新加坡股市多年来面临结构性挑战，其中最大的挑战之一是新加坡交易所（SGX）上市公司数量的持续下降，已从2013年的峰值782家降至2026年初的约600家。
这种情况除了新加坡之外，包括伦敦证券交易所在内的其他交易所也出现了公司迁往规模更大的市场的现象。世界各地的小型交易所都难以与纽约以及香港的资本、流动性和全球投资者群体竞争。
基于新加坡的情况已经非常严重，以至于新加坡金融管理局（MAS）于 2024 年 8 月成立了股票市场审查小组（EMRG），以提出加强本地股票市场的措施。
新兴市场研究小组（EMRG）最重要的提议之一是新加坡交易所集团（SGX Group）与纳斯达克（Nasdaq）建立合作关系。该合作计划于2025年11月宣布，旨在创建一个全球上市委员会（Global Listing Board），这是一个全新的框架，旨在大大简化公司同时在两家交易所上市的流程。以下是投资者应该了解的内容。
全球上市委员会的实际运作内容
这项计划的主要特点是，符合条件的公司在纳斯达克和新加坡交易所同时上市时，可以使用一套招股说明书。
如今，希望在不同司法管辖区的两个交易所上市的公司必须应对不同的监管流程，准备两份招股说明书，并遵守两套持续上市要求。这使得双重上市既耗时又费钱，令许多公司望而却步。
根据拟议框架，新加坡交易所将设立全球上市委员会，作为这些双重上市的新加坡平台。新加坡的招股说明书披露要求将与美国的要求更加一致，使公司能够通过一份招股说明书和简化的审核流程，同时满足两个司法管辖区的要求。
该框架的实施需要对《证券及期货法》进行立法修订。新加坡交易所监管公司（SGX RegCo）和新加坡金融管理局（MAS）均于2026年1月发布了咨询文件，征求公众意见。
该框架旨在面向市值至少20亿新元且在亚洲拥有业务或与该地区有联系的公司。这可能包括在两家交易所同时进行首次公开募股（IPO）的公司，以及在纳斯达克上市且在亚洲拥有重要业务并希望在新加坡上市的公司。全球上市委员会预计将于2026年年中左右启动，但最终时间表取决于监管流程的完成情况。
为什么特别选择纳斯达克？
选择纳斯达克上市是一项深思熟虑的举措。作为全球市值第二大的证券交易所，纳斯达克被公认为科技公司和高增长企业的聚集地。对于东南亚科技公司和区域成长型企业而言，在纳斯达克上市不仅意味着极高的声誉，还能接触到庞大的全球投资者群体。
此次合作也有助于新加坡交易所实现其长期目标，即改变人们对新加坡股市的固有印象。如今，许多投资者将新加坡交易所主要与银行、房地产投资信托基金（REITs）和其他成熟的派息公司联系起来，而不是与快速增长的企业联系起来。
新加坡希望吸引的公司与纳斯达克上市公司之间存在着实际的契合点。尽管新加坡的IPO市场在2025年出现反弹，筹集了超过20亿新元的资金，但其中大部分活动来自房地产投资信托基金（REITs）的上市。新加坡在吸引成长阶段的科技和消费品公司方面一直面临挑战，许多此类公司转而选择在香港或纽约上市。
它能（和不能）解决什么问题
全球上市委员会所虽然简化上市流程确实减轻了行政负担，但它并不能解决新加坡股票市场面临的更深层次的结构性问题。
流动性仍然是最大的挑战之一。截至2026年5月，新加坡交易所的日均交易额约为24亿新元，较上年同期增长79%。尽管这一增长令人鼓舞，但仍远低于香港交易所，后者的日均交易额约为2930亿港元（约合483亿新元），是新加坡交易所的20多倍。
对于决定在哪里上市的公司来说，市场的深度和流动性很重要，因为它们会影响投资者买卖股票的难易程度。
简化双重上市流程虽然扫清了一个重要障碍，但并不能保证新加坡会成为亚洲科技公司寻求融资的首选之地。即使同时在新加坡交易所上市，公司的大部分投资者基础和交易活动仍可能留在美国。
相反，在新加坡交易所上市可以为投资者提供进入亚洲交易场所的渠道，并吸引那些偏好在亚洲市场交易时段进行交易的区域零售和机构投资者。这能否转化为流动性的改善，将取决于监管变化以外的因素，包括投资者需求、分析师覆盖范围以及新加坡资本市场的整体深度。
中国企业能否可以通过在新加坡上市绕过证监会监管备案？
不能简单地绕过。如果企业的实质经营主体在中国境内，中国证监会（CSRC）的境外上市备案制度关注的是“境外上市”本身，而不是上市地点是美国、香港还是新加坡。因此，仅仅把上市地点改为新加坡，并不能当然规避备案要求。
因此，把新加坡作为上市地，并不能因为地域变化而自然绕开中国证监会的境外上市监管。
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