1.美元小幅上涨，日元维持在接近40年低位
7月6日，美元在上周因美国疲弱就业数据而回落后企稳，日元则继续徘徊于接近四十年来的最弱水平附近，市场对日本官方干预汇市的预期持续升温。
美元兑日元上周触及的162.84水平为1986年以来最高。此前，日元曾于上周四因突发买盘短暂反弹，引发市场对于日本当局可能入市干预的猜测，并令交易员保持高度警惕。
美元则在经历自4月以来表现最差的一周后趋于稳定。美国6月就业增长明显放缓，加之国际油价回落，降低了市场对美联储近期加息的预期，令美元涨势暂时放缓。投资者目前将关注周三公布的美联储6月FOMC会议纪要，以进一步判断未来利率政策方向。
美联储主席凯文·沃什此前表示，认为美联储会放松抗通胀立场的市场人士可能会失望，并承认近期通胀有所降温，但并未透露更多政策信号。CityIndex策略师David Scutt表示，市场关注重点将转向其他FOMC成员是否释放类似鹰派信号，尤其是沃勒的最新表态，因为沃勒长期以来被视为美联储政策方向的重要领先指标。
美元指数此前一度升至13个月高位，但随着市场削弱对7月加息的预期而出现回落。Scutt认为，美元目前的风险回报已不像一周前那样明显偏向上涨，未来走势的不确定性正在增加，因此其对美元指数的判断已由看多调整为中性，认为当前市场已不再支持单边押注美元继续上涨。
与此同时，日元依旧是外汇市场焦点。虽然官方干预预期限制了日元进一步贬值，但分析人士普遍认为，日本政府即使实施干预，也难以改变长期走势。OCBC货币策略师MohSiong Sim表示，美联储维持鹰派立场仍然对日元构成压力，不过市场担忧日本政府可能随时采取干预措施，因此抑制了日元进一步快速下跌。他预计短期内日元仍将承压。
市场同时关注日本官员沟通方式的变化。投资者认为，日本政府可能放弃以往提前释放风险警告的方式，改为更具针对性的政策信号，以压缩投机空间并提高做空日元成本。L&GAsset Management亚洲投资策略主管Ben Bennett表示，如果汇率波动进一步加剧，日本政府仍可能入市干预，但决定日元长期走势的核心因素仍是日本宽松财政政策以及与美国之间巨大的利率差，仅靠汇市干预无法改变这一基本面。
2.美国服务业6月增长放缓，就业在连续数月收缩后恢复扩张
7月6日公布的数据显示，美国服务业6月继续保持扩张，但增长速度较5月有所放缓。企业此前因中东战争而提前采购形成的需求逐渐消退，不过就业在连续三个月收缩后重新恢复增长，显示美国劳动力市场整体仍保持稳定。
美国供应管理协会（ISM）公布，6月非制造业采购经理人指数（PMI）由5月的54.5降至54.0，但仍高于50荣枯线，表明占美国经济三分之二以上的服务业继续保持扩张。
服务业新订单指数由5月的57.3回落至55.1，不过订单积压有所增加，与此前ISM制造业调查所反映出的情况基本一致。此前持续四个月的中东冲突推高了包括石油在内的大宗商品价格，企业因此提前下单采购。随着美国与伊朗达成停火协议，国际油价已基本回落至冲突前水平，使相关需求出现降温。
油价下跌也带动服务业成本压力有所缓解。服务业支付价格指数由71.3降至67.7，虽然仍处于较高水平，但显示通胀压力已有所减弱。不过，经济学家认为，核心通胀仍可能维持高位，原因在于企业持续加大人工智能投资，推动半导体、电子产品等相关商品价格上涨。
供应链状况仍然偏紧。供应商交货指数由55.2降至54.4，但仍高于50，意味着企业获取投入品所需时间依然较长。通常较长的交货时间意味着需求旺盛，但目前供应链压力更多来自物流和供应限制，而非经济需求持续走强。
亚特兰大联储GDPNow模型预计，美国第二季度GDP按年率增长约1.2%，部分反映商品贸易逆差扩大。此前第一季度美国经济增长率为2.1%，同期消费者支出增长几乎停滞。
虽然6月非农就业增长明显放缓，且前两个月数据被下修，但多数经济学家仍预计美联储今年将继续加息。与此同时，ISM调查显示，美国就业市场仍维持“低招聘、低裁员”状态。服务业就业指数由47.9升至51.2，重新回到扩张区间。
