文丨AI 搬砖工
分享存量配置与增量定投计划，核心基于合理逻辑与客观数据。公众号最新推送规则为算法推荐，建议读者通过留言、点赞等互动增加“常读用户”标识，以便及时获取资讯。
01 今日定投策略与市场水位
周二为固定定投日，首次跟投者请务必研读《新手必读》。
实盘业绩回顾：
- 「增量/存量」指数基石（2019 版）：始于 2019 年 4 月 23 日，截至昨日收益率分别为 45.7% 和 58.4%。该版本资金已于 2024 年 1 月 30 日换仓至且慢“指数基石组合”。
- 「增量定投」十年如一（主动基金）：始于 2020 年 5 月 27 日，收益率为 13.3%。
- 「增量定投」指数基石（2022 版）：始于 2022 年 4 月 27 日，收益率为 27.7%。
当前市场研判：
目前市场估值水位略高于中轴。自 2024 年 10 月 8 日起，策略已大幅降低 A 股买入比例，启用“坚如磐石”偏债组合替代“十年如一”主动基金组合。2025 年 8 月 18 日上证指数突破 3721 点创十年新高，针对新入场资金，建议指数与磐石配置比例为 1:1。
本周定投执行细节：
以上金额为个人实操参考，不构成投资建议。示例逻辑：若设定每点投资额为 1.5 元，则在 1200 点时买入 1800 元。
给新投资者的建议：
当前高估值环境下，A 股买入量受限。若投资者自 2024 年 10 月后完全跟随本计划，虽能规避潜在下跌，但也错过了此前的上涨行情。建议新朋友可采取小仓位（如 20%）买入“十年组合”的策略：既能在上涨中获益，又能在大幅回调时保留充足补仓资金。
操作提示：
- 指数组合单日限额 1170 元，大额资金建议分日定投。
- 因基金限购，务必遵循先买指数组合，再买十年/磐石组合的顺序。
- 若一日无法完成买入，可分多日执行。
且慢跟投指南：
相关组合位于且慢平台。关注“且慢管家”公众号后，点击弹窗消息进入组合界面，选择“买入/定投”即可（首次购买需绑定手机号）。
02 全球市场波动与风险对冲逻辑
市场动态：
今日全球市场普跌，韩国股市跌幅约 5%，日本跌 2%，A 股跌超 1% 并跌破 4000 点。
下跌成因：
主要受三星财报影响。其二季度利润虽飙升 19 倍，但仅高出华尔街预期 6%。对于核心热门板块个股，业绩需远超预期方能驱动上涨，类似此前英伟达的市场反应，不及预期即引发回调。
此外，韩国杠杆基金风险凸显。以港股上市的两倍做多海力士为例，杠杆效应在高位下跌时放大亏损，短短十日内净值腰斩。
深度解析：如何利用数据构建风险对冲
投资需由数据与逻辑驱动。“对冲”在现代组合理论中指降低投资组合波动，使各类资产相关性降至最低甚至为负。
常见对冲手段的有效性分析
1. 现金与股票（仓位控制）
最简单的对冲组合。现金稳定性高，与股票相关性接近 0，持有现金本身就是降低波动的有效手段。
2. 沪深 300 与中证 500
两者相关性系数平均在 0.8 左右，高度正相关，无法有效降低持仓波动。
3. 大盘宽基与红利指数
两者相关性显著较低（平均 0.4），近期甚至呈现负相关（大盘涨则红利跌，反之亦然），是降低波动的优良组合。
4. 股债组合的动态关系
股债并非永远呈现“跷跷板”效应。数据显示，股债相关性随宏观环境变化：
- 高通胀时期：美联储加息主导市场，股债双杀（正相关）。
- 经济正常增长期：股债呈现负相关，天然对冲。
监测股债相关性具有双重意义：一是预警通胀风险及货币政策转向；二是当股债对冲失效（正相关）时，提示调整策略。
实战案例：
- 2022 年中：受俄乌冲突及美联储加息预期影响，股债相关性转正。此时黄金与股票相关性为 0，引入黄金可有效降低波动率。
- 2025 年 4 月：股债相关性转负，而黄金与股票相关性转正。此时应降低黄金头寸（卖出黄金、买入股票）进行再平衡，从而获取超额收益。
历史数据表明，在 2006、2014 及 80 年代末等股债正相关时期，配置黄金均有助于规避风险或优化收益。
普通人适用的对冲策略总结
- 仓位控制：保持适量现金。
- 风格分散：配置部分红利指数。
- 股债搭配：利用自然对冲效应。
- 动态调整：当股债正相关且黄金与股票低相关时，小幅超配黄金。
- 定期再平衡：在大类资产比例失衡时及时调整。
对冲的本质并非抵消收益，而是平滑短期波动，帮助投资者在长期向上的趋势中拿住资产，践行长期主义。除极端“股债商三杀”行情外，合理的对冲配置能显著改善持有体验。
克服人性弱点：
建议开启“自动跟车”或“自动定投”功能。通过机械化执行，确保在市场极度悲观时仍能按计划买入，避免情绪干扰。若实际买入点数与设定有细微偏差，按月或季度补齐差额即可。
