鼎龙股份递表港交所：半导体材料龙头冲刺上市
据港交所 7 月 6 日披露，湖北鼎龙控股股份有限公司（简称：鼎龙股份，300054.SZ）正式向港交所主板递交上市申请。本次 IPO 由招商证券国际与中信证券担任联席保荐人。
公司概况与市场地位
招股书显示，鼎龙股份是中国关键行业材料应用创新的领军企业，专注于为半导体产业提供上游整合材料及解决方案，核心业务涵盖化学机械抛光（CMP）解决方案、半导体显示材料、光刻材料及先进封装材料。
弗若斯特沙利文数据显示，按 2025 年收入计算，鼎龙股份是中国第一大国产 CMP 抛光垫供应商，市场份额达 38.5%；同时是中国第三大 CMP 材料提供商，整体市场份额为 16.8%。在 OLED 涂布型功能材料领域，公司亦位居中国第一，市场份额同为 38.5%。
公司指出，全球半导体供应链再平衡、人工智能驱动芯片需求爆发，以及先进封装与新型芯片架构的发展，构成了半导体材料领域的三大核心增长动力。
市场预测显示，2026 年至 2030 年间，中国 CMP 材料、OLED 涂布型功能材料、半导体晶圆光刻胶及先进封装材料市场的复合年增长率预计分别为 16.1%、10.8%、11.1% 和 12.0%，市场规模将显著扩张。
此外，公司正积极布局新能源材料市场，受益于新能源汽车、大型储能、AI 数据中心、低空经济及机器人等领域的材料革新。预计 2026 年至 2030 年，中国锂电池功能性辅材行业市场将以 15.7% 的复合年增长率从 352 亿元增至 630 亿元。
财务表现
营业收入
2023 年至 2025 年，公司营收分别约为 13.05 亿元、19.53 亿元及 24.68 亿元人民币。2026 年前四个月营收为 10.90 亿元，呈现稳健增长态势。
利润水平
同期，公司年度利润分别约为 2.88 亿元、6.39 亿元及 7.96 亿元人民币。2026 年前四个月利润达 3.52 亿元，盈利能力持续增强。
毛利率
2023 年至 2026 年前四个月，公司毛利率分别为 57.1%、64.8%、66.7% 及 66.3%，保持在较高水平。
行业深度概览
CMP 材料：晶圆制造关键环节
CMP 材料是实现晶圆表面平坦化的核心功能性材料，直接影响光刻、沉积及刻蚀等工艺的精度与良率。随着半导体产业向先进制程演进，逻辑与存储芯片结构复杂度提升，CMP 工艺步骤显著增加，推动市场需求与技术价值双升。在中国本土晶圆产能扩建及产业链完善的推动下，国内 CMP 材料市场增速领先全球，本土企业在高端产品领域已实现批量导入。
显示材料：OLED 技术驱动增长
全球及中国半导体显示材料市场持续增长，主要得益于 OLED 等新型显示技术的普及以及大尺寸、高刷新率面板的需求激增。受柔性 OLED 产能释放及车载显示需求带动，中国市场增速显著。未来，随着 XR 设备及折叠屏终端的普及，OLED 涂布型功能材料市场空间广阔。
光刻胶及辅料：先进制程核心壁垒
晶圆光刻胶是芯片制造的关键材料，其中 KrF 与 ArF 等高端光刻胶因具备更短曝光波长，成为支撑纳米级先进节点的技术壁垒。随着产业周期复苏，高端光刻胶将成为核心增长引擎。作为配套体系，光刻胶辅料在图形转移及良率控制中发挥重要作用，预计 2030 年全球及中国市场规模将分别达到 329 亿元和 120 亿元。
先进封装材料：算力需求下的新机遇
半导体先进封装材料是支撑 Chiplet、2.5D/3D 等复杂封装技术落地的基石。在人工智能与高性能计算需求驱动下，该市场对材料的热稳定性、机械强度及介电性能提出更高要求。得益于产业升级，中国先进封装材料市场增速显著，本土企业正加速工艺突破。
竞争格局
2025 年，中国 CMP 材料市场前五大企业占据 71.5% 份额，鼎龙股份排名第三，本土供应商中排名第二。在 CMP 抛光垫细分领域，市场呈现双寡头格局，头部两家企业合计份额达 88.7%，鼎龙股份以 38.5% 的市占率位居第二，并在本土供应商中位列第一。
公司治理与股权架构
公司董事会由九名成员组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。
在股权架构方面，朱双全先生与朱顺全先生为胞兄弟及一致行动人。旗下主要子公司股权结构清晰：鼎汇微电子其余 0.65% 股权由湖北省高新产业投资集团有限公司持有；鼎泽新材料技术、鼎龙 (潜江) 新材料、皓飞新材及旗捷科技的剩余股权则由多家企业管理合伙企业、独立第三方及个人投资者持有，其中部分少数股东构成关连人士。
中介团队
联席保荐人：招商证券 (香港) 有限公司、中信证券 (香港) 有限公司
公司法律顾问：凯易律师事务所（香港及美国法律）、湖南启元律师事务所（中国法律）、King and Wood LLP（国际制裁法律）
联席保荐人法律顾问：金杜律师事务所（香港法律）、中伦律师事务所（中国法律）
申报会计师及独立核数师：香港立信德豪会计师事务所有限公司
合规顾问：第一上海融资有限公司