美联储6月维持联邦基金利率目标区间在3.50%至3.75%不变，但更新后的季度经济预测显示，多数决策者仍预计今年将进一步提高借贷成本。
3.纽约联储表示6月全球供应链压力继续缓解
7月6日，纽约联储公布数据显示，随着中东战争对全球物流运输的影响逐步减弱，6月全球供应链压力继续缓解。
纽约联储全球供应链压力指数（GSCPI）由5月上修后的1.81降至1.25，显示全球物流瓶颈持续改善。目前指数水平与2022年底接近，当时全球经济仍处于新冠疫情供应链中断后的恢复阶段。虽然当前水平略低于2022年12月，但仍明显高于2021年12月创下的4.44历史峰值。
此前几个月，由于中东战争导致霍尔木兹海峡运输受到严重影响，全球能源和货物运输几乎陷入停滞，推动全球供应链压力迅速上升，并进一步加剧全球通胀。随着冲突进入缓和阶段，霍尔木兹海峡部分运输恢复正常，全球供应链压力开始明显下降。
纽约联储认为，供应链改善为经济学家及美联储官员判断未来通胀走势提供了更积极的依据。纽约联储主席约翰·威廉姆斯此前表示，供应链问题仍是影响未来价格走势的重要风险因素，目前通胀仍明显高于美联储2%的长期目标。
不过，威廉姆斯同时预计，若霍尔木兹海峡运输中断能够较快解除，能源及相关商品价格将趋于稳定，并有望在今年晚些时候逐步回落，从而推动整体通胀压力进一步缓解。
4.美联储沃勒表示前瞻指引具有价值，但并非适用于所有时期
7月6日，美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，前瞻指引在适当情况下仍是促进货币政策传导的重要工具，可以提前影响金融市场和经济活动，但如果缺乏灵活性，则可能削弱政策效果，因此并非适用于所有时期。
沃勒在为意大利银行举办的货币政策传导会议准备的讲话中指出，尽管利率政策通常需要一年至两年时间才能充分影响实体经济，但如果市场能够提前获得政策方向，美联储便可以更快地影响金融条件。例如，美联储于2021年秋季开始引导市场预期未来将加息后，市场利率便提前持续上升，体现了前瞻指引的政策效果。
沃勒认为，当前美联储主席凯文·沃什对于前瞻指引持较为谨慎态度。沃什此前曾表示，过度依赖前瞻指引可能限制政策灵活性，因此其担任主席后的首次政策声明已删除有关未来利率路径的措辞。
不过，沃勒也承认，前瞻指引并非始终有效。他指出，2021年秋季就是一个典型案例。当时美联储虽然已开始讨论加息，但由于此前释放的政策承诺限制了行动空间，直到2022年3月才正式启动加息，说明前瞻指引在部分情况下反而延缓了政策调整。
沃勒表示，当经济前景存在多种可能且各种情景发生概率相近时，提前承诺未来政策路径容易造成市场误判，也可能限制决策灵活性，因此在此类环境下，不使用前瞻指引反而更有利于货币政策实施。
对于当前经济形势，沃勒并未直接表态，仅指出美联储内部目前仍在讨论通胀风险与就业风险孰轻孰重。他强调，前瞻指引只有保持足够灵活时才能发挥积极作用，否则可能阻碍政策传导，在部分时期完全不使用前瞻指引反而是更合适的选择。
2026年7月7日（星期二），日本经济日程暂无重要数据公布。
债市大幅波动，长期利率创 29 年新高。7 月 6 日，日本国债市场遭遇大规模抛售，作为长期利率指标的新发 10 年期国债收益率一度升至 2.830%，创下自 1997 年 5 月以来约 29 年的最高水平。此前 7 月 3 日收益率已触及 2.810%，短期内持续攀升，3% 大关已近在眼前。20 年期国债收益率上升 4.5 个基点至 3.800%，为 1996 年 8 月以来新高；30 年期国债收益率上升 5 个基点至 4.075%。市场普遍认为，高市早苗政府推行的积极财政政策加重了财政负担担忧，是此次抛售的主因。此外，有消息称政府正在制定的经济财政运营指针“骨太方针”将对央行加息进行牵制，也进一步推高了利率。野村综合研究所研究员木内登英警告，若市场形成政府干预央行决策的预期，可能进一步推动日元贬值、债券价格下跌，加剧金融市场波动。
