从米诺地尔到司美格鲁肽，蔓迪承包了中年男人的"头"和"肚子"
7月3日，翰宇药业公告：合作方三生蔓迪关于司美格鲁肽注射液（减重）的境内生产上市许可申请，已获CDE正式受理，共计5个受理号，覆盖主流临床使用规格。
这意味着，中国最大的防脱发品牌蔓迪，正式向减肥药赛道发起总攻。
防脱发+减肥——一个品牌，精准覆盖了中年男人的两大焦虑：头秃了，肚子也大了。
一、脱发市场的"王者"
蔓迪的故事从2001年开始。那年，国内首款5%米诺地尔酊剂以"蔓迪"品牌上市，抢先布局脱发医疗领域。
2015年，三生制药以5.28亿元收购浙江万晟药业，将蔓迪纳入麾下。此后十年，蔓迪稳坐中国脱发药物市场头把交椅——自2014年起连续十年市场份额第一，2024年市占率达57%，在米诺地尔细分赛道更是高达71%。
2023年，蔓迪品牌销售收入突破11.24亿元，正式迈入10亿大单品序列。2024年进一步增长至14.55亿元，净利润3.9亿元，毛利率高达82.7%。
2023年，蔓迪推出国内首个获批的米诺地尔泡沫剂——相比传统酊剂，泡沫剂附着性更强、不油腻、使用体验大幅提升，解决了"用了药头发更油"的痛点。二代产品升级直接拉升了客单价和复购率。
二、从"头"到"肚子"的跨界
但蔓迪的野心不止于脱发。2024年5月，三生蔓迪与翰宇药业签署司美格鲁肽注射液合作协议，翰宇负责技术研发和生产供应，三生蔓迪负责注册申报和市场推广。三生蔓迪支付最高2.7亿元里程碑付款，外加独家采购价和两位数销售提成。
司美格鲁肽是全球最火的GLP-1减肥药，诺和诺德2025年全球销售额超200亿美元。一旦获批，三生蔓迪将成为中国首批司美格鲁肽减重仿制药的商业化推手之一。
2025年8月，双方签署补充协议，提前锁定产品获批后的生产和供应。2026年7月，上市申请获CDE受理——这标志着蔓迪的"防脱+减肥"双线布局正式成型。
蔓迪的商业化能力在脱发领域已经得到验证——线上线下一体化营销网络、天猫京东抖音的全渠道覆盖、超过4000万瓶的累计销量。这些渠道和品牌资产，可以直接复用到减重产品的推广上。
三、拆分上市：蔓迪的"独立宣言"
2025年11月，三生制药公告：将蔓迪国际分拆并于港交所主板独立上市。蔓迪国际正式递交招股书，华泰国际独家保荐，A轮融资估值达58亿港元——较10年前5.28亿元的收购价暴涨近10倍。
分拆的逻辑很清晰：脱发+减重的消费医疗故事，远比一个"三生制药的子公司"更值钱。独立上市后，蔓迪可以更灵活地融资、更聚焦地做品牌、更激进地扩张品类。
从米诺地尔酊剂到泡沫剂，从防脱到减重，从子公司到独立IPO——蔓迪的路径是中国消费医疗品牌升级的经典样本。中年男人的"头等大事"和"肚子问题"，蔓迪全包了。
中国2.5亿脱发人群、近亿肥胖人群——蔓迪用两个产品精准切中了同一批人的核心痛点。司美格鲁肽一旦获批，蔓迪将成为中国唯一同时拥有"生发+减重"两大消费医疗品牌的上市公司。
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