亿纬锂能 25 年：一家 “不跟风” 公司的逆周期生长

2026 年的电池行业，核心议题依然是生存。

过去三年，固态电池、钠离子及锂金属负极等技术概念轮番占据头条，但至 2026 年中旬，全固态量产时间表推迟，行业预期调整为"2028-2030 年小批量”；随着碳酸锂价格跌破 10 万元，钠离子电池的吸引力也随之下降。

技术迭代放缓的同时，行业标准日趋严苛。中国实施最严电池安全令，将动力电池安全底线从“热失控前 5 分钟报警”提升至“热失控后 2 小时内不起火不爆炸”。据估算，约 86% 的中小电池企业难以在 2027 年整改大限前完成合规。在新能源车行业内卷加剧的背景下，电池产业已从“拼价格”转入“熬现金流”的淘汰赛，非头部企业开工率已跌破 50%。

相比“谁能做出更好的电池”，当下更关键的是“谁能活到新技术成熟的那一天”。

在此关键节点，亿纬锂能提前发布半年度业绩预告：营收增长 60%，归母净利润翻倍。全年利润与市值双千亿的目标近在咫尺。

复盘其发展路径，亿纬锂能做出了一系列逆主流趋势的选择：在新技术未成熟时坚定投入、在行业追求规模时坚持差异化、在价格战激烈时绑定高端客户。这些看似不轰轰烈烈的决策，使其在 25 年后依然稳居行业牌桌。

2023 年，亿纬锂能做出大胆决策：新建产线全面采用叠片工艺。

技术上，叠片工艺相比传统的卷绕工艺（类似卷寿司），极片平铺堆叠受力更均匀（类似叠煎饼）。切换后内阻降低 10% 以上，循环寿命提升约 10%，能量密度高出约 5%。

难点在于成本：叠片设备价格是卷绕的两到三倍，效率仅为一半。尽管当时行业多数企业因算不过经济账而观望，亿纬锂能仍坚持投入。创始人刘金成坦言：“三年前产线切换叠片，花了很多钱。”这一决定在当时被视为“偏执”。

至 2025 年，战略投入开始兑现。亿纬锂能成为行业首家推出大方形叠片储能电池的企业，并于 2026 年初完成行业首个 400MWh 储能电站并网验证。2025 年，其储能电池出货量达 71.05GWh，位居全球第二；2026 年一季度出货 20.38GWh，同比增长 60.82%，实现满产满销。2026 年上半年，净利润预计超 31 亿元，同比最高增长 110%。在极度价格竞争的储能赛道，此举实属不易。

回顾过往，亿纬锂能此类案例屡见不鲜。早在 2020 年与宝马合作研发大圆柱电池时，团队便从零开始攻克工程难题。初期曾论证直径 43mm、长度 300mm 的“金箍棒”方案以追求成本最优，但经半年讨论，因制造难度大、安全性不足被否决。团队最终从整车端倒推，历时一年锁定 46mm 尺寸。

2021 年 4 月，第一批 A 样下线。在简陋的产线上，团队连续数月无休，压力巨大。样品发出之日，团队合影并非庆祝，而是感叹“终于活过来了”。

B 样阶段考验更为严峻。防爆阀设计在极端条件下无法正常工作，团队耗时半年重新验证设计与供应链管控，最终将响应时间缩短至 4 毫秒。同期，焊接良率不足 70%，报废电芯堆积如山。面对质疑，团队选择迎难而上，耗时良久攻克 15 年可靠性论证难题。

项目历经人员流动与坚守，产能从最初的 200 个/3 个月提升至单日 45 万个，增长 2250 倍。2025 年，亿纬锂能大圆柱电池国内出货量第一，装车超 16 万台，保持零安全事故记录。

刘金成对技术团队要求严苛，常指出方案考虑不周。这种挑剔也延伸至对下一代电池路线的判断。在全行业争论固态电池量产节点时，亿纬锂能在成都建设万余平米固态中试线，重点解决界面问题，并计划率先应用于对成本承受力较强、需求明确的医疗领域，而非盲目投向汽车市场。

刘金成指出，大单体固态电池成熟尚需时日，小单体电池则需客户具备相应需求与成本承受力。亿纬锂能深耕的医疗领域恰好符合这一特征。其锂原电池已累计近 1 万粒临床植入，超 1 亿颗血糖仪产品应用，并助力上海华山医院完成国内首例全侵入式全功能脑机接口。在医疗领域，可靠性是准入门槛而非单纯卖点。

当同行在同一赛道内卷时，亿纬锂能倾向于开辟新赛道，积累了“前沿技术产品选亿纬更稳”的口碑。然而，技术差异化窗口期正随竞争对手的规模优势与低价策略而收窄。

20 年前，国内智能电表采购标准规定必须使用进口电池。然而经验主义在黑龙江 -45℃极寒条件下失效，进口品牌全部不合格，唯有亿纬电池通过测试，从而打开国内市场。

随后，法国同行发布报告指责亿纬电池“个体差异太大”。刘金成并未急于反驳，而是深入分析对方数据，发现虽存在个体差异，但所有电池均无漏液，且最差表现亦远超实际需求。团队提取数据撰写严谨回复并发回给对方，三天后该报告被撤回。刘金成感叹：“打压你的人，反而可能会帮助你。”