日元汇率持续走弱，逼近 40 年低点。外汇市场上，日元兑美元汇率跌至 162 日元台前半，较前周末下跌约 1.39 日元。盘中美元兑日元自低位 161.3 大幅拉升逾 100 点至高位 162.3。此前日元已跌至 40 年来的最低点 162.66。高盛将 12 个月美元兑日元汇率预测从 155 大幅上调至 165，认为美国利率长期高企、日本财政问题持续以及央行加息步伐缓慢等因素，将继续对日元构成贬值压力。市场普遍认为，若汇率突破 165 关口而日本政府仍不干预，日元可能进一步跌至 170。
通胀与消费陷入两难。三菱日联金融集团首席执行官半泽淳一警告称，日元贬值可能导致日本出现普遍、持续的通货膨胀。他指出，如果物价上涨超过实际工资增长，将打击消费，对可持续经济增长产生负面影响。日本劳动省数据显示，截至 2025 年底的四年间，员工实际工资持续为负值。美以冲突导致的能源供应中断进一步推高了东京 6 月份的核心通胀率。尽管日本央行 6 月已将利率上调至 1%，创 31 年来新高，但这并未阻止日元贬值。
政治资讯
日本政府围绕修改《国家安全保障战略》等三份安保文件，正式提出“新型防御方式”的概念，试图以此替代此前内部使用的“新型作战方式”表述。防卫相小泉进次郎在 6 月 4 日的国会答辩中明确表示，“构建能够应对新型作战方式的新型防御方式是首要课题”，并在 6 月 26 日的记者会上强调专守防卫仍是基本立场，并非直接照搬他国模式。
6 月 8 日召开的安保三文件修改专家会议上，多位与会者支持将“新型防御方式”写入文件，认为此举有助于提升国民的安全感和认同感，同时要求将反击能力（对敌基地攻击能力）作为该概念的一部分进行明确说明。政府内部普遍认为，强化防卫力必然伴随防卫费增加，而一旦涉及增税，就必须获得国民理解。防卫省干部指出，“作战方式”一词容易引发“进攻性”误解，改用“防御方式”更能体现防御性质，有利于争取民意。
然而，这一概念在自民党内部引发争议。自民党 6 月汇总的建议中并未提及该表述，部分国防族议员提出尖锐批评。一名前防卫相表示，一旦发生突发事态，自卫队员需实际作战，不应玩弄文字游戏。一名国防族重量级议员也指出，若只是为了讨好国民，反而显得不诚实，主张应正面解释政策内容，而非回避实质问题。
与此同时，政府计划于 7 月制定的经济财政运营指针“骨太方针”草案中，最初写入“实现新型防御方式”，但在讨论过程中已修改为“适应新型作战方式”。政府相关人士称，接下来将对三份安保文件的最终表述进行汇总协调。
7月6日，东京股市开启新的一周，日经指数小幅回落，终盘报收于69737.69点，较上周五微跌6.38点，跌幅为0.01%。股价较高的人工智能（AI）和半导体相关个股遭遇获利了结抛售。另一方面，随着原油价格回落，投资者对物价上升的担忧有所缓和，零售、建筑、汽车等多个板块受到追捧，东证PRIME市场逾7成个股收涨。
东证指数（TOPIX）上涨37.36点至4101.96点，创收盘新高，涨幅为0.92%。全天成交量为20.5888亿股。由于市场预期霍尔木兹海峡将恢复通航，原油供应不安有所缓解，支撑了投资者信心。日经指数早盘一度上涨超过600点并重新站上70000点。
不过，围绕半导体需求前景的警惕情绪升温，大盘仍是空方占据优势。鉴于相关企业将在月底披露财报，投资者关注其内容的观望情绪变得浓厚，软银集团和半导体制造装置巨头东京电子股价下跌。日经指数盘中最大下跌超过800点，一轮抛盘过后，投资者逢低回补，大盘跌幅收窄。
本周一，全球地缘局势呈现多重紧张态势：美伊对峙持续升级，俄乌冲突烈度加剧，黎巴嫩停火遭考验，大国博弈在多个战线同步展开。
美伊对峙：特朗普发出最后通牒，德黑兰以霍尔木兹为筹码。美国总统特朗普周一在白宫明确表示，美国要么与伊朗达成协议，要么“完成任务”。他强调“完成工作并不难”，并威胁可在“一小时内摧毁伊朗的桥梁、切断能源供应”。此言论恰逢伊朗最高领袖哈梅内伊葬礼后——葬礼上德黑兰展现出团结与反抗精神，而非美以 2 月 28 日空袭所预期的虚弱。
