战火重燃！美伊军事冲突对全球航运市场的影响

（一）冲突核心节点

美伊局势自2026年初持续发酵，2月28日冲突全面升级，以色列率先发动袭击，美国随后跟进军事打击，伊朗对伊拉克北部美军基地发起报复，并宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，截至3月1日，该海峡实际关闭，货运周转量下降30-40%，交通量锐减70-75%，船舶通行几乎停滞，不排除造成亚洲航运枢纽的严重拥堵。

（二）冲突时间历程

霍尔木兹海峡是连接波斯湾与印度洋的唯一水道，是全球航运的“能源咽喉”，其战略重要性远超红海曼德海峡，根据宁波航运交易所资料：

· 全球约11%的海运贸易量需经此处通行，其中涵盖34%的全球石油出口、30%的LPG出口及20%的LNG贸易，每日通过约2000万桶原油（占全球供应1/5）；

· 亚洲至中东的集装箱运量占全球集装箱运输量的5%，海峡内核心港口（阿联酋迪拜港、阿布扎比港，沙特达曼港）占全球集装箱吞吐量的3%，平均船型为6600TEU；

· 作为中东产油国（沙特、伊拉克、卡塔尔等）原油出口的必经之路，其通航状况直接决定全球能源贸易流向与航运成本。

本次冲突对航运市场的影响呈现“油运最甚、集运次之、干散货相对缓冲”的格局，短期受地缘情绪推动运价暴涨，长期则取决于冲突持续时间与航线恢复情况。

集装箱运输（集运）：短期利多凸显，长期回归基本面

（一） 短期影响（1-3个月）

中东线直接中断：波斯湾区域运营停滞，船公司及货代全面暂停迪拜等核心港口接单（占中东航线货量60%），在途船舶停航避险，运营中断预计至少持续一周；

· 运价大幅跳涨：宁波出口集装箱运价指数（NCFI）中东航线2月27日达1129.6点，较上周上涨82.2%（超2022年疫情涨幅），实际运价升至2075美元/FEU，急货费用或超4000美元/FEU；SCFI中东航线涨幅达35.4%；

· 欧线绕行重启：胡塞武装（伊朗盟友）全面恢复军事行动，马士基、达飞等班轮公司宣布欧线改道好望角，航程延长15-20天，全球15-20%的集装箱运力被迫改道，可用运力短期收缩5-10%；

· 运力周转受阻：领空关闭导致空运无法分担中东线货量，进一步加剧运力紧张，中欧航线受航线相关性影响，成为间接受冲击最大的航线。

(二） 长期影响（6个月以上）

· 利多效应消退：新船下水速度未减，全球集装箱船队运力增速远超需求，“船多货少”的供需失衡格局未变，运价冲高后将逐步回落；

· 运输成本抬升：船公司被迫采用“红海捷达港+沙特陆路运输”的替代方案，叠加燃油涨价、战争风险附加费（预计上涨50%以上）等，中东及红海地区海运成本大幅增加；

· 全球网络溢出：集装箱回流受阻，大量集装箱滞留波斯湾，或引发亚洲出口港缺箱问题，同时船期延误可能导致欧洲港口拥堵，影响全球集运网络效率；

· 行业洗牌加速：持续绕行与高成本压力下，小型船东面临破产风险，大型航运联盟（2M、Ocean Alliance）凭借规模效应占据优势。

（三）干散货运输：直接影响有限，受连锁效应拖累

1. 短期影响（1-3个月）

· 直接冲击较小：途经海湾地区的航线较少，仅涉及巴拿马船型及灵便型船部分航线，货种（矿、煤、粮）可替代性强；

· 局部运力紧张：约200艘干散货船被困海峡，通行量下降70%，海湾地区出口瓶颈导致港口拥堵，下游钢铁、农业供应链中断；

· 成本上升：波罗的海干散货指数（BDI）波动加剧，受船舶改道、战争险涨价影响，相关航线运价小幅上涨；燃油成本占运营费用的20-30%，油价上涨进一步增加船东成本。

2. 长期影响（6个月以上）

· 市场两极分化：好望角船型等长距离航线运价上涨，弥补中东航线损失，中东相关航线持续低迷；

· 成本压力持续：IMO硫排放规定叠加高价低硫燃油，进一步放大成本冲击，部分货主转向铁路等替代运输方式；

· 贸易量萎缩：全球商品贸易受通胀及地缘风险影响，整体贸易量可能下降，拖累干散货运输需求。

（一）核心判断

短期（1-3个月）：地缘政治情绪主导市场，集运、油运运价维持高位，干散货受成本拖累小幅波动；长期（6个月以上）：若冲突持续，红海航线及霍尔木兹海峡将长期局部受限，航运成本中枢上移，但集运、油运将逐步回归供需基本面，干散货受全球贸易萎缩影响较大。

（二）关键观测点

1.冲突持续时间：伊朗指挥系统目前处于混乱状态，其持续时间直接决定航线中断时长与运价高位维持周期；

2.航线传导效应：需关注中东线冲击是否向美西、美东等全航线扩散，形成连锁涨价效应；

3.原油格走势：布伦特油价若突破100美元/桶，将进一步推高全航运板块燃油成本，加剧市场波动；

4.替代方案落地：沙特管道扩建、陆路运输等替代通道的推进情况，将缓解部分运输压力。

（三）对企业的影响

1.订单风险：中东局势不确定性导致订单取消或延迟，市场需求波动加大；

2.物流风险：运输成本上升、船期延长，影响交货期与客户满意度；

3.政策风险：中东国家调整贸易政策，可能增加企业额外成本或市场准入障碍。

1.货主：密切关注船公司船期调整及附加费变化，适当增加货物保险保障，调整出货节奏，采用短期协议模式提前锁定运费。

2.货代：制定盘面套保方案，应对突发风险导致的运价大幅波动，优化资金成本，规避运价风险。

3.投资者：短期可把握集运、油运板块利多机会，长期需回归供需基本面，警惕行业洗牌风险。

霍尔木兹海峡关闭是全球航运的高影响事件，其对油运、集运的直接冲击更胜2024年红海危机，干散货虽有航线多元化缓冲，但仍受燃油成本拖累，集装箱航线则会再次受到剧烈扰动。短期来看，地缘情绪推动航运各板块运价走高；长期来看，若冲突持续，将推动全球航运成本中枢上移，加速行业洗牌，同时引发全球能源贸易流向调整与通胀压力。