据港交所 7 月 3 日披露，景泽生物医药 (合肥) 股份有限公司（简称：景泽生物）正式向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司与国元国际。此前，该公司曾于 2025 年 6 月 27 日及 2025 年 12 月 31 日两次递表。
公司简介与核心管线
招股书显示，景泽生物是一家聚焦辅助生殖与眼科药物两大赛道的生物制药企业。公司目前拥有两项核心产品及六项在研管线产品。
核心产品一：JZB30（辅助生殖领域）
JZB30 是公司首款商业化产品，为注册用重组人促卵泡激素（rhFSH）注射液，主要用于辅助生殖治疗中的促排卵及男性低促性腺激素性性腺功能减退症导致的不育。该产品是对标全球市场占有率最高的果纳芬®开发的生物类似药。公司已完成其与原研药的“头对头”I 期及 III 期临床研究，新药上市申请（NDA）已于 2025 年 4 月获国家药监局批准。目前，公司正拓展其治疗男性不育的适应症。
核心产品二：JZB05（眼科领域）
JZB05 是 company 自主研发的抗 VEGF 玻璃体腔注射候选药物，拟用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性（wAMD）、糖尿病性黄斑水肿（DME）等眼底新生血管疾病（FND）。该产品对标全球销售额最高的阿柏西普（艾力雅®）。截至最后实际可行日期，JZB05 已完成 I 期临床，并于 2023 年 9 月进入 III 期临床，预计 2026 年下半年完成试验并提交 NDA。
其他重点在研管线
JZB33：作为 JZB30 的水针剂型改良版，JZB33 配备预灌封卡式瓶注射笔，显著提升患者用药便捷性。依托 JZB30 的临床数据，公司已获准简化其临床试验路径。该产品的生物等效性研究已完成，NDA 于 2025 年 6 月获受理。
JZB32：这是一款重组人截短型纤溶酶（奥克纤溶酶）注射液，用于治疗症状性玻璃体黄斑黏连（sVMA）。作为“分子手术刀”，它能精准降解异常黏连组织。目前是国内仅有的在研奥克纤溶酶产品，已完成针对 sVMA 的 I 期临床，并正在探索其在息肉样脉络膜血管病变（PCV）中的应用。
财务资料
收入情况：2024 年度、2025 年度、2025 年及 2026 年前四个月，公司其他收入分别为 1238.1 万元、206.3 万元、54.1 万元及 67.5 万元人民币。
亏损情况：同期内，公司年内/期内亏损及全面亏损总额分别约为 2.43 亿元、2.70 亿元、8220.8 万元及 8932.2 万元人民币。
研发开支：同期归属于核心产品的研发开支分别为 6220 万元、5510 万元、2040 万元及 1620 万元人民币，占各期研发总支出的比例介于 46.9% 至 62.1% 之间。未来公司仍将持续投入大量研发成本。
行业概览
辅助生殖药物市场
中国辅助生殖药物市场规模从 2019 年的 42 亿元增长至 2025 年的 58 亿元，复合年增长率（CAGR）为 5.4%。预计在 2026 年至 2030 年间，将以 12.8% 的 CAGR 快速增长，2030 年规模有望达到 113 亿元。增长驱动力包括婚育年龄推迟导致的患者群体扩大、辅助生殖技术（ART）渗透率提升、医保覆盖范围增加以及政策支持。
其中，卵巢刺激药物是最大的细分市场，2025 年规模为 37 亿元，占比约 63.8%。
在 FSH 药物细分市场中，rhFSH 的增长潜力优于 uFSH。2025 年中国 rhFSH 市场规模达 25 亿元，预计 2030 年将增至 61 亿元，2026-2030 年 CAGR 高达 19.2%。
眼科药物市场
中国眼科药物市场规模由 2019 年的 194 亿元增至 2025 年的 315 亿元（CAGR 8.4%），预计 2030 年将达到 519 亿元（2026-2030 年 CAGR 11.2%）。人口老龄化、糖尿病患病率上升及数字屏幕使用时长增加是主要驱动因素。
针对眼底新生血管疾病（FND）的抗 VEGF 抗体药物市场增长迅猛，规模从 2019 年的 24 亿元增至 2025 年的 64 亿元（CAGR 17.7%），预计 2030 年将达到 126 亿元。
目前中国获批用于 FND 的抗 VEGF 分子主要包括阿柏西普、雷珠单抗、康柏西普、法瑞西单抗及布鲁西珠单抗。2025 年，康柏西普以 38.1% 的市场份额位居第一，雷珠单抗和阿柏西普紧随其后。此外，国内共有 12 款相关候选药物处于 III 期或后续开发阶段，竞争日趋激烈。
在阿柏西普生物类似药领域，除原研药艾力雅®外，齐鲁制药的卓初明®和绿叶制药的博优景®已获批。景泽生物的 JZB05 正处于关键临床阶段，旨在填补 DME 及 wAMD 适应症的市场需求。
董事会与股权架构
公司董事会由九名成员组成，包括两名执行董事、三名非执行董事及四名独立非执行董事。
股权方面，景泽众城为现任雇员持股平台；景泽众智、景泽众康及景泽润森为员工及顾问持股平台；楹联系（含厦门楹联、嘉兴楹联及楹佳投资）为资深机构投资者。景润泽其余 31% 股权由成都腾达树纳米生物科技有限公司（林云锋控股）、罗德伦、陶明等独立第三方持有。
中介团队
联席保荐人：中国国际金融香港证券有限公司、国元融资 (香港) 有限公司
公司法律顾问：富而德律师事务所（香港及美国法律）、天元律师事务所（中国法律）
联席保荐人法律顾问：欧华律师事务所（香港及美国法律）、汉坤律师事务所（中国法律）
核数师及申报会计师：安永会计师事务所