数字普惠金融对家庭金融市场参与的影响研究
作者简介：
黄天鉴（1998—），男，西南大学经济管理学院硕士研究生，hhtianjian@foxmail.com
黄天鉴,2025.数字普惠金融对家庭金融市场参与的影响研究[J].上海立信会计金融学院学报,37(1):21-35.DOI:10.13230/j.cnki.jrsh.2025.01.001.
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研究背景
我国家庭金融市场参与度较低，2017年度中国家庭金融调查（CHFS）数据显示，仅有15.25%的家庭购买了股票或债券等金融产品。实际上，家庭金融市场的“有限参与”造成部分家庭错失我国经济高速发展带来的金融红利。
数字技术的快速发展及其在金融领域的不断渗透，有助于破解我国家庭金融市场的“有限参与”难题。可以预见，在普惠金融的框架下，推动数字技术的发展与应用，将有效促进家庭对各种金融产品与服务的接触和使用。数字普惠金融是数字技术与传统普惠金融相互渗透、深度融合的结果，其广泛应用可以大幅提升传统金融的服务效率，有利于缓解我国长期以来存在的金融排斥现象，进而破解家庭金融市场的“有限参与”难题。那么，数字普惠金融如何影响家庭金融市场参与？其影响机制如何？
研究贡献
第一，现有文献较少将数字普惠金融纳入家庭金融市场参与的框架进行理论分析，对数字普惠金融与家庭金融市场参与的机制探讨仍显不足。本文构建消费资本资产定价模型（CCAPM），分析数字普惠金融与家庭金融市场参与之间的理论逻辑，并使用微观数据进行实证检验，丰富了这一领域的相关研究。
第二，现有文献主要从单一角度探讨数字普惠金融的积极影响，忽略了其与传统普惠金融的对比分析，未能体现数字普惠金融的增量影响。本文通过对比数字普惠金融与传统普惠金融对家庭金融市场参与的影响差异，揭示了数字普惠金融在促进家庭金融市场参与方面的独特优势，为相关研究提供借鉴与参考。
研究结论
本文基于北京大学数字普惠金融指数和2017年度CHFS数据 ，实证检验数字普惠金融对家庭金融市场参与的影响，得出如下结论：
第一，数字普惠金融有利于促进家庭金融市场参与，使用工具变量法和倾向得分匹配法解决内生性问题后，结论依然成立。
第二，影响机制分析结果表明，数字普惠金融能够缓解流动性约束，进而促进家庭金融市场参与。与传统普惠金融相比，数字普惠金融更能促进家庭的金融市场参与。
第三，异质性分析结果表明，数字普惠金融更能促进高金融素养水平家庭和东部地区家庭的金融市场参与。
政策建议
第一，推动数字技术在普惠金融领域的应用，促进两者深度融合发展。政府应颁布相关政策鼓励数字技术创新，引导资金和人才向普惠金融领域汇聚；鼓励金融机构搭建互联网平台，加速推进数字金融服务，使数字技术更好地为普惠金融服务，使普惠金融红利更快更准地落实到户。
第二，丰富普惠性金融产品，降低居民参与金融市场的门槛。金融机构应利用大数据技术分析家庭需求，推出个性化的普惠金融产品及服务，让更多家庭通过参与金融市场合理配置家庭资产、实现财富增值，提升家庭成员的幸福感与获得感。
第三，推动金融知识的普及，提升家庭成员的金融素养。有关部门应积极举办金融知识的普及与宣传活动，通过微信公众号、短视频等形式推送金融知识。金融机构在开展业务时应关注客户的金融素养，加强客户金融知识教育培训工作，弥合因金融素养缺乏导致的“教育鸿沟”，从而有效防范金融诈骗、缓解金融排斥并提升客户的投资收益，使数字普惠金融红利进一步得到释放。
第四，政府应继续加强中西部地区的数字基础设施建设，提升当地互联网普及程度，缩小“数字鸿沟”。中西部地区的居民应积极学习并运用互联网和数字服务，提升自身数字素养，从而缓解“工具排斥”“数字鸿沟”导致的数字普惠金融发展不均衡问题。
