本文深度剖析全球豆类市场供需格局及中美贸易关系对农产品定价的影响，为出海涉农企业、大宗贸易商及饲料产业链提供从宏观政策到现货成本的全景分析。随着中美贸易博弈深化，中国进口采购转向南美，美国大豆出口受挫，全球贸易流向重构。跨境农产品贸易商需在采购地多元化、风险溢价管理及供应链弹性建设方面做出战略调整。
高价值信息速览
• 中国对美豆新作零采购：截至报告期，中国买家未订购任何 2025/26 年度美国大豆，创近年同期新低。中美贸易紧张局势实质性冲击农产品贸易，直接影响美豆定价权与出口节奏。
• 巴西产量与出口双创新高：巴西 2025/26 年度大豆产量预估达 1.782 亿吨，出口量预计突破 1.1 亿吨，成为中国主力进口来源。8 月对华出口占比升至 84%（四年均值 75%），南美替代效应显著增强。
• 美豆面临早霜减产风险：美国中北部主产区遭遇低温，北达科他、明尼苏达等地面临早霜威胁，可能影响大豆灌浆与单产。若灾害坐实将短暂提振国际豆价，但长期仍受制于出口疲软。
• 国内豆粕库存持续累积：尽管生猪存栏回升带动饲用需求回暖，但油厂压榨率维持高位，供应增速超过需求，胀库压力显现。现货承压反映“强预期、弱现实”的基本面博弈。
• 阿根廷出口政策频繁调整：2025 年阿根廷多次变动大豆及豆制品出口税率（最高达 33%），加剧南美升贴水波动，增加进口成本不确定性。采购方需密切跟踪政策动态以规避合规与财务风险。
• 菜粕价格获水产旺季支撑：尽管 ICE 油菜籽受加拿大增产预期压制，但国内水产养殖旺季刚性需求托底，菜粕期价回调空间有限，呈现“外弱内抗”格局，利好具备区域渠道优势的饲料企业。
适用人群与应用场景
适用人群：从事农产品国际贸易的大宗交易商、饲料生产企业采购负责人、跨境农业供应链服务商、关注南美与北美农产品价差套利的期货投资者、布局 DTC 宠物食品或植物蛋白品牌的出海团队。
应用场景：适用于制定 2025 下半年大豆及蛋白原料采购计划、评估中美关税变动对进口成本的影响、优化饲料配方成本结构、研判豆类期货走势进行套期保值操作、设计抗通胀型农产品跨境供应链方案时作为关键决策依据。
