龙电华鑫纽交所上市全进程：从上市规划到境外备案落地、经营表现与上市筹备举措- 大数跨境

杉外SHANWAI

2026-07-07

一、企业上市路径变迁：从 A 股规划转向红筹赴美，完整时间线

龙电华鑫主体境内运营平台为龙电华鑫（深圳）控股集团有限公司，主营锂电铜箔、PCB 高端电子铜箔，2001 年落地深圳，是全球锂电铜箔龙头企业。公司上市规划历经 A 股筹备、战略转向美股、搭建红筹架构、秘密递表、完成境内备案、公开 SEC 招股六大阶段，全程合规推进：

图来源龙电华鑫招股书

A 股上市筹备阶段（2019 年）

公司最早启动境内 A 股 IPO 计划，进入上市辅导流程，但综合行业周期、融资渠道、全球客户配套需求等因素，最终终止 A 股辅导，暂缓境内上市路径，开始评估境外资本市场融资通道。

红筹架构搭建，确立赴美上市方向（2022 年）

2022 年 9 月，公司在开曼群岛设立境外上市主体 LONDIAN WASON NEW ENERGY TECH INC.，搭建完整红筹控股架构，同步完成境内实控人 37 号文外汇登记，打通境内外股权、资金合规流转通道，正式确定以美股为核心上市目标。2023 年市场公开消息确认，公司启动美股 IPO 前期筹备，同步对接国际投行、引入海外战略股东。

SEC 秘密递交招股文件（2024 年 7 月 31 日）

按照美股成熟企业上市惯例，龙电华鑫开曼主体向美国 SEC 提交保密版 F-1 注册文件，进入秘密申报审核周期，在不公开披露经营、股权细节的前提下完成 SEC 首轮问询与材料打磨，为后续公开递表做好准备。

提交证监会境外上市备案材料，完成境内合规审批（2025 年）

秘密递表期间，公司通过境内运营实体向中国证监会提交全套境外发行上市备案材料，完整披露红筹架构、股权结构、业务经营、跨境资金安排、境外募资用途等信息。2025 年 12 月 12 日，证监会正式出具《境外发行上市备案通知书》，明确批准该开曼公司发行不超过 141,589,386 股普通股，上市场所可选择纽交所或纳斯达克；备案文件同时划定监管要求：上市进程中重大事项需实时向证监会报备，完成上市 15 个工作日内上报发行结果，备案有效期 12 个月，到期未上市需更新全部备案材料。该备案落地也成为当时时隔 8 个月，国内首家取得赴美上市备案许可的新能源材料企业，具备行业标志性意义。

公开递交 SEC 正式招股书，锁定纽交所上市（2026 年 7 月 2 日，美东时间）

在拿到证监会备案通知书 7 个月后，龙电华鑫向 SEC 公开完整版 F-1 招股说明书，明确放弃纳斯达克备选方案，确定登陆纽约证券交易所，以 ADS 美国存托股份形式公开发行；招股书完整披露近三年审计财务、2026 年一季度未经审计业绩、股权、产能、客户、募资规划、承销团队等全部核心信息，标志上市流程进入公开路演前关键阶段。截至 2026 年 7 月 7 日，公司尚未披露具体发行价区间、ADS 换算比例与正式上市日期。

二、近三年核心营收与盈利表现（数据全部取自 SEC F-1 招股书审计报表）

招股书完整披露 2024 全年、2025 全年经审计合并财务数据，以及 2026 年一季度未经审计季度数据，完整呈现企业周期反转、营收持续增长、从亏损转向盈利的经营走势：

2024 年度：营收 87.62 亿元，阶段性亏损

当年行业铜箔价格下行，叠加扩产带来财务费用走高，全年实现总营收 87.62 亿元，全年净亏损 2.93 亿元；调整后 EBITDA 为 5.00 亿元，调整后 EBITDA 利润率 5.7%，整体处于行业周期底部承压阶段。

2025 年度：营收规模大幅增长，全年扭亏为盈

伴随全球动力电池、储能需求回暖，超薄锂电铜箔产品放量，全年营收增至 109.42 亿元，同比增长 24.88%；全年净利润 2032 万元，成功扭转上一年亏损局面；全年调整后 EBITDA 达到 8.69 亿元，利润率提升至 7.9%，盈利能力显著修复。弗若斯特沙利文数据显示，2025 年公司锂电铜箔按销量全球市占率 7.6%，位居全球第一，头部客户覆盖宁德时代、比亚迪、LG 新能源、三星 SDI、松下等全球电池厂商，稳定的客户体系支撑营收持续扩张。

图来源龙电华鑫招股书

2026 年一季度（截至 3 月 31 日，未经审计）：业绩爆发式增长

单季度营收 40.73 亿元，对比 2025 年同期 19.02 亿元，同比增幅 114%；季度净利润 1.35 亿元，2025 年同期亏损 6845 万元，单季盈利水平超过 2025 全年；季度毛利率 10.39%，调整后 EBITDA3.78 亿元，利润率 9.35%，超薄 4μm、6μm 高端铜箔产品成为利润增长核心驱动力，行业周期上行红利充分释放。

