 月，美国商品和服务贸易逆差大幅扩大至 776 亿美元，较 4 月修正后的 546 亿美元有所增加，基本符合市场预期，为 2025 年 3 月以来最大逆差。当月出口下降 3.2% 至 3177 亿美元，主要受非货币黄金、贵金属、电脑及配件和药品等消费品出货量减少拖累。进口增长 3.3% 至 3953 亿美元，创一年多来新高，主要由消费品（特别是药品和手机）、原油和乘用车采购量增加推动。
4、法国政坛迎来戏剧性大转折，上诉法院将极右翼领导人勒庞挪用公款案的参选禁令期，大幅缩短至她已服满的 15 个月。这一裁决直接为勒庞角逐 2027 年法国总统大选扫清了最大法律障碍。政治格局的骤变引发资本市场恐慌，市场重新评估极右翼上台带来的财政破裂风险，法国国债收益率应声大幅飙升。
5、汇丰集团行政总裁艾桥智在“香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛”上表示，香港推出黄金中央清算及结算系统是一个重大进展，这有助于提升流动性并增加交易。他透露，汇丰在伦敦拥有 600 吨黄金储存量，汇丰计划扩大在香港的黄金储存能力，预计在未来几个月内提升至 200 吨，以支持香港 2000 吨黄金储存能力的目标。此外，他还表示，汇丰在全球的黄金储存量已超过 1000 亿美元。艾桥智表示，香港财库局与上海黄金交易所启动首阶段“实物联通”，香港不仅能够联结亚洲与全球其他市场，同时也能通过这一机制将亚洲与内地市场联结起来。据了解，香港黄金中央清算及结算系统试运行首日，汇丰已经为多家企业和机构客户促成首批交易，并协助完成覆盖整个交易生命周期的各项活动。同日，汇丰也已通过“实物联通”完成首笔交易。
二、金融政治重要事件
22:00 美国 5 月批发销售月率
22:30 美国至 7 月 3 日当周 EIA 原油库存
明日 02:00 **美联储公布货币政策会议纪要
四、黄金（XAUUSD) 分析
行情数据消息回顾
周二，美元指数受高利率预期及美债收益率高位运行支撑，延续强势走势，重新站上 101 关口，终场收涨 0.22%，报 101.09。贵金属方面，现货黄金冲高后回落，最终收跌 1.43%，报 4105.7 美元/盎司；现货白银失守 60 美元整数关口，收跌 3.3%，报 59.98 美元/盎司。
美国劳工部数据显示，截至 6 月 20 日当周，ADP 就业人数周度变动为 2.1 万人，前值为 3.075 万人，就业增长有所放缓。同日，美国商务部公布，5 月商品和服务贸易逆差较上月大幅扩大 42.2%，至 776 亿美元。其中出口额下降 3.2%，主要受非货币黄金出口下滑拖累；进口额则增长 3.3%。此前数月，受伊朗战争提振的石油及石油产品出口，曾部分抵消国内数据中心建设带动的资本品进口持续激增，而 5 月报告显示石油出口继续增长，同时电脑配件和半导体进口再度上升，电脑及电信设备进口则有所回落。近期 PMI 调查还显示，美国企业为规避战争相关的供应链中断及价格上涨风险，提前囤货行为也可能助推了进口。5 月贸易数据将为经济学家稳固对第二季度 GDP 的预估提供重要参考。
纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯表示，其对经济中物价压力的担忧有所缓解。他指出：“通胀水平仍然过高，但鉴于能源价格即将回落，我对短期通胀前景确实感到稍显乐观。”不过，威廉姆斯并未明确表示这一判断改变了他长期以来坚持的货币政策立场，市场仍将关注其后续政策指引。
凯投宏观资深亚洲经济学家 Gareth Leather 指出，鉴于厄尔尼诺现象对食品价格上涨的风险不断升温，亚洲央行不太可能急于逆转近期的加息举措。此前，各国央行对能源价格激增已做出激进回应，多数至少加息一次。虽然随后能源价格下降降低了进一步收紧的紧迫性，但厄尔尼诺现象可能令央行保持谨慎——因亚洲消费者价格篮子中食品权重高于能源，其影响可能比能源冲击更为显著。凯投宏观继续预计，印度、巴基斯坦和韩国将在未来数月进一步收紧货币政策。
