原油（WTI）
原油短期价格走势区间展望:
83.50-66.00
随着美伊地缘政治局势实质性降温，全球原油市场正经历从“供应恐慌”向“过剩危机”的剧烈基本面切换。本周国际油价再度遭遇抛售跳水，WTI 原油与布伦特原油期货跌幅均一度超过 1.70%。WTI 原油价格则在跌破 70 美元关口后刷新 2 月 26 日以来低点至 67 美元价位水平，较战争期间 119.10 美元的峰值大幅回落。油价重挫的直接驱动力来自于中东地缘局势的快速降温。白宫发言人明确表示美国与伊朗有很大机会达成协议，双方代表团已于 7 月 1 日在多哈举行间接会谈，推进解冻资产及确保海峡海上安全等议题。高盛与摩根士丹利双双断言，全球石油市场即将重返严重的供应过剩状态，即便考虑到全球补充战略石油储备的庞大需求，明年原油市场的日均净过剩量仍将逼近 200 万桶，对油价形成长期压制。
原油市场正快速剥离前期计入的战争溢价。消息人士透露，美国和伊朗 7 月 1 日在卡塔尔首都多哈举行间接会谈，由卡塔尔和巴基斯坦担任斡旋方。会谈重点围绕落实美伊谅解备忘录，核心议题包括解冻伊朗被冻结资产以及确保霍尔木兹海峡海上安全。随着美伊临时和平协议的落地，连接波斯湾与全球市场的重要水道霍尔木兹海峡的航运正在复苏。尽管近日发生过两起船只遇袭事件，但海峡的船只通行量仍在持续增加。同时，伊朗方面重申了其管理该通道海上交通的决心，并可能与阿曼采取联合行动。
中东原油供给通道的畅通，直接引发了投行对市场过剩的担忧。高盛集团全球大宗商品研究联席主管 SamanthaDart 在接受彭博电视采访时表示，随着伊朗战争的影响逐渐消退，霍尔木兹海峡的交通恢复正常，全球石油市场供应过剩的情况将再次出现。Samantha Dart 指出，霍尔木兹海峡的出口预计将在 7 月底前实现正常化。一旦海峡流量恢复，市场将进入过剩情境，预计明年原油过剩量平均每天将略高于 300 万桶。她补充称，由于美国能源出口和中国进口一直保持稳定，市场此前并未对海峡的短期“扰动”做出剧烈反应，这表明原油市场正在朝着恢复常态的方向发展。
摩根士丹利的观点与高盛高度一致，该机构在短短两周多的时间里已两次下调油价预期。摩根士丹利分析师在本周的报告中直言，随着市场目光转向 2027 年，原油市场已经回到了原点，再次面临供应过剩。
在冲突爆发的最初几周，国际能源署（IEA）曾协调释出创纪录的 4 亿桶紧急原油储备以平抑油价。作为该计划的一部分，特朗普政府动用了美国的战略石油储备（SPR）。官方数据显示，美国原油库存从 2 月底的 4.15 亿桶降至 6 月 19 日的 3.31 亿桶，创下 1983 年以来的最低水平。尽管当前这些消耗的储备亟需重组，但不足以扭转过剩格局。SamanthaDart 测算，全球范围内补充战略石油储备的需求预计略高于每天 100 万桶，虽然这会在一定程度上令市场收紧，但只能部分抵消预期中的过剩，市场最终仍将面临每天近 200 万桶的净过剩。
对于市场关注的霍尔木兹海峡后续航运成本问题，高盛认为其对全球能源价格的实质性影响有限。在被问及向船只征收通行费的提议时，SamanthaDart 表示，航运公司目前最关心的实际上是监管规则的确定性。业界反馈显示，船东并不介意支付通行费，前提是规则必须清晰，以避免触犯美国的制裁条款。据此前讨论的非正式标准，该通行费约为每桶 1 美元。Samantha Dart 指出，这一成本与原油价格日常的波动幅度相比并无实质区别。从航运公司的态度来看，这一额外费用是否会显著推高全球能源成本仍不明朗，且大概率不会对原油定价产生根本性冲击。
