瑞尔国际物流 | 运价上行+燃油承压+监管趋严，全球物流市场进入“早旺季测试周”

本周摘要

本周全球物流市场的主线由“早旺季”与“成本冲击”共同主导。集装箱东西向主干航线运价继续上行，Drewry世界集装箱指数在5月21日升至2,712美元/40英尺箱，周涨6%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）在5月15日升至2,140.66点，较上期增加186.45点。亚洲至欧洲、地中海和北美航线均出现不同程度提价，船公司通过FAK、PSS和停航控舱强化价格执行。

燃油成本与地缘风险仍是本周物流定价的重要变量。受中东安全局势和霍尔木兹海峡相关扰动影响，内陆运输、驳船和跨境卡车成本继续承压。马士基5月19日宣布，比荷卢地区5月25日至6月8日期间陆侧运输临时燃油/能源附加费中，卡车、驳船及BCO为11%，RCO为5.5%，反映能源成本已从海运端传导至内陆多式联运环节。

空运市场则呈现“总量回落、结构性紧张”的特征。WorldACD第19周数据显示，全球空运货量环比下降3%，第18至第19周合计较前两周下降6%；亚太出港计费重量环比下降5%，但亚太至美国同比仍增长33%，中国及香港至美国货量接近同比增长50%。AI基础设施、半导体、医药和高价值电子货仍对特定航线形成支撑。

监管和法律风险在本周明显升温。美国司法部5月19日宣布，对四家大型集装箱制造企业及七名高管提出反垄断指控，指其在2019年至2024年初限制普通干箱产量并操纵价格；美国最高法院关于货运经纪人责任的判决亦引发行业对承运商准入审核、保险和合规成本的重新评估。

港口与区域网络方面，印度JNPA拥堵导致船公司临时调整挂靠码头，南美主要港口整体稳定但局部延误仍在1至2天，非洲东部港口则继续在吞吐增长、安检要求和泊位效率之间寻求平衡。整体来看，本周并非全面失控，而是供应链成本、运价和合规门槛同时上移的压力测试。

本周重点

集装箱现货运价连续上行，早旺季提前显现

2026年5月21日，Drewry WCI升至2,712美元/40英尺箱，周涨6%。上海至鹿特丹涨15%至2,773美元，上海至热那亚涨10%至4,082美元。亚洲至欧洲下周仅公布3个空班，显示船公司在投放更多运力承接提前到来的旺季货量，同时仍通过更高FAK维持价格上行。

跨太平洋航线小幅上涨，6月PSS成为新变量

本周上海至纽约运价涨2%至4,317美元/40英尺箱，上海至洛杉矶涨1%至3,385美元。Drewry显示跨太平洋航线下周有7个空班，供给仍偏紧。ONE宣布自6月1日起对跨太平洋东行货物征收2,000美元/40英尺箱PSS，后续执行效果将取决于零售补库和进口商前置出货强度。

SCFI重回2,000点上方，亚洲出口报价修复

2026年5月15日，SCFI报2,140.66点，较上期增加186.45点，涨幅约9.54%。节后货量恢复、船公司控舱和中东风险带来的燃油附加费，共同推动亚洲出口报价修复。虽然运价已脱离4月低位，但仍需观察6月提价是否能被货主真实接受，尤其是亚洲至欧洲和北美长约外货源。

空运总量回落但亚太至美国仍强

WorldACD第19周数据显示，全球空运货量环比下降3%，第18至第19周合计下降6%。母亲节花卉需求回落使中南美出港货量环比下降19%，亚太出港计费重量下降5%。但亚太至美国同比增长33%，中国及香港至美国接近同比增长50%，说明电子、半导体和高价值货仍支撑核心航线。

印度JNPA拥堵引发临时码头调整

2026年5月19日，印度JNPA因码头拥堵和堆场压力，出现船公司临时调整靠泊窗口。马士基将两班MECL印度至美国东海岸航线船舶临时改靠PSA Mumbai，而非原定DP World Nhava Sheva，相关船舶预计5月22日和5月29日抵港。临时切换可能带来码头操作费差异、订舱计划调整和出口衔接压力。

美国司法部起诉集装箱制造企业价格操纵

2026年5月19日，美国司法部公布对四家大型集装箱制造企业及七名高管的指控，称其涉嫌在2019年至2024年初限制普通干箱产量并操纵价格。司法部称相关行为曾使标准干箱价格在2019至2021年间大致翻倍。该案将提升全球箱源采购、租箱合同和供应链反垄断合规关注度。

马士基上调欧洲内陆燃油相关附加费

2026年5月19日，马士基宣布比利时、荷兰、卢森堡内陆运输临时燃油/能源附加费。5月25日至6月8日期间，卡车、驳船及BCO附加费为11%，RCO为5.5%，并将每两周复核。该调整显示能源价格冲击已从海运燃油扩散至卡车、驳船和内陆交付成本。

全球物流观察

北美地区

北美市场本周的主要变量来自内陆运输成本、合规风险和跨境冷链布局。美国司法部对集装箱制造企业提出反垄断指控，使疫情期间箱源价格异常波动再次进入监管视野。货运经纪责任判决也促使3PL、经纪商和托运人重新审视承运商资质、保险额度和准入审核流程。

