上周（1月5~9日），A股市场迎来2026年开门红，主要指数全线上涨，呈现量价齐升的强势格局。其中，上证指数累计上涨3.82%，时隔十年再次站上4100点，并录得16连阳；市场交投活跃，周五单日成交额突破3.15万亿元，创历史第五高位。从风格看，小盘成长股表现更优，中证1000指数涨幅显著大于沪深300指数；行业板块普涨，综合、国防军工、传媒板块领涨，AI应用、商业航天等题材成为市场热点。总体，市场延续良好做多情绪，全球资本市场携手共振上涨。
全球太空资源竞争正在加速。据国际电信联盟（ITU）官网显示，2025年最后一周，我国向ITU申报了多个卫星星座计划，申报总规模超20万颗。与此同时，美国联邦通信委员会批准SpaceX额外部署7500颗第二代星链卫星，使其获批运行的二代卫星总数达到1.5万颗。近期特斯拉将星链大量卫星从550公里轨道降低至480公里轨道，轨道碎片更少，减少其卫星推进系统维持轨道能力的要求，但与我国星座计划轨道高度重合，离中国空间站距离也更近，这也加大了我国发展商业航天及星座计划的迫切性。2026将是技术突破与商业化关键一年，商业航天及卫星互联网维持高景气度。
本届CES大会，英伟达发布了关于物理AI模型Alpamayo（专为自动驾驶设计的额VLA架构模型，赋予车辆在复杂路况中进行多步因果推理的能力，不仅仅是感知）、Vera Rubin计算平台（为上一代Grace Blackwell平台性能的2倍，已进入全面量产阶段）以及企业级AI解决方案（与联想合作，即插即用的混合AI方案），核心是围绕“物理AI”展开，进而推动AI从云端的数据中心走向现实世界的真实应用。而人形机器人计入工厂流水线，也标志行业从实验室走向规模化商业应用，有助投资线索逐步由算力基建向应用落地和商业变现转移。
1月9日国家统计局：12月CPI同比上涨0.8%，PPI环比涨幅扩大。CPI回升主要受食品价格和工业消费品价格共同拉动，其中鲜菜、鲜果同比涨幅分别为18.2%和4.4%，因天气和节日需求价格上涨，家电、汽车等工业消费品价格环比涨幅在1.4~3.0%，对CPI环比转正贡献显著。当前CPI回升态势具备一定的稳定性和韧性：核心CPI的持续温和上涨，表明消费内生动能正在累积，叠加“推动物价合理回升”已成为明确的政策目标，后续的宏观政策和产业政策有望继续提供支撑。
2026年中国首席经济学家论坛年会举行，中国首席经济学家论坛理事长连平发表主旨演讲时强调，未来几年中国将继续保持积极的财政政策，“更加积极”的财政政策将成为常态，并通过直接融资满足新兴产业和高技术产业对资金的需求。中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成表示，未来不排除继续降息，但更可能采取渐进式调整，而非一次性、大幅度下调。
总体看，当前市场内外部环境总体偏好，流动性维持相对偏松，市场对财政、货币政策支持存在预期，同时CPI延续回升趋势，企业盈利有望逐步改善，海外方面，美联储边际宽松，人民币汇率维持强势，有助吸引全球配置资金增加人民币资产配置权重，当前A股市场估值相对海外市场亦不偏高，因此内外部环境有助市场维持偏强走势，波动率稳定、震荡中枢逐步上移。中期则注重指数的波动率放大节奏，但不改中枢上移的趋势和逻辑。建议关注以下方面，一是流动性继续维持相对高位下所支撑的、能下沉和逐步落地的科技细分领域，如人工智能赋能实体、研发等；如高景气的商业航天、智能汽车等；二是受益资源品涨价及反内卷的顺周期方向，如前期的贵金属、当前的化工等；三是与内需修复相关的消费、地产方向，总体仍以震荡、波动中逢低寻找波段机会为主。当前主题投资具有一定活跃性，后续可能逐步向业绩驱动平衡。
风险因素：地缘政治风险；全球经济衰退风险；美联储宽松政策低于预期；国内经济增速恢复低于预期等。
1.SpaceX计划再部署7500颗星链卫星 低轨太空资源竞争加剧
美国联邦通信委员会（FCC）上周五宣布，已批准太空探索技术公司（SpaceX）新增部署7500颗第二代 “星链” 卫星的申请，此举将使其全球在轨卫星总数达到1.5万颗。据国际电信联盟（ITU）官网显示，2025年最后一周，我国向ITU申报了多个卫星星座计划，申报总规模超20万颗。
点评：太空轨道资源竞争加剧，商业航天作为底座技术突破更为迫切，商业航天和卫星互联网或维持高景气度。此次中国大规模申请卫星频轨资源，意味着卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面，显示出中国与美开展正面竞争的决心和能力。航天强国纳入十五五现代化产业体系建设重点，国内低轨通信卫星星座将进入密集发射期。
