供应链竞争的最高形态：从“物流通”到“资金通”，如何盘活产业链上的“沉睡资产”？- 大数跨境

供应链竞争的最高形态：从“物流通”到“资金通”，如何盘活产业链上的“沉睡资产”？

物流与供应链管理咨询

2026-07-02

导读：如果说“物流通”是供应链的“骨骼”与“肌肉”，那么“资金通”就是其赖以生存的“血液”。

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在当今全球化的商业世界中，供应链的强弱早已成为国家与企业的核心竞争力。过去，我们谈论供应链，焦点多在“物流通”——如何通过高效的仓储、运输和配送，将原材料转化为商品，并精准送达客户手中。然而，当物流效率的提升逐渐触及天花板，一场更深层次、更高级别的竞争正在上演：那就是“资金通”的竞争。

如果说“物流通”是供应链的“骨骼”与“肌肉”，那么“资金通”就是其赖以生存的“血液”。血液不畅，再强壮的肌体也会萎缩、坏死。在一条漫长的产业链上，充斥着大量因交易周期、账期错配而形成的“沉睡资产”——应收账款、存货、预付账款。这些资产看似在账面上，实则流动性极差，如同被冻结的冰川，严重制约着企业，特别是中小微企业的生存与发展。

盘活这些“沉睡资产”，不仅是为产业链注入金融活水，更是将供应链竞争推向新高度的关键一跃。

一、冰山之下：触目惊心的“沉睡资产”规模

要理解盘活“沉睡资产”的紧迫性，我们首先需要看清这座“冰山”究竟有多大。

1. 应收账款：产业链上的“债务链条”

应收账款是企业因赊销商品或服务而产生的债权，是“沉睡资产”中最主要的部分。根据中国国家统计局和中国人民银行的数据，近年来我国工业企业的应收账款规模持续攀升。

总体规模巨大：截至 2023 年末，全国规模以上工业企业应收账款净额已达24.5 万亿元人民币，同比增长5.6%（数据来源：国家统计局）。这个数字约占同期规模以上工业企业营业收入的15%以上，意味着企业每实现 100 元销售，就有 15 元是“白条”。
账期长，周转慢：应收账款平均回收期长期维持在 50 天以上。相比之下，美国企业的平均应收账款周转天数通常在 30-40 天。更长的账期意味着更沉重的资金占用压力。
中小微企业受害最深：由于在产业链中议价能力弱，中小微企业往往成为应收账款的主要“持有者”。一项针对中小企业的调研显示，超过 70%的企业认为“应收账款回收难”是经营面临的主要压力之一。许多优质的中小企业并非死于亏损，而是死于被大企业拖欠账款导致的“现金流窒息”。

2. 存货：沉淀的成本与风险

存货包括原材料、在产品、产成品等，是另一项重要的流动资产。库存过高会大量占用资金，增加仓储和管理成本，并面临贬值和滞销的风险。

存货资产存量：截至 2023 年末，我国规模以上工业企业存货资产超过12 万亿元人民币（数据来源：国家统计局）。
资金效率低下：存货周转率是衡量资金效率的关键指标。我国工业企业的存货周转率与发达国家相比仍有差距。存货周转慢一天，就意味着巨额资金被多锁定一天，无法用于扩大再生产或技术研发。

3. 宏观视角：社会融资结构失衡

从更宏观的金融数据来看，我国传统的融资模式更倾向于固定资产抵押贷款。根据中国人民银行的社会融资规模数据，人民币贷款始终是绝对主力。然而，对于大量缺乏土地、厂房等固定资产的轻资产科技企业或服务型企业来说，这种模式门槛过高。它们最核心的资产正是其在供应链中产生的应收账款、订单合同和数据信用。如何将这些“动态资产”和“权利资产”转化为融资信用，是金融体系必须破解的难题。

这些冰冷的数据背后，是无数企业主在深夜为“钱从哪里来”而辗转反侧的现实。打通“资金通”，就是要融化这座巨大的“资产冰山”，让凝固的资金重新流动起来。

二、从“物流通”到“资金通”：供应链竞争的升维

为什么说“资金通”是更高级别的竞争？因为它触及了商业的本质——信用与效率。

1.“物流通”的极限与“资金通”的价值

过去几十年，企业通过 ERP（企业资源计划）、WMS（仓库管理系统）、TMS（运输管理系统）等工具，极大地优化了“物流通”。我们从 JIT（准时制生产）到 VMI（供应商管理库存），追求的是物理世界的最小库存和最快流转。

然而，当物流信息已经高度透明，物流速度逼近物理极限时，竞争的焦点必然转向资金流。资金的流动速度，直接决定了整个供应链的响应速度和韧性。一个能为核心企业及其上下游提供低成本、高效率金融解决方案的供应链，其粘性和竞争力是传统供应链无法比拟的。

