国务院新闻办公室1月15日下午3时举行新闻发布会，邀请中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜，国家外汇局新闻发言人、副局长李斌介绍货币金融政策支持实体经济高质量发展成效，并答记者问。发布会要点如下：
1、根据当前经济金融形势需要，近期人民银行推出8条政策措施。其中，重点包括：
1）下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%，其他期限档次利率同步调整。
2）增加科技创新和技术改造再贷款额度并扩大支持范围。将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元，增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域。
3）会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，支持推动商办房地产市场去库存。
2、邹澜在回答记者提问时明确表示：关于降准降息，从今年看还有一定的空间。
从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间。
从政策利率来看，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，总体来看汇率不构成很强的约束；内部约束方面，2025年以来银行净息差已经出现企稳的迹象。
3、中国的物价水平已经出现了积极变化。
2025年12月，CPI同比上涨0.8%，已经回升到了2023年3月以来的最高水平；不包括食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上，PPI同比降幅也较7月低点收窄了1.7个百分点，环比连续3个月上涨。
4、2026年我国外汇市场有望稳定运行。
我国不断提升经济发展质效，经济基础更加坚实。我国积极扩大高水平对外开放，跨境贸易和双向投资不断拓展。我国持续推进外汇市场深化发展，抵御外部风险的底气更足。
从外部环境看，今年全球经济有望温和增长，主要发达经济体可能继续降息，有助于我国外汇市场稳健运行。
5、无意通过汇率贬值来获取国际贸易竞争优势。
中国汇率政策是清晰的、一贯的，坚持市场在汇率形成中发挥决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。中国是负责任的大国，没有必要、也无意通过汇率贬值来获取国际贸易竞争优势。
总体上看，今天的国新办新闻发布会延续了“继续实施好适度宽松的货币政策”的总体基调，同时，对近期将发布的一些政策进行了提前沟通，释放了比较积极的信号。预计适度宽松的货币政策将继续为慢牛行情持续性的流动性支撑。此外，当前，美联储已开启新一轮降息周期，2026年仍有一定的降息预期，亦有助于外部环境改善与外资流入。
继昨日冲高回落之后，今日市场继续震荡分化，量能大幅萎缩至2.9万亿。融资保证金比例的上调，对短期过热的市场情绪起到了降温的作用。上一轮牛市（2014-2015）顶部全A换手率曾超过4%，最高4.68%。当前全A流通市值在102万亿左右，简单的进行参照，4.2万亿-4.8万亿的成交量就是一个中期值得关注的警戒区间。而昨日全A成交额已达到3.98万亿元。所以，政策调整的目的在于提前防范杠杆过度累积带来的系统性风险，有助于避免投机过度引发的市场大起大落。从历史规律来看，融资保证金比例调整对大盘走势并不起决定作用，短线的震荡修正在一定程度上有利于清洗浮筹或行情的延续。
图表1：全A换手率与上证指数走势图对比
资料来源：wind，第一创业证券，数据截至2026年1月14日
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崔晓军
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