七年闯关终圆梦：溜溜梅（06658.HK）登陆港交所，成就中国青梅零食第一股

2026 年 6 月 15 日，溜溜梅股份有限公司（股票代码：06658.HK）正式于香港联交所主板挂牌上市，成为中国青梅零食赛道第一股。本次 IPO 发行价定为 43.58 港元，全球发售 1146.41 万股 H 股，募资净额约 4.4 亿港元。上市首日，溜溜梅股价强势高开 117.99%，盘中最高涨幅达 185.68%，收盘总市值突破 92 亿港元，创下港股消费股近期上市表现新高。从安徽芜湖的地方小厂到国民青梅品牌，再到历经七年四次冲击资本市场终圆梦，溜溜梅用二十余年深耕，书写了一则细分品类龙头的成长传奇。

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上市首日表现

截至 6 月 15 日 14:30，该股报 124 港元，单日暴涨 184.53%，大幅跳空高开后全天运行于分时均价线上方，多头情绪极致强势；日内最高 127.5 港元，创 52 周新高，成交额 3.86 亿港元。

午后股价于高位震荡，涨幅小幅收窄，委比 - 50% 显现上方抛压逐步累积。当前动态市盈率 48.22、市净率 6.46，短期股价由资金情绪主导，估值已显著抬升。港股无涨跌幅限制叠加 T+0 机制，短期巨幅上涨后波动风险大幅提升，若无新增利好催化，股价存在高位回调消化估值的压力。

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一、初创扎根：从跨界试错到聚焦青梅，锚定细分赛道空白

溜溜梅的前身可追溯至 1999 年，创始人杨帆在安徽芜湖创立凯旋食品（后更名为安徽溜溜），初期主营膨化食品与糕饼，在竞争激烈的零食市场中并未形成差异化优势。2000 年，芜湖工厂建成投产，为后续生产加工奠定基础。2001 年，公司推出首款青梅产品，凭借独特口感切入航空配餐、高端礼盒等场景，意外收获市场认可，让杨帆嗅到青梅深加工赛道的巨大潜力。同年，“溜溜 LIUM” 商标正式注册，品牌化之路就此开启。

2006 年，杨帆做出关键战略抉择：砍掉所有非青梅业务，全面聚焦青梅单一赛道。彼时国内零食市场被膨化、坚果主导，青梅属于小众品类，但国内尚无全国性龙头，市场空白显著。2009 年，溜溜果园集团正式成立，同步在福建漳州布局漳浦工厂，深耕华南青梅核心产区，搭建 “科研 — 种植 — 加工” 全产业链雏形，为后续规模化发展奠定基础。2010—2012 年，“溜溜梅” 先后获评安徽省著名商标、中国烘焙食品行业十强（蜜饯类第一），区域品牌地位稳固。2015 年，“溜溜 LIUM” 被认定为中国驰名商标，品牌影响力进一步扩大。

二、全产业链深耕：从育种到终端，筑牢品质护城河

不同于多数零食品牌的代工模式，溜溜梅自发展初期便坚持全产业链自主可控，构建了从品种选育、种植基地、精深加工到品牌销售的完整闭环。在源头育种端，公司与南京农业大学合作，自主选育 “溜溜梅 1 号”“溜溜梅 2 号” 优质梅种，均获国家植物新品种权证书，从基因层面锁定果实品质。同时，在安徽、福建等地布局十几万亩标准化青梅种植基地，推行统一育苗、统一管理、统一采收，从田间端把控原料安全与稳定供应。在生产加工端，公司拥有安徽芜湖、福建漳浦两大现代化生产基地，引进国际领先的自动化生产线，实现青梅产品的精细化加工。

2022 年，公司天然梅冻智能工厂正式投产，引进国外先进生产线，实现梅冻产品 0 防腐剂、0 人工色素、0 脂肪的 “三零” 标准，自产占比达 90%，产能利用率超 94%。在研发创新端，公司成立国内首个青梅全产业链研发平台 —— 溜溜梅研究院，与江南大学、中国农科院等顶尖机构建立产学研合作，累计申请专利百余项，持续推动青梅深加工技术迭代与新品开发。

