船舶追踪数据显示，7 月 3 日至 4 日，至少八艘拟离开波斯湾的商船在阿曼沿岸接近霍尔木兹海峡时折返，部分改走靠近伊朗一侧航道。
全球能源市场焦点在于霍尔木兹海峡通航恢复程度。综合外媒报道及航运机构信息，当前该海峡商业航运正逐步恢复，但运力、效率及市场信心尚未回到冲突前水平。
通航量回升但仍存风险溢价
海运监测数据显示，3 日通过霍尔木兹海峡的船只达数十艘，通行量为近一月较高水平。相比之下，战事前海峡日均通行量超百艘。分析指出，航道内可能仍存水雷隐患，导致航运风险溢价高企。高风险作业、保险成本上升及通航规则分歧，使通行前景仍具不确定性。
路透社报道，美伊达成阶段性停火后，海峡石油运输逐步重启，沙特、科威特、阿联酋等海湾产油国已提升原油发运量，市场供应得到改善。
保险成本高企制约全面复航
尽管海峡在技术上已开放，但航运恢复速度低于预期。船运公司关注重点已从“能否通行”转向“效率与成本何时复原”。业内人士透露，大量船舶仍需按指定航道和安全安排通行，高昂的保险费用令部分公司持谨慎态度。
《金融时报》援引保险经纪商数据称，阶段性停火后，战事相关保费占比已从峰值期的 5% 至 10% 降至约 2%。然而，行业惯例要求需经过一段安全航行期证明，保费方能彻底回落。目前水平仍是正常年份（不足 0.1%）的 20 倍，显著下降空间有限。
通航规则分歧待解
除安全风险外，未来航运规则亦是焦点。伊朗方面表示将实施新管理要求并可能征收费用；而国际航运界坚持认为霍尔木兹海峡属国际航道，不应附加新限制。
美联社指出，美伊谈判仍在推进，但在海峡管理方式及后续航运安排上存在明显分歧。
分析人士认为，作为全球关键能源通道，霍尔木兹海峡的意义超越单纯的油轮通过量，更关乎全球供应链稳定。当前海峡已从全面中断转向有限恢复，距正常商业运行仍有距离。未来恢复程度将取决于地区安全形势、企业风险偏好及美伊谈判进展等多重因素。
来源：壹航运
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