2.空中"货拉拉"来了 无人机发展潜力巨大
据新华社报道，由中国兵器工业集团西安爱生技术集团有限公司自主研发的"天马-1000"无人运输机于1月11日顺利完成首次飞行试验，各项飞行数据表现良好，首飞取得圆满成功。
点评：全球及中国民用无人机市场均呈现高增长态势，其中中国市场增速领先，展现出强劲的发展潜力。据高工产业研究院(GGII)数据显示，2024年中国民用无人机市场规模约1468亿元，预计2030年市场规模超4000亿元，2024年至2030年复合增长率达18.3%。中国无人机产业已构建起从上游核心部件攻关，中游整机制造主导，到下游多场景规模化应用的完整产业链。
3.闪迪企业级存储芯片价格拟上调超过100%
闪迪已向部分下游客户提出了一项被业界称为“前所未闻”的合同形式：要求客户支付全额现金预付款，以锁定未来1至3年的供应配额。据野村证券发布的客户报告，闪迪计划在3月份期间，将其用于企业级固态硬盘（SSD）的高容量3D NAND闪存芯片价格环比上调超过100%。
点评：自2025年以来，NAND大厂闪迪频频发动涨价攻势，而近期的“锁单”要求更是打破了行业惯例。产品报价也在飞涨，其中企业级NAND面临的涨幅最为激进。核心原因在于芯片的结构性短期，全球三大存储原厂都将多数产能向利润更高的AI市场HBM（高带宽内存）转移，这样用于生产标准型的DDR4/DDR5及NAND的产能大幅压缩，进而推高了价格上涨。
1.国常会：要加强财政政策与金融政策配合联动，引导社会资本参与促消费、扩投资。
2.我国新增20万颗卫星申请 专家：卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面。
3.国家统计局：2025年12月份居民消费价格同比上涨0.8%，全年与上年持平。
1.商务部近日印发《大连等9城市服务业扩大开放综合试点任务》，聚焦支持电信服务及相关数字产业开放发展，提高医疗康养领域对外开放和服务保障水平等15类重点工作。。
2.财政部和税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》提出，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。
3.广期所决定自2026年1月13日结算时起，铂，钯期货合约涨跌停板幅度调整为16%，交易保证金标准调整为18%。
4.“天马-1000”无人运输机成功首飞。
5.存储“超级周期”下终端消费电子领域提价潮蔓延：笔本、国产手机等集体调价。
6.数据显示，2025年前三季度，全球智能扫地机器人累计出货量达1742.4万台，同比增长18.7%。
7.英伟达将AI4S列为AI三大方向今年或是爆发年。
8.闪迪企业级存储芯片价格拟上调超过100% 这两家公司推出相关SSD产品。
9.回收率提升成本大降盐湖提锂关键技术重大突破。
1.爱舍伦申购代码920050，发行价15.98元，市盈率14.99倍，申购上限76.13万股，主营一次性医用耗材。
1.北方稀土（600111）一季度稀土精矿交易价格调整为不含税26834元/吨 环比上涨2.4%。
2.通富微电（002156）拟定增募资不超过44亿元 用于存储芯片封测产能提升项目等。
3.海思科（002653）与AirNexis签署HSK39004项目授权许可协议 AirNexis将支付1.08亿美元首付款及最高9.55亿美元的额外里程碑付款、特许权使用费。
4.掌趣科技（300315）所持MiniMax份额预计对公司2026年净利润的影响金额为2326.06万元 约占公司2024年净利润的20.98%。
5.德福科技（301511）拟以现金收购及增资方式取得慧儒科技不低于51%股权。
6.中化装备（600579）拟购买益阳橡机100%股权和蓝星北化机100%股权 交易价格12.02亿元。
7.法尔胜（000890）拟向香港贝卡尔特出售贝卡尔特钢帘线10%股权 构成重大资产重组。
8.视觉中国（000681）持有MiniMax股份累计公允价值变动损益金额为6735万元 约占2024年净利润的56.53%。
9.交运股份（600676）拟将乘用车销售与汽车后服务等板块资产与控股股东文体娱乐业、旅游业相关资产进行置换 预计构成重大资产重组。
10.中船防务（600685）2025年净利同比预增150%-197%。
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陈明行
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