公路货运方面，美国柴油价格维持高位，叠加CVSA Roadcheck检查周期影响，现货卡车运力阶段性收紧。行业报价显示干货车、冷藏车和平台车现货价格均处于多年高位区间。企业端，C.H. Robinson旗下Robinson Fresh在得州Pharr启用约142,600平方英尺冷链物流中心，服务美墨跨境果蔬和食品供应链。

南美地区

南美港口运行整体稳定，未出现系统性拥堵。马士基5月18日市场更新显示，南美东岸Pecem、Santos、Rio de Janeiro、Buenos Aires、Montevideo等港口基本处于预期服务窗口内，部分地点因堆场利用率和设备可用性出现短暂约1至2天延误。南美西岸Callao、Guayaquil、San Antonio、Valparaíso整体正常。

企业布局方面，马士基继续扩大巴西南部网络，在Rio Grande和Paranaguá增加堆场投资，以增强干箱、冷藏箱和内陆箱流能力。空运方面，母亲节花卉需求结束后，中南美出港空运货量环比下降19%，显示鲜花、农产品等季节性货类对区域空运波动影响仍然明显。

亚洲地区

亚洲出口市场本周运价修复明显。SCFI在5月15日回升至2,140.66点，亚洲至欧洲、地中海和北美航线报价均受早旺季预期、FAK上调和燃油附加费支撑。Drewry数据显示，上海至鹿特丹、热那亚、纽约和洛杉矶四条核心航线均上涨，船公司开始为6月进一步提价做准备。

印度港口成为本周亚洲操作风险焦点。JNPA拥堵导致马士基临时调整MECL航线挂靠码头，出口商面临码头费差异、拖车计划和截关时间再确认压力。空运方面，亚洲“超级黄金周”后出港货量回落，但亚太至美国同比仍强，电子、半导体、AI服务器及高价值货物继续占用优质舱位资源。

非洲地区

非洲物流市场呈现“港口扩容与效率约束并存”。Mombasa港数据显示，4月处理出口31,072 TEU、进口100,512 TEU，共48个船舶挂靠；近期船期中多艘主线船舶在5月16日至22日期间进出港。港口吞吐增长提升了东非通道地位，但靠泊、堆场、进口停留时间和新增安检要求仍对时效构成压力。

从中长期看，CMA CGM在5月中旬确认对Mombasa港口及相关物流基础设施的大规模投资计划，目标是提升东非和中非腹地连接能力。短期内，肯尼亚5月起对进出口货物实施更严格的放射性物质筛查，可能增加部分货物查验和放行时间，货主需预留操作缓冲。

欧洲地区

欧洲市场本周的重点不在港口大面积停摆，而在能源成本传导。马士基比荷卢内陆运输附加费调整显示，卡车、驳船和铁路相关成本正在随中东局势和燃油价格波动重估。欧洲陆侧合同多存在燃油调整滞后，短期内承运商现金流和托运人成本预算均面临压力。

海运端，亚洲至欧洲运价反弹最为显著，上海至鹿特丹周涨15%，上海至热那亚周涨10%。CMA CGM公布6月起亚洲至欧洲FAK约4,700美元/40英尺箱，亚洲至地中海约5,500至5,700美元/40英尺箱。若6月货量未能同步放大，欧洲进口商可能面临短期报价上行与后续回落并存的采购风险。

行业风险因素与预警

行业趋势分析

早旺季与运力管理重塑集运定价节奏

2026年5月中下旬，集装箱运价已提前进入旺季试探阶段。与传统需求驱动不同，本轮上涨由货量恢复、船公司控舱、FAK/PSS上调和燃油成本共同推动。若6月货量继续改善，船公司将拥有更强报价执行力；若需求低于预期，当前涨幅可能出现回吐。

燃油附加费从海运向陆侧扩散

本周马士基比荷卢内陆燃油/能源附加费调整具有风向意义。过去燃油冲击主要体现在海运BAF、EFS和战争险附加费上，如今卡车、驳船、铁路和门到门交付环节也开始同步重估。对货主而言，单看海运费已不足以判断真实到岸成本。

空运进入“总量平稳、品类分化”阶段

WorldACD数据显示总量下降，但亚太至美国仍维持强同比增长。这意味着空运市场并非全面紧缺，而是高价值电子、半导体、AI服务器、医药和时效敏感货在特定航线上保持高占用。普通货将更多在空运、海运和海空联运之间重新选择成本与时效平衡。

合规能力成为物流企业竞争要素

美国反垄断指控和货运经纪责任变化显示，物流行业的竞争不再只看价格与网络覆盖。承运商准入、反垄断、数据留痕、保险审核和合同责任边界将成为3PL、船公司、箱东和货主共同关注的治理能力，合规成本可能成为行业新的固定成本项。

区域港口投资向内陆连接延伸

南美巴西堆场扩建、非洲Mombasa港投资和北美Pharr冷链设施均显示，物流企业正在从港口节点扩展至内陆箱流、冷链仓储和跨境分拨。未来竞争重点将从单一港口吞吐能力，转向港口、铁路、公路、仓储和清关的一体化周转效率。

供应链采购需从“最低运价”转向“总成本可控”

本周多个市场信号表明，低运价并不等于低成本。运价、燃油、空班、码头切换、港口停留、查验和附加费都在改变最终交付成本。货主需要以总拥有成本、准班率和异常处理能力为核心进行采购，而非仅以单票海运或空运报价决策。