海运市场动态
2026
美国关税政策调整：从紧急授权迈向程序化重构
2月20日，美国最高法院裁定，总统无权依据《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）征收关税，标志着基于该法案的关税机制正式终结。尽管这一裁决削弱了行政部门的单边关税权力，但美国政府迅速通过其他法定路径重建关税框架，自2月24日起实施统一关税税率，并同步推进更具针对性的调查机制。整体来看，美国关税政策正从高度灵活的工具化操作，转向程序化、制度化的重构过程，预计未来总体税负水平仍将维持在较高区间。
霍尔木兹海峡关闭推升航运风险，运价预期显著反转
受上周末伊朗局势升级影响，霍尔木兹海峡突发关闭，波斯湾港口集装箱吞吐量（约每周65万TEU）面临直接冲击。尽管该规模仅占全球总吞吐量的约3.3%，但由于相关航线需重新规划，预计最多将影响全球约10%的船队运力。短期内，港口拥堵加剧、运力趋紧及集装箱设备短缺等因素，预计将推高运价及租船费率。
受此预期影响，中国航运期货价格大幅反弹，扭转了此前SCFIS连续七周下滑后的疲弱走势，市场情绪迅速转向。
在运营层面，马士基及达飞此前曾计划恢复经苏伊士运河的航线，目前相关航次已重新改道好望角；中东航线的订舱亦被暂停或推迟，恢复时间尚不明朗。整体来看，霍尔木兹海峡事件正推动航运市场进入运价上涨与运力收紧的新阶段。
Source: Linerlytics & KN internal analysis
中国--美国
运价趋势：春节后出货量回升缓慢，整体低于预期，美线舱位供给充足，装载率承压。尽管有GRI及部分船公司尝试推涨，但执行效果有限，市场呈现“名义宣涨、实际运价基本稳定”的状态。
政策与地缘：美国终止IEEPA/芬太尼相关关税，实施为期150天的临时关税安排，但退税机制不明；中国出口关税短期下调，但政策方向仍存较高不确定性，市场普遍观望。3月31日中美会谈为关键观察节点。
地缘风险传导：美以伊冲突加剧，霍尔木兹海峡及红海区域风险上升，多数船公司预计继续绕行好望角，航程拉长、燃油成本上行。中东航线已出现战争附加费，美线短期直接影响有限，但油价上涨将通过燃油附加费逐步传导至整体运价。若中东局势持续紧张或美线需求阶段性回补，运价不排除出现阶段性反弹。
中国--拉丁美洲
运价趋势：春节后复工需求温和复苏，货量逐步回升，南美西及墨西哥航线尤为明显。船公司节前宣涨落地，为3月初GRI提供支撑，当前运价回归合理区间。南美东航线需求恢复相对滞后，但随光伏客户出货旺季临近，预计将带动需求回升，对运价形成上行推动。
供给端：节前悲观预期消退，船公司结束阶段性维稳，自第10周起运价保持强势。叠加3月空班安排及运力调控，市场供给持续收紧，舱位趋于紧张；同时船公司集中消化前期积压货量，压缩即期舱位空间，对运价形成支撑。
港口动态：
中国--欧洲
运价趋势：近期欧洲航线运价指数小幅回升，但现货运价仍承压。3月上旬欧洲基本港FAK运价在1,900-2,500美元/40HC区间低位震荡。
节前备货支撑：春节前船公司积极揽货，叠加光伏电池等产品4月1日出口退税调整预期、节前港口拥堵及空箱返港受限，推动3月上中旬舱位基本满载。节后工厂复工，货量恢复主要在第11/12周之后。尽管节前备货形成支撑，但3月舱位投放规模仍偏高，停航措施有限，填舱压力仍在。
地缘影响：中东局势紧张及红海袭击事件加剧航线安全与成本担忧，苏伊士运河复航计划暂缓。船公司启动新一轮推涨，MSC及达飞已发布3月下旬GRI通知，后续执行情况待观察。
中国--地中海
运价趋势：近期地中海航线运价指数走强，现货运价保持高位。3月上旬地西基本港FAK运价在2,900-3,300美元/40HC区间，表现坚挺。
节前备货与节后压力：春节前订舱需求显著升温，船公司为备货超配放舱；货主利用延长免箱期提前进港，导致堆场利用率阶段性过载。节后新订舱恢复节奏相对缓慢，但船公司依托节前超收货量，有效保障了3月上旬装载率，补舱压力暂时不大。
地缘与港口拥堵：中东局势紧张及红海袭击事件导致部分原计划经苏伊士运河的航次临时改道好望角，对运力部署及船期稳定性形成冲击。希腊、西班牙及意大利沿线港口存在一定拥堵，码头堆存率维持高位，影响作业效率及船期稳定性。
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