"又有近 100 万名百万富翁诞生？"
华尔街 2000 亿美元 IPO 浪潮或引发抛售潮
随着 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 加速迈向 IPO（首次公开募股），美国资本市场正酝酿一场规模高达 2000 亿美元的上市浪潮。然而，业界警告称，这自 2021 年以来最大规模的新股发行，可能迫使投资者抛售现有持仓以筹集资金，进而引发市场动荡。
业内数据显示，每从现有股票中抽走 1 美元用于资助新股发行，可能导致约 5 美元的市场价值蒸发。SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 的募资规模有望跻身历史最昂贵股票发行之列，给投资者带来巨大的抛售压力。预计 OpenAI 和 Anthropic 将在 SpaceX 之后，于 2026 年底前相继上市。
摩根大通预测，今年美国股票发行总额将超过 2600 亿美元，首度突破这一门槛。Renaissance Capital 数据显示，2026 年至今，美国已有 79 家企业通过 IPO 筹集 1125 亿美元，同比增长 625%。
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巨头上市暴露市场脆弱性
SpaceX 和 Anthropic 的巨额融资引发了对美股股价脆弱性的担忧。6 月 12 日，SpaceX 以每股 135 美元募资 750 亿美元，估值接近 1.77 万亿美元在纳斯达克上市。其股价曾飙升至 225 美元以上，但随后一路下跌，至 6 月底跌至约 153 美元，较峰值回撤约 32%。
SpaceX 一家公司就占今年美国 IPO 募集资金总额的约三分之二，创下了有史以来最大规模的 IPO 纪录，但其上市后的股价表现也暴露了市场的脆弱性。
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另一方面，Anthropic 在完成 650 亿美元融资后，估值达到 9650 亿美元，创下其私有估值新高。OpenAI 虽最早要到 2027 年上市，但其首席执行官萨姆·阿尔特曼仍坚持 1 万亿美元的估值目标，远高于早前的 8520 亿美元。
资金转移带来的乘数效应风险
当资本在现有持仓与新持仓之间转移时，股价反应往往被放大。研究发现，每流入或流出股市的 1 美元，可能导致总市值变动约 5 美元。若将这一 5 倍乘数效应应用于 2000 亿美元的 IPO 浪潮，意味着约 1 万亿美元的总市值面临风险。
由于指数基金、养老基金和保险公司持有大量股票，且投资条款限制了其吸收需求突变的能力，投资者为投资新上市公司而抛售既有持仓产生的压力，远超实际转移的资金规模。
摩根大通策略师警告，即使在企业需求能吸收大部分股权供应的情景下，IPO 规模超预期及禁售期届满仍将带来额外压力。
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科技板块集中度风险加剧
普华永道数据显示，2026 年前五个月，美国并购交易总额达 1.2 万亿美元，现金融资与股票回购推高了企业对股权的需求。若 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 全数纳入指数，标普 500 指数中科技板块权重将从目前的 51% 升至 54%，显著增加投资组合的集中度风险。
回顾 2000 年初，科技板块权重曾达 35% 的峰值，随即互联网泡沫破裂重创大盘。高盛预计，2026 年标普 500 指数每股收益将达 340 美元，其中约一半的盈利增长来自人工智能基础设施受益股，凸显市场收益的高度集中。
与此同时，亚太地区正引领全球 IPO 市场。中国香港、中国内地和印度分别由离岸流动性、政策引导资本及国内散户需求驱动，展现出不同的市场活力。
2025 年全球近百万人跻身百万富翁行列
瑞银（UBS）最新报告显示，2025 年全球有近 100 万人跻身百万富翁行列，主要得益于股市的蓬勃发展。美国贡献了近一半的新晋百万富翁，去年平均每天新增超过 1200 名，全年增幅约为 44.1 万人。
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财富增长背后的差距扩大
瑞银发现，股市上涨推动全球个人财富增长了 10.8%，创下自 2017 年以来的最大增幅。然而，在监测的 56 个市场中，大多数市场的财富中位数出现下滑，表明财富差距正在扩大。
数据显示，2020 年至 2025 年间，美国每位成年人的财富中位数下降了近 20%，而同期平均财富（扣除通胀因素后）增长了约 10%。目前全球百万富翁人数为 5800 万，拥有全球近一半的财富，即约 250.6 万亿美元。
瑞银经济学家詹姆斯·马佐指出，富裕人群在金融市场的投资比例更高，因此去年获得的收益远超普通人群。2025 年美国股市上涨约 18%，进一步拉大了这一差距。
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区域分化与资产配置新趋势
财富增长在百万富翁群体中呈现不均衡态势。自 2000 年以来，“普通百万富翁”（净资产 100 万至 500 万美元）的总资产跃升了 170%，而更富裕群体的总财富则飙升了 343%。
尽管美国百万富翁人数居全球之首，但 2025 年其增长率仅为 1.9%。相比之下，土耳其（6.4%）和阿联酋（3.5%）等欧洲和中东市场实现了更高的增长率。从区域看，欧洲、中东和非洲地区个人资产总额增长率达 17.5%，远超美洲地区的 8.5% 和亚太地区的 5.9%。
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随着人工智能热潮催生新的市场赢家，中国台湾和韩国在全球股市排名中不断攀升。台积电、三星电子和 SK 海力士等芯片巨头的表现推动了当地股市上涨。然而，这也带来了对少数几家公司的过度依赖风险。
面对地缘政治局势的不确定性，高净值人群如何调整投资格局、理念及资产配置，是否会增加对中美等重点市场的直接投资，将是未来市场关注的焦点。
