Baubap拿下BBVA 4亿融资，墨西哥数字信贷的春天来了吗？- 大数跨境

趣浪出海

2026-07-03

导读：我们需清晰的认知，这片土地不是低垂的果实，但对于有耐心、有技术、有合规意识的玩家来说，它依旧很可能是未来五年拉美金融科技最值得深耕的战场之一。

2026 年 6 月 30 日，墨西哥数字小贷平台 Baubap 获得 BBVA Spark 提供的 4 亿比索（约 2300 万美元）授信额度，成为金融圈焦点。Baubap CEO 罗伯托·萨尔塞多表示，此举验证了其服务无银行账户人群的商业模式。

透过此次融资，我们看到的不仅是单一企业的成长，更是墨西哥 1.32 亿人口背后充满机遇的信贷蓝海。

01 一笔贷款背后的行业信号

本次交易结构为：BBVA 通过创新部门 BBVA Spark 提供 4 亿比索、48 个月期授信，包含高级贷款（2.9 亿比索）及由 SixPoint Capital 承接的夹层贷款。三大核心信号值得关注：

全面本币化：Baubap 首次将融资结构切换为墨西哥比索计价，标志着其具备本地资本市场独立运作能力，大幅降低汇率风险。
传统银行背书 Fintech："银行 + 私募信贷基金"的协同结构，标志着机构资本对数字小贷模式的正式认可，正成为拉美 Fintech 融资新范式。
用户跃升目标清晰：此轮融资将助力平台用户从 200 万增至 550 万（增幅 175%），反映出对墨西哥未被服务人群规模的高度自信。

02 墨西哥信贷市场：Baubap 的自信源自何处

理解 Baubap 的扩张逻辑，需先洞察墨西哥信贷市场的底层数据（来源：ENIF 2024）。

墨西哥金融包容性核心数据

产品持有：拥有至少一种正规金融产品的人群占比 77%（较 2021 年增长 8.7pp），但原住民语言使用者持有率仅为 58.2%。

储蓄与信贷：正规储蓄账户持有率为 63%，而能获得正规信贷的比例仅为 37.3%。信用卡持有率为 15.7%，信贷领域的性别差距已大幅收窄至 2.7pp。

数字化进展：使用银行 App 管理账户的比例升至 69%，移动端数字银行操作渗透率两年内从 13.8% 飙升至 43.6%。2024 年通过数字渠道新开账户约 670 万户，但现金支付仍占 85.2%。

数据揭示结构性矛盾："有账户"不等于"能借钱"。超六成成年人游离于传统征信体系之外，这正是数字信贷的生长土壤。Ken Research 数据显示，墨西哥 Fintech 数字信贷市场估值已达 75 亿美元，过去五年年均增速保持两位数。

核心驱动力包括：智能手机覆盖预计达 8500 万用户；约 40% 人口仍属无银行账户群体；数字贷款年发放量同比增速达 30%；2025 年活跃 Fintech 企业数量较 2019 年翻倍至 795 家。

03 竞技场上：还有谁？

2026 年 Q1 市场快照显示，墨西哥数字信贷赛道梯队格局清晰：

第一梯队：流量霸主（场景嵌入式信贷）

DiDi Finanzas：凭借出行超级 APP 入口，MAU 达 377.2 万，下载量 199.5 万，金融服务与场景深度绑定，护城河极深。

第二梯队：细分深耕

Baubap：专注无征信历史人群，自研风控模型，获 BBVA Spark 背书后进入快速扩张期。
Kueski / Tala：Kueski 累计放款 4000 万笔，BNPL 覆盖 40% 头部电商；Tala 虽面临用户下滑压力，但市场地位依旧稳固。
Nu México（Nubank）：墨西哥客户数超 1500 万，以无门槛信用卡切入，逐步拓展消费贷款，主打金融包容性。
PopPréstamo：季度黑马，经历下架风波后逆势反弹，Q1 下载量激增至 180 万+，榜单排名跃升至第 8 位。

04 2026 年 Q1：市场挑战与风险

高速扩张背后隐忧浮现。宏观经济承压，Q1 墨西哥 GDP 环比萎缩 0.8%，通胀率升至 4.59%。尽管居民消费信贷余额同比增长 12.4% 呈现"逆周期"特征，但市场风险加剧：

整体借贷 App 下载量连续两季度收缩，Q1 环比下降 6.25%。
冒名欺诈黑产猖獗，多家合规机构遭身份盗用，部分平台活跃用户骤减超 20%。
"换皮"应用加速涌入，监管执法压力持续升级。

市场正从"野蛮生长"进入"优胜劣汰"阶段，品牌信任度和合规能力成为生存关键。

05 未来墨西哥信贷格局展望

银行×Fintech 协同模式成为主流

"银行提供低成本资金 + 私募信贷基金提供灵活夹层+Fintech 提供风控技术与获客能力"的三角结构将成为行业标配，有效降低融资成本并触达长尾客群。

AI 风控成为竞争核心壁垒

针对超六成无传统征信人群，构建基于手机行为、账单记录等"替代数据"的风控体系至关重要。研究显示，AI 风控模型能将违约率降低最高 25%。

场景嵌入式信贷加速渗透

嵌入电商、出行、外卖等高频场景的信贷产品将大量出现，"场景即入口，信贷即功能"将重构用户心智。

监管收紧，合规成本分化市场

随着 SIPRES 核验系统升级及《金融科技法》推进，监管成本将成为关键门槛，头部合规平台受益，"换皮"套利者将被清出。

国际玩家加速涌入

随着度小满等中资玩家进军墨西哥，中国 Fintech 系统化出海布局加速，竞争维度全面升级。

06 总结

Baubap 获得的 4 亿比索授信，是传统金融机构对数字普惠金融商业可行性的有力背书。墨西哥作为拉美第二大经济体，拥有庞大的未服务人口和快速增长的数字化基础，同时也面临宏观波动与激烈竞争的考验。

这片土地并非低垂的果实，但对于具备耐心、技术及合规意识的玩家而言，它仍是未来五年拉美金融科技最值得深耕的战场之一。

【声明】内容源于网络

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