2.“资金通”的三大核心价值

赋能中小企业，稳固供应链根基：供应链的强度取决于其最薄弱的一环。通过基于真实贸易背景的供应链金融，能够将核心企业的优质信用，沿着交易链条传递至上下游的中小企业，帮助它们以更低的成本、更快的速度获得融资。这不仅能解决中小企业的生存问题，更能激发整个生态的活力。
提升全链条资金效率，降本增效：当应收账款可以快速变现，存货可以被动态融资，整个产业链的资金周转率将大幅提升。这相当于在不增加额外货币投放的情况下，创造了巨大的“内生性”流动性，显著降低全链条的财务成本和运营成本。
增强供应链韧性与安全性：在后疫情时代和地缘政治冲突背景下，供应链安全至关重要。一个资金健康的供应链，在面对外部冲击时具有更强的恢复能力（韧性）。金融机构通过资金流与信息流的结合，可以更清晰地洞察产业链运行状况，提前预警风险，实现“敢贷、愿贷、能贷、会贷”。

三、破冰之道：如何盘活“沉睡资产”？

盘活“沉睡资产”并非易事，它需要技术、金融模式和生态协同的三重驱动。

1. 技术驱动：数字信任是基石

传统金融依赖抵押物和财报数据，风控成本高且滞后。而供应链金融的核心是基于交易数据的信用。近年来技术的爆发式发展为建立数字信任提供了可能。

物联网（IoT）：通过在仓库、运输车辆、生产线部署传感器，可以对存货、在途物资进行实时监控和确权，解决动产融资中“货难管”的核心痛点。例如，某大型钢铁电商平台，通过物联网技术对仓库中的钢材进行监管，使钢材成为了银行认可的合格抵押物，为上千家钢贸商提供了存货融资。
区块链：其不可篡改、可追溯的特性，完美契合了供应链金融对交易真实性的要求。核心企业签发的应收账款电子债权凭证（如“信、单、链”等模式），可以在区块链上实现多级拆分、流转和融资，将信用穿透至 N 级供应商。一家国内领先的科技公司，利用区块链技术构建了供应链金融平台，使其上游供应商的账期从传统的 90 天缩短至"T+0"融资到账，极大地改善了供应商的现金流。
大数据与人工智能（AI）：对海量交易数据、物流数据、行为数据进行分析建模，可以对企业进行更精准的信用画像和风险定价，实现自动化审批和动态额度管理，将金融服务从“主体信用”转向“交易信用”。

2. 模式创新：从“点”到“链”再到“网”的金融解决方案

供应链金融的模式也在不断演进，覆盖了资产盘活的各个场景。

针对应收账款：保理、应收账款质押融资、应收账款资产证券化（ABS）是成熟模式。特别是基于核心企业信用的反向保理，已成为服务上游供应商的主流工具。近年来，基于数字平台的电子债权多级流转模式发展迅猛，有效解决了传统商业汇票操作繁琐、难以拆分的问题。
针对存货：存货质押融资、仓单质押融资是传统模式。结合物联网技术的动态货值管理，使得存货融资变得更加灵活和安全。
针对预付款/订单：订单融资、预付款融资可以帮助下游经销商或采购商在拿到订单或支付预付款后获得资金支持，确保生产的连续性。

某全球知名的家电制造企业，将其传统的线下供应链金融系统升级为数字化的开放平台。平台与银行、保理公司等资金方直连，上游供应商在线上传发票、合同等贸易背景资料后，系统自动核验并审批，最快几分钟内即可获得融资。该平台不仅服务了直接供应商，还通过技术手段将服务延伸至供应商的供应商（二级乃至三级），形成了"N+N+N"的网状服务生态，真正实现了信用的多级穿透。

3. 生态协同：构建共赢的“命运共同体”

供应链金融不是零和游戏，而是需要核心企业、上下游企业、金融机构、科技平台、监管机构等多方共建的生态系统。

核心企业是关键“支点”：核心企业的意愿和能力至关重要。它需要主动开放数据、确认账款（确权），并将其信用共享。这要求核心企业具备战略远见，认识到扶持上下游就是巩固自身竞争力的“护城河”。
金融机构需要“转型”：银行等金融机构需要从“坐商”变为“行商”，深入产业场景，开发更贴合产业需求的金融产品。风控逻辑也需要从传统的“三张报表”转向“四流合一”（商流、物流、资金流、信息流）的动态数据风控。
政策与基础设施“保驾护航”：政府部门在推动电子债权凭证法律效力、统一动产和权利担保登记系统、完善社会信用体系等方面发挥着不可替代的作用。例如，中国人民银行牵头建设的动产融资统一登记公示系统，极大地提高了动产融资的透明度和安全性。