2018 年，宝马对亿纬锂能进行资质审核，虽将其列入候选名单但未完全信任。德国工程师习惯列多套方案逐一论证，而亿纬团队倾向凭经验快速验证。经过磨合，双方建立了一套高效的工艺文件体系，设立产品经理作为缓冲层，确保技术攻关与客户需求的高效对接。

在技术与产品攻坚中，团队秉持“做难而正确的事”的理念。2023 年，亿纬锂能获得宝马等四家客户满分评价。宝马董事会定制啤酒杯致敬战略合作伙伴关系；戴姆勒采购负责人主动要求与产线技师合影，创下先例。

从“勉强放行”到“战略伙伴”历时八年。2025 年春节，亿纬团队初三复工配合宝马审核；2026 年 6 月，宝马高管参观沈阳工厂并给予“完美样板”评价。如今，亿纬锂能已成为宝马电池核心供应商，宝马新世代 iX3 全系搭载其大圆柱电池，实测续航 1007.7 公里，充电 10 分钟补能 400 公里。

亿纬内部设有两条红线：严禁偷窃与数据造假。刘金成强调，数据造假的影响无法估量，一经发现直接开除。

对数据的严谨换来了量产良品率的显著提升。目前，亿纬大圆柱电池良品率从初期的 90% 提升至 99.9%，实现 PPB 级别质量保证，即每 10 亿只电池中零漏液、零虚焊，远超行业普遍的 PPM 级别。

凭借解决问题的执着与“笨”办法积累的信任，亿纬锂能将客户信任转化为更深层次的依赖。

2024 年，亿纬锂能推出 CLS 全球合作经营模式（Cooperation 合作研发、License 技术授权、Service 服务支持），列为第五大战略业务板块。该模式通过技术输出与服务换取收入，旨在以轻资产形式绕过部分市场的政策壁垒。

CLS 模式首个落地项目为北美商用车电池合资公司 ACT（Amplify Cell Technologies）。2024 年 6 月，该项目在美国密西西比州动工，亿纬锂能持股 10%，其余股份由戴姆勒卡车、帕卡及康明斯旗下 Accelera 持有。项目总投资 20 至 30 亿美元，规划年产能约 21GWh，聚焦方形磷酸铁锂电池。

与此同时，CLS 模式在欧洲亦获成功。欧洲电池企业 ACC（由 Stellantis、梅赛德斯 - 奔驰及道达尔能源联合打造）在量产陷入瓶颈后，引入亿纬锂能作为技术服务伙伴。亿纬派遣百人“龙之队”驻场支持，助力 ACC 投产两条生产线，这也是目前欧洲唯二真正量产交付的生产线。

相比之下，欧洲另一电池新星 Northvolt 因缺乏高效生产流程理解等原因，于 2024 年底至 2025 年初相继在美瑞申请破产。

亿纬锂能早已规划匈牙利生产基地，虽面临 376 项审批许可的挑战，但仍坚持推进。刘金成将出海逻辑拆解为三个条件：客户需求、国家政策批准及盈利核算，并据此谨慎有序布局。其在匈牙利德布勒森的工厂紧邻宝马工厂，距离奔驰工厂也不过 175 公里，地理位置本身即是认可的体现。

被依赖，是亿纬锂能 25 年积累的安全垫。当营收突破千亿，其面临的挑战已从“如何被依赖”转向“接下来往哪走”。

外界对亿纬锂能的质疑从未停止：大圆柱电池量产进度推迟、CLS 模式被指“变相代工”、扩产规划规模过大等。对此，亿纬的策略始终是做好手头之事。

业绩数据显示，亿纬锂能 17 年复合增长率达 44%，从未负增长。2025 年经营性现金流 74.92 亿元，同比增长 68.98%；2026 年上半年营收增长 60%，归母净利润翻倍。

数字背后是无数次化险为夷。从大圆柱电池防爆阀测试惊险过关，到匈牙利工厂审批文件的漫长流转，刘金成始终保持警惕。三次差异化选择奠定了其生存逻辑：

这三次差异化助亿纬避开了早期巨头锋芒，但随着储能全球第二及大圆柱进入主流，正面竞争不可避免。储能毛利率从 2023 年的 17% 下滑至 2025 年的 12.28%，行业出清加速，2026 年上半年又有 15 家二线厂停产。

对此，刘金成坚持差异化战略，2025 年研发投入逆势增长超 35 亿元，准备“接纳消失的产能”，迎接行业集中度提升的新阶段。

这份平和源于自我迭代。亿纬锂能积极推进 AI 应用：34 个数字员工上岗，常规检测与信息录入由 AI 接手，团队转向模型训练与算法开发。每个电池出厂附带数据包，利用 AI 进行在线质量全检与图像识别，为此公司投入上亿元建设数据存储设施。

深层而言，平和更源于亿纬锂能的初心。1988 年，24 岁的刘金成提出大力发展锂电池，即便面对质疑与创业初期的艰难险阻（如防护板被冲击波掀飞），其信念从未动摇。作为武汉大学校友，他常年研读查全性院士的《电极过程动力学导论》，并计划在亿纬锂能 25 周年之际再版此书分享给内外同仁。

刘金成干过不少具浪漫主义色彩之事：在实验室墙贴“锂电池我爱你”，在员工电脑桌面印“争取全球领先，世界第一”。在他看来，电池肩负更大使命：解决全球用电问题，让 70 亿人用好电，是中华民族对世界的最大贡献。

从 1988 年到 2026 年，38 年间，刘金成未变，亿纬锂能的初心未变。这中间，藏着一个千亿公司的全部秘密。