红海危机持续近三年后，全球集装箱航运迎来关键转折。7 月 6 日，马士基正式宣布，将与赫伯罗特携手，恢复旗下 Gemini 合作网络中的AE15 航线经红海和苏伊士运河通行。这被业内视为班轮公司逐步回归常态化运营的重要信号，但对运价和运力格局的连锁影响，也迅速引发市场高度关注。
AE15 率先复航，分步回归红海
根据马士基公告，此次复航是经过对中东安全形势全面评估后作出的决定。调整后的 AE15 航线挂靠顺序为：青岛 - 光阳 - 宁波 - 丹戎帕拉帕斯 - 塞得港 - 达米埃塔 - 科伦坡 - 新加坡，重新经由苏伊士运河串联亚洲、地中海与欧洲市场，不再绕行非洲好望角。马士基同时强调，这仅是逐步恢复红海运营的第一步，后续是否会扩大复航范围，将视地区局势能否持续稳定而定。
运力释放开启，市场忧虑运价承压
自 2023 年底商船频频遇袭以来，多数船公司长期绕行好望角，大量运力被占用，运输时效和成本明显攀升。如今红海大门重新打开，有效运力将迎来回补。Jyske Bank 高级分析师 Haider Anjum 测算，若红海航运完全恢复正常，全球集装箱船队有效运力将增加 7% 至 9%。好在此次采取循序渐进方式释放运力，加上夏季旺季后货运需求通常进入季节性回落，有助于避免运价急剧下跌，也能缓解欧洲港口的潜在拥堵。
不过，资本市场反应却颇为谨慎。消息公布当天，马士基 B 类股收跌 5.4%，报每股 15,800 丹麦克朗，投资者担忧运力增加将对未来运价和航企盈利能力形成下行压力。
长期风险：全面复航或加剧供需失衡
更长远来看，Sydbank 高级分析师 Mikkel Emil Jensen 指出，一旦主要班轮公司全面恢复红海航行，结合当前巨大的新船订单量，预计全球将额外释放约 250 万 TEU 的有效运力，2027 年集运市场可能面临严峻的供需失衡。他也提醒，美国与伊朗未达成更稳定的地区安排前，中东局势仍有不确定性，此次复航时间早于不少业内预期。
Vespucci Maritime 首席分析师 Lars Jensen 则认为，马士基与赫伯罗特敢于迈出这一步，说明其安全评估已认可当前条件，预计红海航线将在夏末初秋分批恢复。他还点出一个务实细节：即便复航，回程船舶仍可能继续绕行好望角，这样做既能消化运力，又可避免高昂的苏伊士通行费，在部分情形下绕航燃油成本未必高于过河费，具有特定经济性。
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