全球最大黄金 ETF——SPDR Gold Trust 持仓较上一交易日减少 0.285 吨，当前持仓量为 1002.508 吨。官方数据显示，中国 6 月末黄金储备达 7544 万盎司，环比增加 48 万盎司，创下 2023 年 10 月以来单月最大增幅，这也是中国央行连续第 20 个月增持黄金。星展集团研究部多策略资产分析师 Sherilyn Chew 表示，黄金中期前景仍略具建设性。一方面，香港推出黄金清算基础设施试验，强化了亚洲对黄金持续关注的更广泛主题，有助于随时间推移深化区域市场可及性；另一方面，在去美元化讨论背景下，中国央行连续增持黄金，突显官方部门的持续需求。两者均为黄金中期需求提供了底部支撑。
地缘风险再度升级。中东霍尔木兹海峡战火重燃，美军中央司令部在美股收盘后直接宣布对伊朗发动一系列强力打击，以回应此前商船在海峡遇袭事件，伊朗南部多地传出密集爆炸声。美国在盘中先手撤销了允许伊朗石油销售的制裁豁免，相关收尾交易仅限至 7 月 17 日。此外，俄罗斯最大炼油厂——鄂木斯克炼油厂遭乌克兰无人机袭击后已停止运营。该厂是俄罗斯最大的汽油生产基地，其停产可能进一步加剧俄国内燃料短缺问题。
整体而言，中东冲突再起波澜，市场短线交易逻辑仍围绕通胀与利率预期展开，对黄金形成一定压制，后续地缘局势演变值得持续关注。从近期黄金表现看，金价整体呈底部区间震荡偏强走势，但反弹力度有限，反映出在地缘因素与美联储政策反复交织下，多空分歧依然显著。后续关注焦点为凌晨即将公布的美联储 6 月会议纪要，这也是沃什出任美联储主席后的首份会议纪要，投资者可借此观察在新主席领导下，美联储政策框架是否出现新的调整或变化。
日内技术分析
上日，现货黄金剧烈波动，最高冲击 4180 美元附近的趋势线压制区后遇阻回调，盘中消息美伊战火再起影响持续下探跌破 4100 美元关口，日图最终以阴线报收。技术面观察基本维持近期分析不变。昨日虽然回调，但目前仍维持触低反弹态势，上方趋势线的压制较为明显，短期能否突破站稳该线上或 4200 美元关口上仍是关注重点，若后续能有效收破并站稳该位，金价有望打开进一步向上反弹空间。下方重要支撑位于 3960 美元低点附近，若能坚守，则金价或维持区间整理；若失守该位，短期可能延续此前的震荡下跌走势，并向下测试 3800 美元关口。
日内交易结构聚焦以下关键点位：
上方阻力
金价当前震荡上扬，昨日与近期高点 4180-4200 美元附近的趋势线压制区，构成短线上破的首要阻力。若无法收破该位，需警惕回调蓄势风险。若能有效突破并企稳于 4200 美元关口之上，下一目标阻力关注 4245 美元附近。该位置为前期高低点平台区域，技术性压制较强，预计将引发明显回调风险。若买盘资金持续涌入，金价继续上攻，则有望进一步挑战 4280-4300 美元区域。
下方支撑
短线首要支撑关注日低点 4100 美元附近区域，该位置的得失对短线方向具有指引意义。若回踩中金价持续企稳于 4100 美元上方，表明多头在该区域存在防守意愿，有望依托该位组织反弹，再度向上测试 4150 美元附近阻力，甚至具备进一步上扬的动能。
若 4100 美元区域被有效跌破，可能触发止损盘及恐慌性抛压，金价或进一步下探至 4050-4030 美元关口附近。该整数关口预计将吸引逢低买盘与短线资金介入，提供一定反弹博弈机会。
若市场情绪持续恶化，导致金价进一步失守 4030 美元，则可能再次向下测试 4000 美元关口附近的低点支撑区域，需警惕假破的可能。预计此处买盘再度聚集，届时或出现更具吸引力的左侧博弈机会。
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金融市场充满不确定性，黄金价格受全球经济数据、地缘政治、货币政策等多种因素影响。投资者务必充分认识投资风险，结合自身的风险承受能力、投资目标和投资经验，审慎做出投资决策。 投资有风险，入市需谨慎。