当前需注意的是，美伊双方在多哈举行了新一轮"积极"会谈。据报道，双方目前仍希望维持"和平停火"，美国正试图说服伊朗"着眼大局"，不要在霍尔木兹海峡控制权或过境费问题上坚持立场。但核心分歧依然存在：美国明确表示，在伊朗完全履行谅解备忘录之前，不会解冻任何伊朗资产；伊朗方面则持相反立场，声称将把在卡塔尔的资金用于购买"所需商品"，而美国坚持这笔资金将以托管形式持有，并用于购买美国产品。这一分歧本质上是信任问题，谁先迈出第一步，决定了备忘录的落地节奏。
美国副总统万斯明确表示，谅解备忘录只是一个"补给休整"的机会，之后将观察是否需要更多战事。与此相关的地缘动态还包括：黎巴嫩和叙利亚首次加入由美国中央司令部主导的中东安全对话；伊拉克总理则向亲伊朗民兵发出了 9 月 30 日之前解除武装的最后通牒。这些事件共同指向一个趋势：中东区域安全架构正在经历重新洗牌，伊朗的区域影响力网络正受到系统性挤压。
因此，多哈会谈在霍尔木兹海峡管控和资产解冻等关键问题上取得一定技术进展，但深层信任分歧与区域盟友立场调整为谈判前景增添不确定性。沙特拒绝合作等事件突显中东地缘关系的复杂性，未来石油运输安全、资产落地节奏及更广泛停火协议执行将成为市场关注的重点。地缘风险缓和或升级将直接影响全球油价和能源市场走势。
技术指标显示，日图级别上，原油整体价格走势呈现典型沿布林带通道震荡走低形态，伴随 14 日 RSI 相对强弱指标位于 30 超卖区间，表明当前价格走势弱势格局与空头动能占据主导优势局面保持同频，同时提示当前原油价格正处于新一轮“回撤 - 校准 - 再定价”窗口期，尽管 RSI 指数位于 30 超卖区间提示“超卖 - 低位反弹”技术条件正在积累，但在综合指标未实现全面改善之前，短期优势方仍然偏向空头一侧。与此同时，布林带呈现向下开口，伴随三轨运行线同步拐头向下，反映当前空头定价预期与动能正在积累，如若后续布林带开口维持向下并呈现显著扩张形态，则预示原油价格将面临新一轮短期波动率跟随型抛压叙事局面。布林带上轨当前所指向的 94.00 美元一线构成原油价格短期动态阻力。布林带中轨当前指向的 78.00 美元一线，为原油短期价格走势多空力量以及强弱格局分化提供核心转换枢纽。而布林带下轨则位于 61.60 美元一线，为原油短期价格走势提供动态支撑。短期内，若原油价格可位于布林带下轨附近区域维系一线支撑并确认回收至布林带中轨区域上方，则将有望触发价格易受到“多头修复 - 上轨测试”动态牵引。然而，若布林带下轨未能提供一线有力支撑，则需防范原油价格易受到“下行加深 - 破位加速 - 空头主导”链式边际化效应牵引。动能层面，当前 MACD(26,12,9) 的 DIFF 为 -6.2、DEA 为 -6.0，双线与柱状图整体位于零轴下方放量扩张，表明当前下行动能充沛，强化短期空头稳固局面。需防范若 MACD 动能指标后续位于负值区间放量增强，则将进一步巩固原油短期空头局面。总体而言，当前综合技术指标反映动能仍然偏向负面，同时描绘市场维持“弱势”的技术图景，并符合“高仓位以及高波动率释放阶段的空头主导”特征。因此，在关键技术支撑价位未突破之前，后续技术结构更偏向上行多以温和反弹与回测为主；但需防范若布林带中轨被反复测试且量能与动能无法配合站稳，则价格跌破布林带下轨的风险将被放大。
