瑞银上调存储价格预测

这份报告释放了一个强烈的看涨信号，表明存储器芯片市场正处于一个“史无前例”的超级繁荣周期中。

以下是按逻辑整理的核心解读：

1. 价格预测全面上调 (DRAM & NAND)

DRAM（内存）：分析师大幅上调了2026年下半年的合约价预期。三季度环比涨幅从17%上调至 32%，四季度从12%上调至 18%。这建立在二季度已经暴涨了67%的基础之上，显示出极强的价格上涨动能。

NAND（闪存）：同样势头强劲。三季度价格环比涨幅从17%上调至 30%，四季度保持 12% 的涨幅预期。

2. 严重的供需失衡 (核心驱动力)

DRAM短缺长期化：预计缺货状态将至少持续到 2028年第二季度。

巨大的供需剪刀差：2027年市场对DRAM的需求增长高达 36.2%，但产能供应只能增长 19.3%，缺口巨大。

历史级极值：供需充足率在2026年（-8.1%）和2027年（-13.6%）均呈现严重的负值，报告特别强调这是过去30年从未有过的极端情况。

NAND周期拉长：NAND的上行周期也被确认至少会延续到 2027年第四季度。

3. 行业收入预期呈爆发式增长

得益于量价齐升，分析师给出了惊人的行业营收预测：

2026年：9920亿美元

2027年：17630亿美元（接近翻倍的爆发式增长）

4. 潜在的市场风险点

客户“买不起”的风险：如此陡峭的价格上涨引发了对下游客户负担能力的担忧。

主要压力方：谷歌、微软、亚马逊等超大规模云服务商。由于AI等基建需求，他们是采购主力，但面对暴涨的硬件成本，他们将不得不严重依赖资本市场（发债、融资等）来支撑这些高额的资本支出。如果融资受阻，可能反向抑制存储需求。