东莞银行 IPO 长跑十八载：业绩承压下的上市突围战
近日，东莞银行在深交所官网更新招股说明书，财务数据披露至 2025 年末。这是该行自 2008 年首次递交 A 股 IPO 材料以来，更新的第 8 版招股书。
回顾其上市历程，可谓曲折漫长：2008 年启动 IPO，2014 年因预定价披露问题被终止审查；中间曾传闻转道 H 股未果；2018 年重启辅导，2023 年随全面注册制落地过渡至深交所审核。从首次递表至今已过十八年，东莞银行仍处于审核队列中，是目前 A 股排队仅剩的 5 家银行之一。
十八年间，东莞银行资产规模从不足千亿增至近七千亿，业务范围扩展至全牌照经营，唯独“上市”一事尚未达成。此次更新招股书正值该行连续两年业绩下滑的低谷期。在业绩拐点未至的背景下，东莞银行的上市之路能否跨越这道门槛，成为市场关注焦点。
资产与负债：
规模增速放缓，结构分化明显
资产与负债：规模增速放缓，结构分化明显
招股书数据显示，东莞银行总资产增速呈现明显放缓态势。2024 年末总资产为 6727.30 亿元，同比增长 6.97%；而至 2025 年末增至 6892.81 亿元，同比增速降至 2.46%，相当于“踩了一脚刹车”。
贷款端走势与总资产保持一致。2024 年对公及零售贷款合计增速达 11.54%，但 2025 年降至 6.1%，贷款总额为 3878.41 亿元。增速放缓既有宏观信贷需求偏弱的外因，也受限于该行资本趋紧的内因。2025 年末，其核心一级资本充足率为 9.09%，较上年下降 0.22 个百分点，“以量补价”的空间日益收窄。
值得注意的是，2025 年贷款增速是资产增速的两倍有余，表明信贷投放仍是该行资产扩张的主要动力，契合服务区域经济的政策导向。
对公贷款：主力军地位稳固，集中度风险隐现
从贷款结构看，对公与零售业务走向截然不同。对公贷款是绝对主力，2025 年末余额 2625.58 亿元，同比增长 14.76%，占总贷款比重升至 67.70%。这意味着该行当年新增贷款绝大部分流向了対公板块。
投向方面，租赁和商务服务、制造业、批发零售、建筑及房地产五大行业合计占对公贷款的 80.82%。其中，制造业贷款增长较快，体现了其与东莞本地先进制造业的深度绑定。
然而，高集中度也带来了潜在风险。五大行业占比超八成，任一行业出现系统性波动都将冲击资产质量。特别是房地产相关贷款占全部贷款的 13.41%，在城商行中处于较高水平。招股书坦言，未来房地产市场调整可能对经营产生不利影响。
零售贷款：全线收缩，抗周期能力存疑
零售端表现则呈“全线退守”之势。2025 年末个人贷款余额 1068.77 亿元，同比下降 2.71%，占比降至 27.56%。四项主要个人贷款产品中，除个人经营贷微增 5.48% 外，住房贷款、消费贷及信用卡贷款分别下滑 6.88%、4.72% 和 24.95%。
个贷业务的塌方，尤其是仅靠经营贷支撑的局面，折射出该行零售业务抗周期能力的不足。这既受房地产周期下行、消费走弱及风控收紧的大环境影响，也暴露出其在同业竞争中产品力与渠道力的短板。数据显示，该行个人银行业务营业利润从 2023 年的 20.99 亿元骤降至 2025 年的 2.34 亿元，两年跌幅近九成。
负债端：存款稳健增长，息差收窄压力犹存
负债端方面，2025 年末存款总额 4587.08 亿元，同比增长 2.52%，市场份额保持在东莞第二。存款增速高于资产增速，显示负债稳定性有所提升。
但成本端压力并未缓解。2025 年净息差为 1.19%，较上年继续收窄 7 个基点，且远低于 2023 年的 1.61%。在 LPR 下调及存量房贷重定价的行业背景下，该行计息负债平均成本率降幅（30 个基点）小于生息资产收益率降幅（46 个基点），负债成本优化空间有限。此外，公司存款占比较高虽匹配了对公优势，但在企业资金链偏紧环境下，其稳定性不及个人存款，也是制约成本压降的因素之一。
