近日，甘肃省人民政府发布《关于推进服务业扩能提质的实施意见》，其中明确提到：鼓励金融机构加大动产和权利融资服务力度，为订单融资以及仓单和存货质押融资提供便利。建立投早、投小、投长期、投硬科技的全生命周期融资体系。推广供应链票据等新型金融服务工具。
就在前不久，山东九部门联合出台《关于加大建筑业企业金融支持力度促进行业健康发展的通知》，值得注意的是，这是全国范围内首个同步规范应收账款电子凭证期限、大力推广供应链票据替代凭证业务的官方专项政策。
一东一西两个省份先后落地配套政策，释放出清晰的行业信号：地方政府已经不再只依靠传统信贷产品扶持产业链，而是主动转向标准化、规范化的供应链金融工具。供应链票据凭借合规、普惠、风险可控的优势，成为各地政策主推的核心品类。
放眼全国市场，地方发力推广供应链票据，也贴合当前国内产业链融资市场的整体变化。过去十年，应收账款电子凭证依托灵活规则实现规模快速扩张，市场体量一路攀升，截至2026 年一季度，开立余额已经达到 2.75 万亿元，成为产业链融资重要载体。
但高速扩张的背后，业务模式、监管规则、市场乱象等问题逐步暴露，国家层面与各地监管同步收紧管控标准，市场原有发展逻辑迎来全面调整。
此前支撑应收账款电子凭证快速扩张的三大核心优势，正在监管政策调整下逐一消失，原有粗放式发展路径难以为继，市场迎来结构性洗牌。
第一重优势是宽松期限规则，如今已被统一标准抹平。2025年六部委联合下发供应链金融规范文件，从国家层面搭建完整监管框架，明确应收账款电子凭证付款周期原则上控制在六个月以内，最长不得超过一年；
不少省份进一步收紧标准，直接限定凭证账期最长六个月，和商业汇票规则完全统一。此前电子凭证能够设置一年以上超长账期，是大型核心企业偏好该工具的关键原因，规则统一后，这项差异化优势彻底消失。
除此之外，监管还明令禁止核心企业强制上下游供应商接收电子凭证，要求所有债权平台完整披露交易、兑付、风控相关信息，进一步压缩不合规业务的操作空间。
第二重优势是普惠考核红利，银行参与动力大幅下降。2026年 5 月金融监管总局调整考核要求，取消普惠小微贷款增速硬性考核指标。
过去很长一段时间，依托电子凭证办理的融资业务，可以计入普惠小微贷款考核统计，能够帮助银行快速完成考核任务，这也是各大金融机构主动布局相关业务的重要驱动力。考核硬性指标取消后，银行开展这类业务的政策激励明显弱化，参与意愿随之降低。
第三重优势是核心企业自建平台自主运营权限，如今迎来集中清退整改。国内曾经涌现大量核心企业自主搭建的债权凭证平台，截至2024 年年中，全国平台总量突破 300 家，全年签发规模超四万亿元。
这类平台大多是闭环运营模式，由大型企业自主管控上下游债权流转，容易滋生虚假贸易、凭证空转等问题。针对这一乱象，多地出台整改要求，限定核心企业自建平台整改退出时间，过渡期统一设置至2027 年 6 月。存量庞大的闭环平台需要逐步拆解、整合，原有业务模式无法持续。
监管收紧并非一刀切关停全部业务，而是引导行业标准化转型。不少合规经营的头部债权平台，已经开启转型探索，主动对接上海票据交易所供应链票据统一系统，将原有非标凭证业务转化为标准化供应链票据业务，这也成为市场转型的主流方向。
多重红利同步消退之下，非标应收账款电子凭证增长空间持续收窄，市场资金、机构资源自然向监管认可、规则统一的供应链票据倾斜。
在非标电子凭证市场收缩调整的背景下，供应链票据迎来规模化发展窗口期，产品、基础设施、参与主体同步扩容，逐步成长为产业链融资主流工具。
从市场接入规模来看，供应链票据服务体系近两年发展速度大幅提升。上海票交所公开数据显示，2025年末供应链票据直连服务机构数量达到 50 家，当年新增 20 家，年度增速接近 67%，对比往年年均仅 7 家左右的新增速度，增长幅度实现跨越式提升。
接入平台的经营主体覆盖八大国民经济核心产业，全市场累计业务发生额突破两万亿元，覆盖制造、建筑、商贸、科创等大量上下游中小微企业，普惠属性持续凸显。
此外，还有产品端创新持续落地，不断完善风险分担机制与流通渠道。2025 年限追索配套服务落地试点，通过权责划分降低银行信贷风险，有效调动金融机构投放积极性。
同年，国内首单供应链票据资产证券化产品顺利发行，这笔产品中九成以上基础资产为百万元以下小额票据，精准匹配小微企业小额、高频的融资需求，充分体现供应链票据服务小微的定位。
配套基础设施同步完善，票据综合一站式服务平台在2025 年四季度正式上线，整合票据开立、流转、贴现、兑付全流程功能，简化线上操作步骤，降低中小企业学习和使用成本，进一步拓宽产品普及范围。
外部市场环境同样为供应链票据发展提供支撑。2025年前十一个月，全国商业承兑汇票承兑规模增速超过 26%，增速是银行承兑汇票的两倍多，反映出市场对企业间直接信用工具的需求持续走高。供应链票据依托标准化票据体系，衔接企业真实贸易信用，刚好承接市场增量需求，发展空间持续打开。
综合各地政策导向与市场发展趋势能够看出，标准化、规范化是国内供应链金融长期发展主线。非标债权凭证在多重监管约束下逐步收缩，供应链票据依托统一交易系统、清晰监管规则、突出普惠属性，获得地方政策、金融机构、产业企业三方共同支持。
未来一段时间，各省份大概率还会持续出台配套落地细则，进一步扩大供应链票据覆盖产业范围。
来源：供应链金融