三、品牌爆发：魔性广告引爆全国，顶流代言铸就国民品牌

2013 年是溜溜梅的关键转折点。公司签约杨幂代言，推出 “你没事吧？没事就吃溜溜梅” 洗脑广告，密集登陆各大卫视，魔性台词迅速刷屏大街小巷。这句广告语成功打破圈层壁垒，让溜溜梅从区域品牌一跃成为国民级青梅零食，销售额从 2011 年的 5000 万元快速攀升，短短数年实现量级跨越。此后，溜溜梅持续绑定顶流明星强化品牌力，先后携手关晓彤、肖战、时代少年团等代言，精准覆盖年轻消费群体，巩固 “青梅零食 = 溜溜梅” 的用户心智。

2014 年，公司获评农业产业化国家重点龙头企业、中国轻工业百强；2015 年，“溜溜 LIUM” 被认定为中国驰名商标，品牌价值与行业地位持续攀升。渠道层面，溜溜梅构建了多元化销售网络，涵盖线上自营旗舰店、电商直播平台，线下超市、会员制商店、零食专卖店及经销网络，截至 2025 年末，公司拥有 1439 家经销商，覆盖全国 34 个省市。2022 年起，公司启动经销转直营战略，重点发力零食量贩店（如零食很忙、赵一鸣）与山姆、盒马等会员店，渠道结构持续优化，新渠道收入占比大幅提升。

四、财务稳健：业绩持续增长，细分龙头地位稳固

凭借品类聚焦、品牌强势与渠道升级，溜溜梅近年业绩保持稳健增长，盈利能力持续提升。

营收规模：2023—2025 年，公司营收从 13.22 亿元增至 17.11 亿元，2024 年同比增长 22.2%，2025 年增幅 5.9%。

利润表现：同期净利润从 0.99 亿元增至 1.82 亿元，三年复合增速超 35%，盈利能力稳步增强。

产品矩阵：形成梅干零食、西梅产品、梅冻三大核心品类，2025 年营收占比分别为 49%、20.3%、29.5%，合计占比 98.8%。其中，2019 年推出的梅冻产品快速崛起，2024 年以 45.7% 的市场份额稳居国内天然成分果冻行业第一；西梅产品依托智利进口优质原料，成为增长新引擎。

行业地位：根据弗若斯特沙利文数据，2024 年溜溜梅在中国果类零食市场零售额位居行业首位，市场占有率达 4.9%；青梅赛道市占率超 60%，是绝对龙头。

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五、资本长跑：七年四次闯关，屡败屡战终登港股

溜溜梅的资本化之路堪称 “曲折坚韧”，自 2019 年起七年四次冲击 IPO，历经对赌压力、市场波动与材料失效等多重考验。

六、上市新程：募资赋能全产业链，深耕青梅拓展新边界

登陆港交所，是溜溜梅发展的重要里程碑。本次募资净额约 4.4 亿港元，将按以下比例精准投入，助力公司开启新一轮增长：

61%（约 2.69 亿港元）：用于产能扩张，重点建设安徽青梅小镇二期工程、广西西梅精深加工基地，升级现有生产设备，目标将原料自给率提升至 85%，强化成本控制力。

21%（约 9240 万港元）：用于品牌推广、销售网络扩张及国际市场开拓，深化年轻化营销，拓展海外渠道，提升全球品牌影响力。

8%（约 3520 万港元）：用于研发投入，招聘研发人员，推进新品开发与技术迭代，丰富产品矩阵。

10%（约 4400 万港元）：用于补充营运资金，保障日常经营与业务拓展。未来，溜溜梅将继续坚持 “以梅为本” 战略，巩固青梅零食龙头地位，同时依托梅冻、西梅等第二增长曲线，拓展健康化、功能化零食新品类。站在港股国际化平台，公司将借力资本持续深耕主业，巩固细分壁垒，同时探索海外市场与休闲零食新场景，推动 “中国青梅第一品牌” 向全球化零食企业迈进。

从芜湖小厂到港股上市，从冷门青梅到国民零食，溜溜梅的二十余年，是聚焦细分、深耕品牌、坚韧突围的缩影。未来，伴随健康零食赛道扩容与消费升级，溜溜梅将以上市为新起点，持续讲好 “一颗青梅” 的资本与产业故事。

风险提示：本文基于公司招股书、港交所公告及公开信息整理，不构成任何投资建议。新股上市股价波动较大，投资者需谨慎决策。

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