课程背景
在全球低利率环境持续蔓延、国内经济结构转型深化的背景下，债券市场正迎来政策调整与业态创新的双重变革。城投平台“退平台”进程加速，转型后分析范式亟待更新；可转债市场供需矛盾凸显，高估值下择券难度加大；中资美元债、点心债与衍生品的协同效应日益显著，跨境投资机遇与风险并存；同时，低利率时代投资者对收益增强的需求迫切，红利低波、ETF等工具的策略价值持续提升。
面对债券市场的新变化、新机遇与新挑战，为帮助投资者精准把握政策导向、更新分析框架、掌握实战策略，法询金融特别策划本次债券投资专题实战研修班，分两期邀请深耕固收领域的资深专家亲临授课。课程将全面覆盖债券核心赛道，从宏观周期研判、城投转型分析、转债掘金技巧，到跨境债券协同、红利策略升级、ETF组合构建，通过政策解读、案例拆解与策略落地，为投资者提供可复制的实战工具。
第一期将于2026年4月11-12在上海举办，课程围绕“债券多品类解析与实战”展开，第一天聚焦金融周期研判与城投转型分析范式，第二天深入可转债择券策略与衍生品+跨境债券协同逻辑；
第二期将于2026年5月16-17日在上海举办，聚焦“低利率时代收益增强”，深入解析新固收+投资逻辑、股市工具应用、红利低波策略升级及热门ETF实战配置，助力投资者在复杂市场环境中实现资产保值增值与风险可控
专题一：固收+新版图下的大类资产
一、金融周期精要
1、什么是金融周期
2、金融周期的四阶段
3、我们为什么要关注金融周期
二、什么不一样了
1、流动性梗阻和周期停滞
2、与周期不匹配的资产风格
3、政策的误会和市场的反思
三、何以解忧
1、为什么市场的反作用是有限的
2、财政的局限性
3、发达国家的经验：货币政策这个解药
四、一些现实问题
1、经济周期的分裂问题
2、美国降息和商品周期的分裂
3、反内卷和制造业资本开支
五、资产的配置
1、为什么我们又要固收又要+：债券仍然是重要底仓
2、红利低波：确定性线索
3、科技：纳斯达克所蕴含的风险因子
专题二：退平台和城投转型后分析范式思考
1、退平台进展和政策思路
01、各省退平台的一些化债综述，代表性省份重庆，江苏，云贵等
02、政策解读：财政政策、金融政策等
2、退平台之后的变与不变
01、区域未变，主体未变，经营性债务才是大头
02、变的点：SPV 对抗 持续经营假设实体
03、分化是宿命，还是口嗨
04、历史视角、数学视角和博弈的视角
3、一个潜在的分析框架
01、线性推演的不可取：SPV并非是永恒
02、国企分析范式的过渡性：区域资源+自身造血
03、完全回归产业分析的必然性：2027年之后
4、案例拆解+投研范式思考
01、天房、青海旅投违约启示录
02、云南能投是城投产业重要吗？
03、产投框架思考+迁徙思路
04、脱胎换骨：经营+投资+融资的支撑逻辑2/3
专题三：产业机遇与转债掘金实战
一、可转债的投资逻辑与市场扫描
（一）转债基础扫盲
1）可转债是什么：“债券+股票期权”的组合
2）交易规则：T+0、涨跌幅、投资门槛限制
3）转债定价：精确的错误与模糊的正确
4）转债回报驱动力：正股、估值、债底、条款
（二）目前转债市场两大矛盾：供给稀缺+高估值双重困境
1）价格结构、品种及行业分布现状
2）可转债市场供需
供给端：存量规模缩容，新增供给释放缓慢
需求端：资产荒背景下，机构与个人配置需求旺盛
核心矛盾：供给稀缺与高估值并存，操作难度加大
（三）2026年市场前瞻：供需格局演变与估值中枢展望
1）供需格局：供给增量有限，缩容趋势难改
2）估值中枢：高位震荡为主，难有大幅下行
二、择券实战
（一）风险初筛：要排除哪些“隐雷”？
1）转债信用风险历史
重整风险：正邦、全筑等
退市风险：广汇、普利等
违约风险：搜特、岭南等
2）退市、重整等风险转债识别：三房、芳源等
（二）择时策略：仓位管理的艺术与信号
1）进攻阶段：股市强+转债便宜，果断重仓
2）交易阶段：股市强+转债贵，保持参与度
3）埋伏阶段：股市弱+转债便宜，左侧布局
4）防守阶段：股市弱+转债贵，防守观望
（三）择券策略：中观定行业，微观择个券
1）资源品主线
01化工行业
磷化工：新能源需求驱动，磷矿石资源稀缺性凸显
氟化工：配额管控+新需求爆发，全产业链配额企业优先
PTA：供给增速回落，边际改善逻辑
化工相关转债标的选择
02有色行业
贵金属：降息周期+央行购金
工业金属：铜（供需紧平衡）、铝（供给锁定+需求爆发）
能源金属：锂、钴供需格局改善
有色相关转债标的选择
2）能源
01储能行业
爆发逻辑：136号文推动商业模式跑通，容量补偿+价差套利双收益
国内需求：国内长期4-12倍需求，2027年目标装机1.8亿千瓦以上；短期国内招标备案激增
国外需求：美国AI数据中心缺电带动光储需求
产业链机会：电芯、PCS、系统集成核心企业
储能相关转债标的选择
02光伏行业
核心矛盾：供给过剩、银价飙升、太空光伏
相关转债标的选择
03电力设备行业
