能量基金投资周报
丙午年第二十一周（2026.07.06-2026.07.10）
NengLiangKongGu
能量基金投研所
2026年已过半，A股市场以极致的结构性分化定格上半年：截至6月30日，电子板块大涨86.29%，位居首位，通信板块上涨73.59%；商贸零售板块跌幅最大，累计下跌29.42%。行业涨跌幅首尾相差超115个百分点，在A股历史上极为罕见。
站在下半年起点，有机构坚定看多AI主线延续，认为“K型”基本面不改则风格难扭；也有机构警示拥挤度风险，呼吁“逐步再平衡”。
上一周的市场跌宕起伏。历史数据已经验证，恐慌下跌后屡屡有技术修复，当然，这一次的市场，不是简单的技术因素，是产业端的利好与新上涨动因的共同驱动。
半导体、电子布、光通信，逻辑依然很硬，但有一个现实的问题——最近一些噪音的扰动，导致市场恐慌性集体下跌，噪音本身的杀伤力被市场恐慌情绪急剧放大，市场对消息的极度敏感已经成了不能被忽视的风险源。
短期的情绪波动不会改变中长期的产业逻辑线，从全局和未来的视角看，AI、硬件的基本盘仍然稳健。但不得不说，当天很多A股硬科技的崩溃式下跌，是完全被错杀的。
从光通信、算力，到半导体，再到人形机器人，AI产业链从硬件到端侧应用的逻辑传导，新一轮的主线轮动机会又要来了。
单周上涨15.17%！创新药近期点燃了市场情绪。
上半年光模块行情大热，交易拥挤度攀升，年中资金开始寻求切换。被“冷落”许久的创新药，如今以涨幅居前的姿态回归视野。有投资者乐观调侃：上半年“光”宗，下半年“药”祖！
一根阳线改变信仰。然而，这轮反弹背后，创新药板块仍然横亘着两个“割裂”：一是产业热、股价冷的背离；二是资金流向与涨幅的错位。
目前创新药板块市值对海外商业化的预期偏低，展望中长期，板块仍处山脚下，还有较长上行周期。基本面向上、估值下杀、情绪极悲观恰恰是长期资金较好的布局窗口。
7月3日，市场上有两条主线，开始暖场的是机器人，随后商业航天集体爆发。卫星ETF一度涨超5%。商业航天黑马铖昌科技开盘后4分钟即封死涨停，最大封单金额超8.5亿元。
商业航天究竟有何利好？消息面上，主要有三大驱动。
一是2026全球数字经济大会•太空算力论坛上，北京太空算力创新中心正式揭牌，未来将构建覆盖“芯片—硬件—系统—智能—生态”的全栈纵向能力体系。
二是市场再度预期运力层面利好，即长征十号乙与朱雀三号遥二均有望于近期执行飞行任务，其中朱雀三号遥二已完成静态点火试验。
三是星河动力今日宣布，公司自主研制的苍穹-50可重复使用液氧/煤油发动机于7月1日在牛头山动力系统试验中心顺利完成第163次常态化热试车。
存储芯片涨价潮仍在持续。预计在2026年第三季度，传统DRAM产品的合同价格将环比上涨13%至18%，NAND闪存合约价格将环比上涨10%至15%。报告称，AI（人工智能）推理系统和超大规模数据中心的需求依然强劲，足以让DRAM和NAND供应持续受限。
在消费终端市场，多位PC（个人电脑）经销商表示，目前零部件和整机的价格已经处于极端高位，但未来还要涨价，且至少在一年内看不到（涨价）尽头。
野村证券在最新发布的报告中指出，当前全球存储行业的核心矛盾仍是供应严重短缺，AI驱动的结构性需求增长尚未见顶。
周末重要资讯：
国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》；
央行7月6日将开展10000亿元买断式逆回购操作；
证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见；
三部门调整节能汽车、新能源汽车车船税优惠政策；
国家药监局拟将符合条件的细胞与基因治疗药品纳入创新药临床试验审评审批30日通道；
7月A股正式迈入中报业绩披露窗口，叠加7月下旬美股科技巨头财报集中披露，市场迎来业绩预期下的“明牌”时刻。
当前国内总量经济呈现“K型”分化格局：AI算力、涨价周期、高端制造出海组成“K型”上沿，利润高增确定性充足；地产链、内需消费、传统制造构成“K型”下沿，盈利修复偏弱。
随着中报业绩披露，行业景气、盈利预期、资金偏好转化为可验证的业绩数据，定价锚回归分子端业绩基本面。
关注两条线索的结构性指引：
一是工业企业利润数据，行业盈利直接映射A股对应赛道业绩兑现能力；
作者：能量基金投研部-岳老师
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