导语：
评级上不去，融资成本就下不来。产业升级、重大项目投入，全都卡在“钱贵”这个环节。
手里握着污水处理厂、充电桩、公墓、分布式光伏等经营权资产，账面价值不小，却因为缺乏清晰的收益路径和合规注入方案，长期“沉睡”在表外——这是很多区县城投公司谋求评级提升时最头疼的问题。
如何把闲置经营权转化为评级认可的有效资产？如何重构资产与收入结构、彻底打通评级提升与融资降本的闭环？
近期，中哲咨询丰富的国资城投服务实战经验，为某区县城投集团打造全流程资产盘活与评级提升解决方案，通过系统化梳理、商业模式重构、合规化资产注入，成功盘活百亿级经营性资产，助力企业实现信用层级跃升：从AA跃升至AAA，并走出了一条可复制、可落地的城投市场化转型之路。
项目背景与区域需求：
主动冲刺AAA，三大刚性压力倒逼升级
为降低融资成本、实现高质量发展，集团主动将“冲刺AAA评级”作为战略目标。然而，要支撑AAA评级，必须扩充有效资产规模、提升市场化收入占比。
集团所在区域正处于产业升级和城市更新的关键窗口期，航空产业园、保障性住房、产业基金等重大项目都需要大量长周期、低成本的资金注入。在此背景下，三大刚性需求十分迫切：
评级提升需求：必须扩充AAA认可的有效资产规模，同时提升市场化收入占比，改变传统代建依赖。
资产盘活需求：集团手里并非没有资产——污水处理、充电桩、公墓、分布式光伏等经营权类资产不少，但缺乏一套成熟的、能被评级机构和金融机构认可的盘活路径。
回报机制完善需求：公益性项目长期依赖企业垫资建设，需要转向规范的政府投资模式；经营性资产则需要明确回款计划，解决历史遗留问题。
集团意识到，必须盘活无形资产、优化经营性收入、压降有息债务。这既是主动选择，也是城投转型的必由之路。
中哲咨询提供了哪些服务，解决了哪些问题？
针对该城投集团评级提升、资产盘活、机制完善三大核心诉求，中哲咨询为客户提供经营权资产全流程闭环专属服务，聚焦评级达标、资产活化、现金流优化，全方位解决企业冲刺AAA评级的核心痛点与发展短板。
（一）核心服务内容
我们围绕无形资产盘活与信用升级开展全流程服务，全面梳理集团各类可盘活经营权资产，协助对接主管部门，争取资产注入与专项政策支持。针对污水处理、充电桩、分布式光伏等多元经营权资产，定制可持续变现的商业模式，通过可行性研究、专业资产评估，搭建评级机构与金融机构认可的标准化财务模型，完成优质资产合规注入，实现沉睡资源向有效资本的转化。
（二）核心解决的四大问题
1、补齐AAA评级硬性短板
通过合规注入超百亿元有效资产，补足企业账面资产体量缺口，满足AAA评级资产端硬性准入标准，打通评级升级核心壁垒。
2、优化整体资产结构
将分散闲置、无法入账的经营权无形资产，转化为可计量、可评估、可入账的优质有效资产，优化企业资产负债表，大幅提升资产整体质量。
3、改善营收结构，强化造血能力
盘活经营性资产形成稳定市场化收益，有效压降传统代建收入占比，解决收入结构单一、可持续性弱的问题，贴合AAA评级营收审核要求，增强企业自主造血能力。
4、有效压降综合融资成本
依托评级升级带来的信用红利，企业发债利率持续下行，逐步降低对高成本非标融资的依赖，优化整体融资结构，正式进入融资降本良性通道。
中哲是如何做的？
中哲咨询采用“诊断→方案→执行→评审”四步闭环方法论。
第一步：专业化诊断
深入分析集团的资产结构、收入构成、现金流质量，识别出评级提升的关键障碍：有效资产不足、部分资产权属不清、市场化收入占比偏低、低效资产沉淀严重。
比如，长期未安置的存量房产、闲置老旧厂房等低效资产，我们逐一摸底，并提出拍卖、拍租或改造转型的具体建议（如转为创新研发、养老托育、保障性租赁住房等新功能）。
第二步：制定提升方案
协助集团优化资产结构，明确可盘活的经营权资产清单，设计资产注入的路径与时序安排。哪些资产先动、哪些后动，每类资产对应注入到哪个子公司，都做了详细规划。