驱动因素：能源转型+老旧更换+AI算力需求，电力投资大周期开启
国内市场：电网投资加码，特高压、配网智能化成重点
海外市场：欧美缺电+基础设施替换需求
相关转债标的选择
3）科技主线
01战略支撑：新质生产力政策导向，具身智能、6G等纳入国家规划
02、人工智能赛道
产业逻辑：算力需求激增、政策催化、国产替代加速
细分领域：IDC（高功率AIDC稀缺）、半导体（设备/材料/芯片）
转债标的筛选：技术壁垒、客户结构、成长潜力
03、人形机器人赛道
产业逻辑：商业化从1到10突破，2026年量产爬坡关键期
细分领域：线性执行器、灵巧手、核心零部件
转债标的筛选：价值量占比、客户绑定程度、量产进度
04、新能源车及自动驾驶赛道
产业逻辑：渗透率提升、高阶智驾落地、Robotaxi商业化
细分领域：新能源车产业链、自动驾驶传感器/芯片/算法
转债标的筛选：产业链地位、技术迭代能力、盈利稳定性
05、太空探索赛道
产业逻辑：可回收火箭降本、频轨资源争夺
细分领域：航空制造、卫星应用、航天装备
转债标的筛选：技术资质、政策支持、订单落地情况
三、转债投资工具拓展——ETF
（一）ETF核心优势一览：
极致流动性：T+0交易，资金使用效率高
分散化风险：一键配置数十至上百只个券，天然分散
透明化工具：持仓、净值每日公布，风格不漂移
低成本：管理费率显著低于主动型转债基金
（二）转债的评估
1）跟踪误差
2）规模与流动性
3）费率结构
4）持仓透明度与风格：前十大持仓、平均溢价率、平均到期收益率、行业分布
5）折溢价率：短期交易价格与净值的偏离，孕育套利机会
四、收益增强：两大实战“甜点策略”
（一）事件驱动套利
指数调整套利：利用正股纳入指数的ETF被动调仓机会
政策落地套利：产业政策催化下的赛道转债布局
（二）股债联动策略
折溢价套利：捕捉转债与正股的定价偏离
波动率交易：利用正股重大事件前的转债隐含波动率机会
主题四： 离岸中资固收类产品实战及跨境固收＋策略
一：基础概念铺垫
1、离岸中资债券市场简介
2、中资离岸债券历史表现回顾
3、当下全球宏观环境及配置策略
全球宏观环境概览
全球资产配置的核心逻辑
全球债券类资产展望
全球权益类市场展望
二：境内资金投资中资美元债/点心债的主流方式及衍生品应用
1、资管类投资方式（主流）
QDII（合格境内机构投资者）
QDLP/QDIE（合格境内有限合伙人/合格境内投资企业）
2、创新型跨境结构介绍
跨境衍生品的概念解析
跨境衍生品的具体案例及对比3、 互认基金介绍
互认基金现状及市场分析
互认基金与QDII基金的对比分析
4、其他补充投资方式
债券南向通
大湾区跨境理财通
三：跨境固收投资实务
1、典型的中资离岸债发行架构
2、如何获取境外价格和交易信息
境外债券与境内交易模式对比
境外市场主要投资人与策略风格
境外利率风险管理工具
汇率风险管理工具
7、信用风险存续管理
四：实操案例解析
1、投资端案例
案例 1：QDII+衍生品对冲中资美元债投资
案例 2：TRS 表外投资点心债
五：境外固收＋策略构建
杠杆增厚策略－－回购交易注意事项；
境外大类资产配置策略
案例1：全天候策略及运用场景；
案例2：境外ETF策略（备兑ETF);
案例3：结构化产品运用DCN、FCN等波动生息策略；
案例4：境外可转债/可交换债
案例5: AT1资本工具
讲师介绍
杨老师
北京理工大学业界硕士导师，现任某券商首席，
曾任方正证券首席固定收益分析师、中银国际证券首席固定收益分析师，长于宏观经济研究、货币政策研究、利率研究及信用研究，在《经济观察报》
裴老师
信堡投研创始人、前Ratingdog（YY评级）研究部负责人
2014-2018曾在南方资本、国联证券、东吴证券等机构负责债券投研工作。2019年加入国内知名买方评级机构YY评级，组建研究部，任研究部负责人。2023年创办信堡研究，专注债市资讯、数据、模型和精品投研内容。
罗老师
现任：上海信堡信息技术有限公司，转债组负责人
复旦大数据学院硕士，现任上海信堡投研团队的转债组负责人，拥有5年以上转债和产业债投研经验，长期专注于可转债行业景气度跟踪、多维度策略构建，深耕光伏、风电、生猪养殖、汽车、储能等高景气赛道，从“行业—主体-策略”中把握确定性投资机会。
B 老师
某券商结构化与海外投资部门负责人，17 年金融从业经验，10 年跨境固收投资经验（中资美元债、优先股），境内第一批参与离岸美元固收市场的投资人，擅长运用离岸远期工具锁定汇率风险、利率互换对冲产品风险。参与过不同类型离岸美元产品的设立和配置，与境内外主要交易对手、发行人、资管公司有深入合作。
培训详情
培训时间：2026年4月11-12日
培训地点：上海
培训费用：单人3800元（含税）
早鸟优惠：提前15天报名缴费立减200元/人，3人以上成团立减300/人，优惠可叠加。
发票：培训费、咨询费、会务费（均可）
更多详情：
添加小助手咨询
电话：13671816814
课程报名链接
