2026年7月 | 国际航运新闻
年初整个集装箱航运行业笼罩悲观情绪，海量新船订单即将集中交付，市场普遍预判运力过剩、运价持续走弱。全球第二大集运巨头马士基此前对外预警，2026 年核心经营利润或最高亏损 15 亿美元，行业一度担忧运价寒冬再度来袭。但短短数月市场风云突变，叠加红海绕行、霍尔木兹海峡地缘紧张、全球港口拥堵反复爆发，货量需求持续超预期，运价一路走高。6 月 30 日马士基大幅上调全年业绩指引，直接从巨亏预期扭转为 20-40 亿美元区间盈利，EBITDA 指引同步大幅上调，成为本轮集运行情回暖最重磅信号。行业数据同步印证市场走强，供需缺口持续拉大、港口堵船率重回高位，亚欧、美东跨太平洋航线运价持续攀升，彻底推翻年初过剩悲观预判。
业绩惊天逆转：从预亏 15 亿到稳赚百亿级利润
马士基本次业绩指引调整幅度创下近年行业纪录，直观体现市场行情颠覆性变化。年初公司预判全年核心 EBIT 最高亏损 15 亿美元；最新更新指引直接反转，预计全年核心经营利润落在 20 亿至 40 亿美元区间。EBITDA 指标上调幅度同样惊人，由原先 45-70 亿美元上调至 80-100 亿美元；全年全球集装箱货量增速预期也从 2%-4% 上调至 4%。短短数月盈亏完全反转，充分说明集运行业行情波动速度极快。放眼全行业并非马士基一家受益，Linerlytica 数据显示，全球 TEU 英里需求增速达 7.3%，船队运力供给增速仅 5.4%，供需缺口达到 2024 年末以来峰值。地缘扰动、港口拥堵持续消耗有效运力，即便手持庞大新船订单，市场依旧陷入运力紧缺状态。
多重因素托底运价，拥堵 + 地缘推升市场强势
本轮运价持续走强由多重核心因素共振驱动，短期支撑力度极强。第一，全球港口拥堵再度大规模回归，当前近 11% 集装箱船在港外等待靠泊，堵船比例创下 2022 年后新高，大量船舶无效滞留，实际可投放有效运力大幅缩水。第二，红海危机、霍尔木兹海峡地缘紧张双重扰动，大量船舶被迫绕行好望角，航行里程拉长、单船周转效率下滑，进一步压缩可用舱位。Xeneta 机构预判，海湾地缘带来的航线扰动至少延续至 9 月，运价短期难以回落。第三，现货运价全面暴涨，上海出口集装箱运价指数突破 3200 点，较冲突前翻倍，亚欧、跨太平洋航线运价持续上行，船公司舱位收益大幅提升。即便纸面上新船订单总量高达 1200 万 TEU，相当于现有船队三分之一，明年将迎来交付高峰，但长途绕行、港口等待、航司主动控舱，持续消化新增运力，并未出现预期中的供给过剩。
行情仅为阶段性红利，长期过剩风险仍未消除
行业分析师达成统一共识：当前高运价、高盈利并非新一轮超级周期开启，只是地缘扰动带来的阶段性行情，长期市场压力依旧存在。短期利好依靠突发地缘冲突、港口拥堵维系，具备极强不确定性；中长期来看海量新造船交付压力无法回避，未来两年大批新船集中下水，会持续放大市场供给。一旦红海、霍尔木兹海峡航道通行恢复稳定，船舶绕行里程缩短，周转效率回升，叠加新船批量投放，供需格局会快速逆转，运价将回归常态化低位。当前船公司主动控舱、调整航线的操作只能延缓下行周期，无法从根本上化解庞大订单量带来的供给压力，行情繁荣难以长期持续。
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