技术结构显示，日图级别上，本轮油价重挫的直接驱动力来自于中东地缘局势的快速降温，多哈技术性会谈的积极进展扭转了此前中东地缘紧张，能源供应受阻的市场预期，使得市场情绪正在对新阶段的地缘政治博弈进行新一轮权衡，并重新定义阶段性阻力瞄点对于原油短期走势的得失权衡。当前市场多空双方将重新权衡 83.50 美元一线区域的阻力压制，如若市场买方位于该区域上方巩固底仓，并通过动能与量能配合站稳，则将有望再度触发新一轮真实技术性名义反弹概率，为油价回升测试 97 美元一线提供潜在技术空间。此外，如若市场对中东地缘政治局面的乐观预期出现转折，叠加美伊后续协议磋商细节分歧暴露，则将有望重燃通胀与避险情绪，为原油提供额外上涨动能，驱动其价格在确认突破 97 美元区域后，进一步上行测试 104 美元一线区域打开潜在看涨空间。
风险视角层面，当前美伊协议带来的中长期供应修复预期，彻底主导市场定价，短期库存紧张的利好被完全对冲。交易重心从当下的现货紧缺，转向霍尔木兹海峡通航、伊朗原油回流后的全球供应重塑，投资者预判后续原油供给将持续宽松，因此对短期库存数据脱敏，多头资金无心入场接盘，最终形成“数据利好、价格大跌”的背离行情。若最终协议平稳落地，三季度地缘溢价持续出清，油价位于 70 美元以下区间概率显著提升。当前多空双方将位于 66.00 美元区域进行新一轮支撑权衡，如若该区域防线彻底失守，则将巩固短期市场抛售姿态，伴随动能以及量能二次共振，易触发“止损 - 破位加速 - 空头强化”链式边际化效应牵引，从而导致油价面临回撤至 2 月低点 61.08 美元一线进行修正的风险加剧。
综合而言，本轮油价重挫的直接驱动力来自于中东地缘局势的快速降温。白宫发言人明确表示美国与伊朗有很大机会达成协议，双方代表团已于 7 月 1 日在多哈举行间接会谈，推进解冻资产及确保海峡海上安全等议题，原油市场正快速剥离前期计入的战争溢价。与此同时，随着美伊地缘政治局势实质性降温，全球原油市场正经历从“供应恐慌”向“过剩危机”的剧烈基本面切换。高盛与摩根士丹利双双断言，全球石油市场即将重返严重的供应过剩状态，即便考虑到全球补充战略石油储备的庞大需求，明年原油市场的日均净过剩量仍将逼近 200 万桶，对油价形成长期压制。整体来看，市场正处于“短期市场风险偏好压力主导与长期原油过剩压力显现”的双重压制格局，尽管地缘政治局面仍有支撑，但短期难以摆脱低位区间拉锯局面。技术层面上，WTI 原油当前处于高位回撤后的价格再校准阶段，由于油价受风险因素主导，因此快速拉升与快速回撤的“双线”风险尚未完全消除。当前技术则整体偏向负面，随着价格位于低位区间拉锯，叠加基本面相互牵制，市场波动性或将同步收窄。但在地缘政治与油价平衡措施政策未出现明确信号之前，油价更可能以震荡与温和回撤的方式运行。市场目光当前聚焦于后续关键价位的突破与失守将直接指引油价中期走向。当前，需防范 66.00 美元防线得失，如原油价格确认回收至该区域下方，则将提供进一步空头主导信号，市场买盘获利了结以及多头降低敞口或导致油价面临回撤至 61.08 美元一线进行修正的风险升温。另一方面，地缘政治噪音可能瞬间重燃通胀与避险情绪，并给油价提供新的上涨动能，一旦新一轮协议签订无法顺利推进，则曲线可能自近端向远端“抬升移位”，价格将有望在对 83.50 美元突破确认后，为其再度测试 97.00 美元目标区域提供技术空间。此外，摩根大通提示协议落地存在执行不确定性，后续会谈若出现分歧会带来短期反弹，同时高盛提示行情存在双向风险，若后续伊核谈判破裂，海峡再度封锁，油价存在冲高至 100 美元以上的上行空间。因此，后续若油价重新站稳至 97.00 美元区域上方，则 104.00 美元目标将成为首要观测焦点。
原油短期价格走势路线参考:
上升:83.50-97.00-104.00
下跌:66.00-61.08
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。