伊朗最高国家安全委员会秘书佐尔卡德尔斥特朗普威胁为“妄想”，称伊朗将以“另一种语言回应”。分析人士指出，德黑兰正将霍尔木兹海峡的控制权视为核心战略资产，远超解除制裁的经济价值。伊朗议长卡利巴夫称海峡为“神圣恩赐”，强调永不放弃。伊朗正刻意拖延谈判，意图将战时优势制度化，确保国际社会承认其对海峡的主导地位。美国前中东谈判代表米勒直言，"60 天停火期限从来都是幻想”，伊朗只有在霍尔木兹新现实被接受后才会回归核问题。
黎巴嫩：以色列空袭致四死，停火脆弱不堪。以色列周一在黎巴嫩南部对一辆汽车发动袭击，造成包括一名校长在内的四人死亡，这是数周来最致命的单次打击。以军称目标车辆正接近其设立的“安全区”并构成威胁。此次袭击粉碎了停火后居民刚刚恢复的安全感，当地商铺再度关门，家庭被迫逃离。尽管停火由美、卡塔尔在伊朗协助下斡旋达成，但以色列仍保留在黎南部的军事存在，黎巴嫩则视之为主权侵犯。
俄乌冲突：无人机战纵深扩大，基辅遭致命空袭。乌克兰周一发动大规模无人机袭击，目标涵盖俄罗斯鄂木斯克最大炼油厂（距前线约 2700 公里）、波罗的海乌斯季卢加和维索茨克石油出口港、卡卢加州及克里米亚设施。乌方称此为“西伯利亚进入精确打击范围”的里程碑。其中鄂木斯克炼厂年加工约 2300 万吨原油，此前一直超出乌无人机射程。
与此同时，俄罗斯对基辅发动猛烈导弹与无人机报复，造成至少 26 人死亡，基辅近 30 栋建筑严重损毁。乌空军数据显示，其未能拦截俄发射的 23 枚弹道导弹中的任何一枚，凸显“爱国者”拦截器严重短缺。泽连斯基呼吁美国提供生产许可证，称“防弹武器生产规模仍未达到保护人民所需的水平”。
特朗普计划北约峰会晤泽连斯基。克里姆林宫确认，普京与特朗普在周末通话中同意“在不久的将来”再次联系。美方高级官员透露，特朗普计划周三在北约峰会期间会见泽连斯基，随后可能再与普京通话，以推动结束战争。佩斯科夫称特朗普立场“一贯且坚定”，否认其观点善变的说法。
美日日内关注区间:
162.85-161.25
7月6日，美元在上周因美国就业数据疲弱而回落后企稳，日元则继续徘徊于接近四十年来最弱水平附近，市场对日本政府可能入市干预汇市的预期持续升温。美元兑日元上周触及的162.84水平为1986年以来最高。此前，日元曾因突发买盘短暂反弹，引发市场对于日本官方干预的猜测，并令交易员保持高度警惕。与此同时，美元在经历自4月以来表现最差的一周后趋于稳定，美国6月就业增长明显放缓，加之国际油价回落，共同削弱了市场对美联储近期加息的预期，美元指数也在此前升至13个月高位后有所回落。
投资者目前重点关注即将公布的美联储6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，希望借此进一步判断未来利率政策方向。美联储主席凯文·沃什此前表示，认为美联储会放松抗通胀立场的市场人士可能会感到失望，同时承认近期通胀已有所降温，但并未透露更多政策信号。市场因此将关注其他联邦公开市场委员会成员是否释放类似鹰派信号，尤其是美联储理事克里斯托弗·沃勒。由于沃勒长期以来被视为美联储政策方向的重要风向标，其最新表态受到市场高度关注。
沃勒表示，前瞻指引在适当情况下仍是促进货币政策传导的重要工具，可以提前影响金融市场和经济活动。尽管利率政策通常需要一年至两年时间才能充分传导至实体经济，但如果市场能够提前获得政策方向，美联储便可以更快地影响金融条件。他以2021年秋季为例指出，美联储开始引导市场预期未来将加息后，市场利率便提前持续上升，体现了前瞻指引的积极作用。不过，沃勒同时强调，前瞻指引并非始终适用。如果缺乏灵活性，反而可能束缚政策调整。2021年秋季，美联储虽然已开始讨论加息，但由于此前释放的政策承诺限制了行动空间，直到2022年3月才正式启动加息，说明前瞻指引在部分情况下可能延缓政策实施。当经济前景存在多种可能且不同情景发生概率接近时，提前承诺未来政策路径容易造成市场误判，因此在部分时期不使用前瞻指引反而更有利于政策实施。对于当前经济形势，沃勒并未直接评论，仅指出美联储内部目前仍在讨论通胀风险与就业风险何者更值得关注。
