中金点睛“本周精选”栏目为您回顾本周备受关注的研究报告，涵盖韩股杠杆风险、生物医药下半年展望、A 股中报主线及 AI 产业扩散趋势。
01 策略：韩股杠杆风险有多大？
近期韩股剧烈波动，杠杆效应是核心驱动因素。本文系统梳理了韩股加杠杆的方式、倍数及规模，解析传导机制，并构建了包含杠杆水平、交易结构、情绪指标和流动性的四维监测体系。
综合研判，当前韩股场内杠杆倍数约为 2x~5x，绝对杠杆虽处历史高位，但相对市值比例尚未达到极致水平；市场情绪与流动性指标虽显紧张，但未至临界点。展望未来，高杠杆将放大市场波动并可能引发流动性压力，但中长期走势仍取决于基本面表现。
2026.6.29 | 刘刚 项心力
02 医疗健康：生物医药 2026 下半年展望
受医保控费与医疗反腐影响，国内医疗需求短期承压，但创新支付、商保目录扩容及场外场景拓展为行业带来改善契机。尽管地缘政治与流动性变化导致创新药板块阶段性回调，但创新与出海的大趋势未变，回调反而孕育中长期投资机会。
2026 年下半年建议采取“哑铃策略”：一端布局创新与国际化机会，另一端配置传统红利资产作为压舱石。具体而言，创新药产业链发展趋势明确，制药供应链订单向好；纯内需领域短期仍有压力，静待支付改革突破；整体组合应兼顾科技进取与稳健防御。
2026.7.1 | 张琎 俞波等
03 策略：7 月行业配置，中报业绩成主线
A 股市场震荡整理已近尾声。自 5 月中旬调整以来，6 月初显现修复迹象，但距前期高点仍有距离。行业层面，热点主题拥挤度偏高，风格再平衡关注度上升。
外部环境方面，霍尔木兹海峡通航缓解原油供应扰动，WTI 原油回落至约 70 美元/桶，全球通胀推升压力减弱，但美联储政策立场仍扰动市场预期。内部环境方面，A 股即将进入中报披露期，7 月至 8 月良好的业绩预期有望支撑指数。前期震荡整理与风格快速轮动现象或已结束，中报业绩将逐步成为市场投资主线。
2026.7.2 | 李瑾 李求索
04 策略：关注"AI 扩散”领域
年初至今，A 股结构性行情显著，AI 产业链为核心主线。二季度以来，AI 板块波动加剧，半导体、光模块、PCB 等领涨方向交易拥挤度处于历史高位。近期行情呈现向拥挤度较低的 AI 上游原材料及基础设施领域扩散的迹象。
在 AI 产业趋势持续强化的背景下，现阶段更可能表现为风格扩散而非系统性切换。鉴于 AI 上游领域交易拥挤度高，短期波动易被放大，需持续关注业绩兑现节奏及估值消化能力。建议重点关注小金属、化工新材料、建材、工程机械及电力设备等细分方向。
2026.6.28 | 李求索 刘欣懿等
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