作者 | 余生
“公司董事会对柴琇女士为公司发展所做出的贡献表示衷心感谢。”妙可蓝多在公告中依然保留了这份体面的告别。
然而，当一位创始人被投票免去总经理、副董事长及法定代表人职务，同时公司向仲裁机构正式对其提起诉讼时，这一句感谢更像是完美切割的仪式感。
这位“奶酪女王”背后的一笔旧日投资承诺未能兑现，成为压倒骆驼的最后一根稻草。更引人注目的是，这项罢免议案获得了全票通过，包括柴琇自己投出的那一票。
1月25日，妙可蓝多公告宣布重要人事变动，公司副董事长、总经理、法定代表人柴琇被免职。
根据公告，柴琇提前结束了原定至2027年11月17日的任期。公告还特别注明，柴琇“存在未履行完毕的公开承诺”。
接任者是蒙牛系的蒯玉龙。他本次变动后兼任公司总经理，不再兼任公司行政总经理。这位曾担任中国蒙牛乳业有限公司助理副总裁、集团财务部负责人的财务老将，已经成为这家公司的掌舵者。
妙可蓝多同日发布的两份公告，勾勒出一幅资本运作风险发酵的全景图。
2018年，妙可蓝多参股的上海祥民股权投资基金合伙企业（有限合伙）及其下属主体，为吉林省耀禾经贸有限公司的债务提供了担保。而吉林耀禾逾期未清偿其对控股股东内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司的债务。
据媒体报道，吉林耀禾是柴琇家族商业版图中的一角，与柴琇关系密切。柴琇曾承诺，若因此担保导致妙可蓝多面临损失，她将向公司足额补偿，确保公司不出现损失。
截至2026年1月26日公告披露日，柴琇尚未履行这一承诺，也未提供履行承诺的明确方案。自2025年1月以来，公司董事会已多次通过口头和书面形式敦促她履行承诺，均未得到实质性回应。
公告的另一组数字更令人触目惊心：这笔2018年的投资正面临巨大的公允价值变动损失。
公司拟对并购基金出资所形成的其他非流动金融资产截至2024年底的账面价值128，724，300元，全额确认公允价值变动损失，即1.29亿元可能完全损失。
公司持有的吉林芝然10%股权也面临贬值，预计确认公允价值变动损失3009万元至4009万元。
考虑所得税等因素，这些损失预计将减少公司2025年度归属于上市公司股东的净利润1.19亿元至1.27亿元。而2025年前三季度，公司未经审计的归母净利润为1.76亿元。
回望柴琇的创业史，这位“奶酪女王”的成就不容置疑。
2001年，凭借“广泽牛奶，新鲜到家”的广告语在家乡吉林初露锋芒。但当她发现难以在伊利、蒙牛主导的液态奶市场突围时，她做出了一个改变中国食品行业格局的决定：押注奶酪，尤其是儿童奶酪。
柴琇的逻辑清晰而精准：改变成年人的饮食习惯很困难，但中国父母从不吝于为孩子的营养投资。2015年，她收购“妙可蓝多”品牌，推出第一款产品——妙可蓝多奶酪棒。
随之而来的是一场营销教科书般的饱和式攻击。
通过高频次、全覆盖的广告投放，“奶酪就选妙可蓝多”的旋律迅速成为中国家庭的共同记忆。从借壳上市到成为“A股奶酪第一股”，妙可蓝多创造了营收从数亿元飙升至近40亿元的奇迹。
2025年前三季度，妙可蓝多实现营业收入39.6亿元，同比增长10%；实现归母净利润1.76亿元，超过2024年全年水平。在2025年上半年中国包装奶酪品牌销售额中，妙可蓝多的市场占有率稳居行业第一。
然而，妙可蓝多的迅速扩张也伴随着高昂的代价。大手笔的营销导致利润微薄，现金流紧张。2020年，公司迎来重要转折点——引入了战略投资者蒙牛。
蒙牛的投资从最初的7.45亿元试水，到2021年通过约30亿元的定增正式成为控股股东。这场联姻本质上是产业资本与赛道龙头的结合：蒙牛需要奶酪这个高增长赛道，妙可蓝多则需要稳定资金的支持。
随着股权结构的变化，管理层的调整已悄然启动。2021年，蒙牛系财务老将蒯玉龙空降公司担任首席财务官。这位财务背景深厚的高管在2025年被任命为行政总经理，直至2026年正式接任总经理。
蒙牛完成战略入股后，妙可蓝多与蒙牛整合形成 “妙可蓝多+蒙牛奶酪+爱氏晨曦” 的多品牌矩阵，销售网络覆盖约80万个零售终端。
柴琇的退场，恰逢中国奶酪行业的关键转折点。
早期爆发式增长的红利正在消退，行业增速明显放缓。据欧睿国际数据，2017年-2021年我国原制及再制奶酪市场销售规模年复合增速为26.3%；2022年-2024年这一数字降至13.3%。
不过截至2025年6月，奶酪在中国的渗透率只有29.2%，与其他乳制品相比仍有较多增长空间。这也是柴琇在2025年提出中国奶酪市场有望达到千亿规模的重要依据。
市场从蓝海转向红海，从拼营销转向拼产品、拼供应链、拼综合实力。在这一背景下，治理规范、财务稳健成为比过去更为重要的竞争要素。
被免职后，柴琇仍保留了董事席位，持有妙可蓝多14.92%的股权，是公司的第二大股东。然而，公司的方向盘已然易手。
蒙牛将如何主导妙可蓝多的下一步发展？新任总经理蒯玉龙上任后的第一把火，是果断对柴琇遗留的烂账“一次性出清”，这标志着公司彻底从创始人驱动时代，切换至控股股东主导的专业经理人管理时代。
公告发布次日，妙可蓝多市值依然在119亿上下徘徊。股价的短暂下跌并未影响市场的长期判断——投资者更关注的或许不是创始人能否留下，而是这个奶酪帝国如何清理历史遗留问题，面向新的竞争环境。
资本市场从来不缺一鸣惊人的故事，却很少原谅资本运作失误带来的损失。从吉林乳企到全国奶酪第一股，从资本加持到风险暴露，妙可蓝多的故事写满了中国消费产业转型期的复杂博弈。
那个唱着“奶酪就选妙可蓝多”的女声或许会逐渐淡出，但中国家庭的奶酪消费故事才刚刚拉开序幕。