业绩双降：
利息勉强回血，非息拖累显著
业绩双降：利息勉强回血，非息拖累显著
2025 年，东莞银行面临营收与净利润“双降”的严峻挑战。全年营业收入 93.01 亿元，同比下降 8.78%；净利润 30.78 亿元，同比下降 17.53%。拉长周期看，近三年营收累计下降 12.15%，净利润累计降幅达 24.3%。
营收结构：非息收入大幅波动
拆解营收结构发现，各板块表现分化：
一是利息净收入小幅回暖。2024 年该指标曾大幅下降 14.57%，导致当年营收下滑；2025 年回升 2.87% 至 73.23 亿元，但这不足以抵消其他项的下滑。
二是非利息收入成为主要拖累。2025 年非利息收入 19.79 亿元，同比大降 35.72%。尽管手续费及佣金净收入回升 26.73% 至 9.34 亿元，显示出中间业务恢复迹象，但基数过小难撑大局。更关键的是，投资收益、公允价值变动及汇兑损益三项合计对营收拖累超 10 亿元。其中，投资收益下降 27.33%，公允价值变动收益几近归零，汇兑亏损扩大至 4.91 亿元。这与该行约 2347 亿元的金融投资盘（其中债券占比超六成）受市场利率波动影响密切相关。
成本管控：人力效率待提升
成本端同样不容乐观。2025 年成本收入比升至 40.49%，连续三年走高。虽然该行通过减少员工总数 109 人、降低薪酬总费用 5.45% 进行管控，但由于营收降幅更大，导致单位营收对应的成本反而上升。
一个值得关注的细节是，在整体人员优化的背景下，管理人员数量逆势增加 10 人，占比提升至 17.07%。这在一定程度上影响了成本管控的成效，人力效率仍有挖掘空间。
资产质量：
不良率抬头，重组贷款激增
资产质量：不良率抬头，重组贷款激增
作为 IPO 审核的核心指标，东莞银行的资产质量面临考验。2025 年末，不良贷款率升至 1.10%，较两年前累计上升 0.17 个百分点；不良贷款余额两年增幅达 39.46%，显著高于贷款总额增速。拨备覆盖率则从 252.86% 降至 191.50%，安全边际明显变薄。
风险分布：对公与零售双承压
从结构看，对公不良主要集中在批发零售、制造及公共设施管理业。其中，制造业不良率上升 0.66 个百分点，受宏观经济及企业转型阵痛影响较大。
零售端不良率升至 2.17%，主要由信用卡和个人消费贷驱动。信用卡不良率高达 8.54%，个人消费贷不良率达 3.58%，反映出部分客户还款能力下降。
潜在隐患：重组贷款与逾期双升
更为警惕的信号是重组贷款的激增。2025 年末，重组贷款余额 79.16 亿元，占比 2.04%，较 2023 年增长逾四倍。重组贷款通常意味着借款人已出现还款困难，其高占比预示着资产质量的潜在压力尚未完全暴露。
与此同时，逾期贷款持续上升。不过，该行逾期 90 天以上贷款与不良贷款的比例为 98.14%，接近监管红线，说明其风险分类较为严格，未明显放宽认定标准。
面对压力，东莞银行加大了清收处置力度并动态调整拨备策略。目前其 1.10% 的不良率仍低于行业平均水平，底线暂未失守，但能否遏制住不良抬头的趋势，仍需观察。
写在最后
写在最后
东莞银行此次更新的招股书，揭示了一份连续两年业绩下滑的答卷，主要经营指标均承压，引发市场担忧。不过，2026 年一季度数据显示，该行营收与归母净利润分别同比增长 22.69% 和 27.44%，单季回暖是否意味着拐点已至，尚需更多季度数据验证。
东莞银行的 IPO 历程，是区域性城商行在行业深度调整期的缩影。其优势在于深耕本地、制造业特色鲜明及债券投资稳健；困境则体现为收入结构单一、息差收窄、资产质量边际走弱及成本效率待提。
十八年上市路，东莞银行仍在奔赴。这一次，它带着一份充满挑战的财报，站在了 IPO 审核的关键关口。
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