第三步：资产盘活与商业模式设计
我们坚持“业务匹配、主责主业”原则，根据集团各层级子公司的功能定位，精准匹配并设计经营权资产的盘活路径：
针对建设类公司：梳理广告位经营权、环卫一体化经营权、绿化养护经营权、停车位经营权、充电桩经营权，逐一设计自营或授权第三方运营的商业模式。
针对城市公园类公司：梳理河道综合利用经营权，设计水资源综合利用与生态价值转化路径。
针对文化类公司：梳理劳务派遣经营权，设计人力服务市场化运营模式。
每个项目都完成收益路径测算和现金流预测，确保未来20—30年收益可计量、可持续。最终形成可研报告和评估依据，使注入资产与子公司主业高度契合——既有实际运营基础，又能快速产生稳定现金流。
第四步：协同评级评审
携手评级机构开展主体信用评级及债券信用评级评审，推动主体评级与债券评级同步提升。同时协助集团与金融机构对接，将评级成果转化为实际的授信额度和更低的融资成本。
最终，形成了 “评级提升→融资成本下降→产业赋能→评级再提升” 的正向循环。
这次盘活带来了什么实际价值？
对客户而言，这套方案带来的不只是评级数字的变化。首先是信用重塑，集团从依赖政府信用逐步转向企业自身信用，为彻底市场化转型奠定了基础。其次是融资降本，AAA评级使集团能够以更低成本发行永续债等产品，加大直接融资规模，拓宽融资渠道。再次是债务安全，在债务规模适度、结构合理、风险可控的前提下，通过适度举债精准投入到产业升级领域，避免无序扩张。最后，评级提升是城投公司建立市场化经营机制、加快市场化投融资的重要起点和核心标识。
对区域而言，作用同样明显。集团获得低成本融资能力后，能够集中财力物力投入到对区域产业升级具有决定性影响的领域。AAA信用背书也有助于吸引更多社会资本参与区域建设，形成产业升级的合力。同时，为区域经济转型升级和高质量发展创造了更加稳健的财政环境和可持续的发展动力，逐步减少对政府隐性担保的依赖。
为什么选择中哲？
核心原因可以归纳为两点：
第一，资源整合能力：我们具备协助客户向上争取政策、对接金融机构、联动评级机构的综合资源网络。
第二，也是最根本的原因——商业模式设计能力：中哲在十四年的发展历程中，积累了覆盖各类型经营权资产的收益路径设计与现金流测算经验。我们能够清晰回答一个核心问题：某项经营权资产在未来二十年、三十年内，通过哪些具体收入来源实现价值？并形成金融机构、评级机构、审计机构共同认可的财务模型。这正是众多国企及政府机构选择中哲的底层逻辑——我们不仅懂咨询，更懂“这个东西怎么才能赚钱”。
结语
城投冲级AAA，从来不是简单的信用评级升级，而是一场资产价值、经营模式、融资体系、发展逻辑的全方位革新。百亿级沉睡经营权资产的激活，绝非纸面方案的堆砌，而是精准诊断、科学设计、全程落地、合规把关的实战成果。
评级提升不是终点，而是城投公司真正走向市场化经营、实现高质量发展的起点。如果你所在的平台也面临类似的资产盘活或评级提升难题，欢迎来聊聊。
中哲咨询集团作为西部地区咨询行业的开拓者和引领者，是一家综合智库服务平台，历经十余年的发展，现已形成"投融资咨询+管理咨询+全过程工程咨询+产业服务+培训发展"的业务模式。
中哲咨询集团汇聚了涵盖政策、金融、产业、工程等领域的高级专家顾问团队，形成了强大的"政产学研金"协同生态。与多家政策性银行、商业银行、券商等金融机构长期保持深度合作关系，精通各类融资工具。在"三资三化"落地服务、存量资产盘活、地方国企改革、产业化转型、信用评级及评级提升、项目谋划、投融资咨询、工程咨询等方面拥有丰富成功案例和完善的服务体系，致力于为客户提供专业、系统、集成式的咨询服务，匹配优质的产业资源和资金，构建行业生态、聚势共赢未来。
【注：为保护客户机密，部分信息已进行模糊化处理，但不影响案例真实性及参考价值。】
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