图来源龙电华鑫招股书

三、企业为本次美股上市做出的核心战略决策与全方位筹备工作

为适配美股上市规则、满足境内外双重监管要求、支撑上市后长期发展，龙电华鑫从股权结构、产业布局、技术研发、中介团队、合规体系五大维度完成系统性调整与投入，全部举措均在招股书、官方报道中完整披露：

（一）股权层面：引入国际战略股东，优化股权结构，夯实海外市场背书

公司主动引入韩国 SK 集团作为核心战略投资方，旗下主体 Golden Pearl EV Solutions 持股 29.5%，成为第二大股东；实控人王冠然家族直接及间接合计持股 46.1%，保持控制权稳定。SK 集团入股不仅补充上市前经营资金，同时打通韩国头部电池厂商供应链渠道，强化海外资本市场对企业业务真实性、全球竞争力的认可；此外同步引入海外美元基金、广汽资本、国家科技风投等多元化产业与财务股东，优化股东结构，匹配美股机构投资者偏好。

（二）架构与合规层面：搭建标准红筹体系，完成全链条跨境合规备案

设立开曼上市主体、香港中间控股平台、境内外商独资企业，搭建无 VIE 的股权控制型红筹架构，符合 SEC、证监会双重披露标准；

完成实控人境内居民境外持股 37 号文外汇登记，规范所有跨境股权、分红、融资资金流转通道，消除跨境资本合规瑕疵；

针对证监会境外上市备案、SEC 信息披露两套监管规则，同步更新全套业务、财务、法律底稿，完整披露债务、产能、客户、技术、行业周期等全部风险事项，满足两地监管穿透式核查要求。

（三）产业端：海内外产能扩张 + 高端技术研发，夯实上市基本面

国内产能布局完善：建成河南、江苏、广西、山东、陕西七大生产基地，形成覆盖国内动力电池产业集群的供应网络，持续扩产 3–12μm 锂电铜箔、高端 RTF/HVLP 电子铜箔产能；

布局海外制造基地：启动马来西亚工厂建设，面向东南亚、欧美海外电池客户本地化供货，对冲国际贸易壁垒，匹配美股投资者关注的全球化布局逻辑；

加大超薄铜箔技术研发投入：设立两大专业铜箔技术研究院，稳定量产 6μm 高强度铜箔，突破 4μm 超薄铜箔量产工艺，适配高能量密度动力电池、800V 快充平台需求，构筑技术壁垒，招股书中将技术研发列为核心募资用途之一。

（四）融资与资本规划：明确募资用途，匹配全球资本市场需求

根据 SEC F-1 招股书披露，本次美股 IPO 预计募资规模约 3.5 亿美元，资金投向全部围绕主业扩张，分为四大方向：马来西亚海外工厂及国内锂电铜箔产线扩建、4μm 超薄铜箔与高端 PCB 铜箔研发投入、补充营运资金、偿还存量有息负债；通过募资优化资产负债结构，缓解前期扩产形成的债务压力，改善现金流，解决招股书中披露的阶段性净营运资金缺口问题，提升长期经营稳定性。

（五）专业中介团队搭建，适配美股发行标准

公司遴选中美两地跨境投行、律所、会计师事务所组成发行服务团队，联席账簿管理人包括 Cantor Fitzgerald、华泰国际、招银国际、老虎证券 US，同时聘请具备中概美股上市服务经验的境外律所、四大会计师事务所完成三年一期财务审计、法律尽调；全程按照 US GAAP 美国通用会计准则编制财务报表，同时保留人民币、美元双币种披露口径，严格遵循 SEC 信息披露细则，完成多轮文件修订、SEC 秘密问询答复，保障招股文件信息完整、数据可追溯。

（六）经营治理规范化，完善美股上市公司治理架构

为满足美股上市公司治理要求，公司完善境外董事会、独立董事设置，建立独立审计、薪酬、提名委员会；规范关联交易、客户供应商披露、存货与产能核算体系，统一境内外子公司财务核算标准，提升财务透明度，匹配美股二级市场机构投资者的风控与信息披露要求。

四、总结

龙电华鑫本次冲刺纽交所上市，是企业综合权衡境内外资本市场环境、全球业务布局、海外客户配套需求后的战略选择。从终止 A 股辅导、搭建红筹架构、秘密递交 SEC 文件、取得证监会境外备案，再到公开披露完整招股书，全流程严格遵循境内外证券监管法规；经营层面依托全球锂电铜箔行业增长红利，实现连续营收增长并完成盈利反转；同时通过引入国际战略股东、全球化产能布局、核心技术迭代、完善跨境合规体系、搭建专业发行中介团队等一系列实质性筹备动作，完成登陆纽交所的全部前置工作。截至 2026 年 7 月 7 日，企业仅完成 SEC 公开递表，后续路演、定价、上市环节仍将依据 SEC 问询反馈、市场环境持续推进。

本文全部内容依据美国 SEC 公开 F-1 招股书、中国证监会官方境外发行上市备案通知书、弗若斯特沙利文行业报告、36 氪、界面新闻等权威公开报道整理，所有数据、时间节点、企业动作均有官方文件佐证，无虚构内容。

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