美国最新公布的经济数据显示，服务业继续保持扩张，但增长速度有所放缓。美国供应管理协会（ISM）公布，6月非制造业采购经理人指数（PMI）由5月的54.5降至54.0，仍高于50荣枯线，表明占美国经济活动三分之二以上的服务业继续扩张。服务业新订单指数由57.3回落至55.1，但订单积压有所增加，反映企业需求仍具有一定韧性。此前持续数月的中东冲突推高了包括石油在内的大宗商品价格，促使企业提前采购。随着美国与伊朗达成停火协议，国际油价基本回落至冲突前水平，企业此前集中下单形成的支撑有所减弱。
油价回落推动服务业成本压力有所缓解，服务业支付价格指数由71.3降至67.7，但仍处于相对较高水平。与此同时，企业持续增加人工智能相关投资，推动半导体、电子产品等商品价格上涨，使核心通胀压力依然存在。供应链方面，供应商交货指数由55.2降至54.4，虽然有所回落，但仍高于50，意味着企业获取投入品所需时间依然偏长。目前供应链压力更多反映物流及供应限制，而非需求持续走强。
纽约联储同期公布的全球供应链压力指数显示，随着中东冲突对全球物流运输的影响逐步减弱，6月全球供应链压力指数由5月上修后的1.81降至1.25，显示全球物流瓶颈持续改善。目前该指数已回落至2022年底附近水平，远低于2021年底创下的4.44历史高位。此前霍尔木兹海峡运输受阻导致全球能源及货物运输几乎停滞，推动供应链压力迅速上升并加剧全球通胀。随着海峡部分运输恢复正常，供应链压力开始明显下降，为未来通胀进一步缓解创造了条件。纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，供应链仍是影响价格走势的重要风险因素，目前通胀依然明显高于美联储2%的长期目标，但如果霍尔木兹海峡运输中断能够较快解除，能源及相关商品价格有望趋于稳定，并在今年晚些时候逐步回落，从而进一步缓解整体通胀压力。
尽管6月非农就业增长明显放缓，且此前两个月就业数据被下修，但服务业就业指标由47.9升至51.2，在连续三个月收缩后重新回到扩张区间，反映美国劳动力市场整体仍维持“低招聘、低裁员”的相对稳定状态。亚特兰大联储GDPNow模型预计，美国第二季度国内生产总值按年率增长约1.2%，低于第一季度2.1%的增速，部分反映商品贸易逆差扩大以及消费者支出增长放缓。虽然近期经济数据显示增长有所降温，但多数经济学家仍预计，美联储将在今年继续提高借贷成本。与此同时，日元依旧是全球外汇市场关注的焦点。市场普遍认为，美联储维持相对鹰派立场以及美日之间较大的利率差仍将持续对日元形成压力，而官方干预预期虽然限制了日元进一步快速贬值，但难以改变长期走势。投资者同时关注日本政府沟通方式可能发生变化，即由以往提前预警转向释放更具针对性的政策信号，以压缩投机空间并提高做空日元成本。市场人士普遍认为，即便日本政府未来实施汇市干预，也难以改变宽松财政政策和美日利差所决定的日元长期运行方向。
技术指标显示，4小时级别布林带上轨切入点指向162.90区域水平为汇价提供短线动态阻力，布林带中轨运行线指向的161.70区域水平为走势界定潜在强弱分化，布林带下轨切入点指向的160.45区域水平为汇价提供短线动态支撑。当前汇价介于布林带中轨与上轨之间运行，显示多头动能占据相对优势。布林带开口呈现收缩迹象，表明短线波动率有所下降。与此同时，4小时级别14日RSI相对强弱指标处于59.60附近偏强区域，表明当前价格走势处于偏强格局，汇价具有上行潜力。
4小时级别来看，美日短线阻力构筑于162.85区域水平，日内汇价若能够突破该区域限制，有望上行对163.40区域水平发起挑战。下行结构来看，美日短线支撑构筑于下方161.25区域水平，日内汇价若失守于该区域防线，将面临回落测试160.50区域水平之风险。
整体来看，当前市场短线情绪趋于“谨慎”，日内汇价若可突破162.85区域限制，有望激发多头短线看涨情绪，为汇价上行挑战163.40区域水平提供信心支持。然而，若失守于161.25区域防线，将驱动市场短线看空情绪，加剧汇价回落测试160.50区域水平之风险。
美日短线走势路径参考:
上升:162.85-163.40
下降:161.25-160.50
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。