背景：两项 301 调查并行推进
2026 年 3 月，美国贸易代表办公室（USTR）依据《1974 年贸易法》第 301 条款，接连启动了两轮大规模调查：
- “产能过剩”调查（3 月 11 日启动）：针对 16 个主要贸易伙伴，结果预计未来数周内公布。
- “强迫劳动”调查（3 月 12 日启动）：针对 60 个经济体，6 月 2 日已公布拟议税率，7 月 7 日开启听证。
当地时间 7 月 7 日，USTR 正式启动为期三天的公开听证会，审议针对 60 个经济体的“强迫劳动”301 调查关税方案。与此同时，针对 16 个经济体的“产能过剩”调查结果也将于 7 月揭晓。
图源｜USTR
信号一：关税“接棒”基本确定，税率不降反升
USTR 此次推动 301 关税的核心目的，是接替将于 7 月 24 日到期且无法延期的 10% 临时关税。新 301 关税预计将在 7 月 24 日左右正式生效。根据拟议方案：
信号二：两项调查叠加风险，关税压力远超预期
需高度警惕的是，两项 301 关税并非“二选一”，而是可能叠加征收。“强迫劳动”听证会正在进行，而针对包括中国在内的 16 个贸易伙伴的制造业“产能过剩”调查结果，极有可能在 7 月 24 日前公布。
这意味着 7 月 24 日后，两项关税可能在同一时间窗口叠加生效。对于同时被两项调查覆盖的经济体，企业面临的关税压力将远超单一的 12.5%。
- “强迫劳动”301 关税：对中国等 46 个经济体征收 12.5%。
- “产能过剩”301 关税：对 16 个经济体另行征收，具体税率和覆盖范围待定。
- 叠加后果：相关经济体的整体 301 关税负担将是两项之和。
信号三：豁免清单与对等降税构成缓冲空间
目前已有超过 1400 份公众评论意见提交至 USTR。方案已包含约 1600 项豁免商品，涵盖部分农产品、药品、航空器零件、电子元器件、232 条款项下产品及符合美墨加协定的商品等。
此外，中美经贸磋商也在推进对等降税。根据近期成果，双方已围绕至少 300 亿美元规模的商品建立了对等降税框架，这为企业提供了重要的缓冲空间。
信号四：多方反对难阻关税落地，博弈焦点在豁免
听证会首日，墨西哥、秘鲁等国代表明确拒绝指控，韩国、印度等国指出拟议关税缺乏法律依据。我国外交部也重申反对单边关税措施。美国国内同样存在反对声音，民主党籍州检察长及前 USTR 官员质疑提案合规性，企业界警告额外关税将扰乱供应链并推高成本。
尽管反对声浪强烈，但参考过往 301 调查案例，最终关税大概率仍会实施。目前的博弈焦点已从“是否征收”转向“豁免范围”及“最终税率”。
关键时间节点一览
- 7 月 7-9 日：“强迫劳动”301 调查听证会
- 7 月（待定）：“产能过剩”301 调查结果公布
- 7 月 24 日：122 条款 10% 临时关税到期
- 7 月 24 日后：一项或两项 301 关税预计正式生效
对企业而言，需同时关注两项调查进展。不能仅聚焦于“强迫劳动”涉及的 12.5% 关税，“产能过剩”调查结果作为额外的叠加来源，同样至关重要。