本周摘要

本周全球物流市场的主线由“需求恢复”转向“成本再定价”。集装箱海运即期运价在早峰季、燃油成本基线抬升、红海/霍尔木兹绕行以及船公司GRI、PSS推动下继续上行。Freightos Baltic 5月27日数据显示，全球集装箱运价指数升至2,197美元/FEU，周涨10%；亚洲至美西、美东分别涨13%和14%，亚洲至地中海涨幅达到20%。Drewry WCI 5月28日进一步升至2,800美元/40尺箱，连续第四周上涨。

上海出口集装箱运价指数（SCFI）最新可得口径显示，5月22日综合指数为2,218.15点，较上期2,140.66点上涨77.49点；Trading Economics 5月29日仍显示该指数维持在2,218.15点附近，过去一个月上涨约18.29%。这意味着主干航线的涨价不再只是燃油附加费传导，而是与提前出货、亚欧与跨太平洋运力管理、绕航吸收船舶周转效率共同作用。

空运市场相对海运更稳定但成本仍高。WorldACD数据显示，5月11日至17日当周，亚太出港计费重量在“五一/黄金周”后环比反弹11%，带动全球航空货运吨位环比增长3%，同比高出2%；全球平均现货运价为3.67美元/公斤，环比持平但同比仍高48%。中东与南亚运力虽有小幅改善，但全球运力仍低于冲突升级前约6%，海湾地区运力缺口接近一半。

运营风险本周集中在三类节点：中东航道、港口劳资与陆侧瓶颈。马士基5月25日继续更新霍尔木兹海峡运营安排，红海/苏伊士逐步回归被逆转，相关航线仍通过好望角绕行，并辅以杰贝阿里、吉达、塞拉莱、苏哈尔、豪尔费坎等替代网关及陆桥方案。印度JNPA相关运输商从5月28日起因空箱堆场费用问题启动停运，巴西32个主要港口此前于5月20日面临12小时罢工，均对区域箱流与清关节奏造成不确定性。

企业端的应对呈现“海运加密+陆空一体化+末端整合”。马士基宣布6月4日起开通FI2中国至印度周班服务，并计划7月24日起推出中国至澳大利亚Qilin服务，以增加区域运力和缩短航程；DHL eCommerce与USPS达成超过100亿美元的美国末端派送长期独家协议，显示电商包裹网络正继续向“规模化末端能力+轻资产平台合作”演进。

本周重点

集装箱即期运价进入连续上行阶段

2026年5月27日至28日，主要集装箱指数同步走高。Freightos Baltic显示，全球集装箱运价指数升至2,197美元/FEU，周涨10%；亚洲至美西为3,181美元/FEU，涨13%；亚洲至美东为4,865美元/FEU，涨14%；亚洲至北欧为2,895美元/FEU，涨3%；亚洲至地中海为4,388美元/FEU，涨20%。Drewry WCI则升至2,800美元/40尺箱，其中上海至纽约、上海至洛杉矶继续上涨。运价上涨反映早峰季、燃油附加费、绕航成本和船公司涨价计划共同发挥作用，货主需重新评估6月订舱窗口和PSS传导风险。

霍尔木兹与红海风险继续主导航线设计

5月25日，马士基更新霍尔木兹运营信息，继续强调中东局势对苏伊士/红海回归路径的影响。受安全风险影响，相关航线继续以好望角绕行和替代网关为主，部分货物流向杰贝阿里、吉达、塞拉莱、苏哈尔、豪尔费坎及区域陆桥。AP报道称，欧盟红海护航任务也在寻求更多舰艇以保障霍尔木兹相关航行安全。航线风险正在从“临时绕行”变成长期网络设计变量，影响燃油、保费、舱位和准班率。

亚太空运在假期后反弹，价格仍处高位

WorldACD数据显示，5月11日至17日当周，亚太出港航空货运计费重量环比反弹11%，全球吨位环比增长3%，同比增长2%。但全球现货均价仍为3.67美元/公斤，同比高48%；综合航空货运均价为3.23美元/公斤，环比上涨1%。亚太出货恢复主要来自节后制造业和电商补货，但中东冲突导致的航路调整、燃油价格和海湾运力缺口仍使航空运输成本维持高位。

印度JNPA与巴西港口劳资扰动加剧陆侧风险

5月28日起，印度JNPA相关运输商因空箱堆场LOLO及处理费用争议启动服务停运，影响Nhava Sheva集装箱陆侧运输和空箱周转。印度港方此前称堆场占用率约67%，并表示并非系统性港口拥堵，但司机短缺、CFS滞箱和运输商停运使实际提还箱效率承压。南美方面，巴西32个主要港口包括桑托斯于5月20日面临12小时罢工，叠加Itapoá、Paranaguá等局部拥堵，出口排船与清关节奏存在波动。

马士基加密中国—印度和中国—澳洲区域服务

5月26日，马士基宣布开通FI2中国至印度周班服务，首航将于6月4日从上海出发，采用6艘约4,500 TEU船舶，挂靠上海、宁波、南沙、丹戎帕拉帕斯、Nhava Sheva、Pipavav和Port Qasim。该服务通过Pipavav衔接印度西部专用货运走廊，服务汽车、化工、科技和零售货物。此前5月22日，马士基还宣布7月24日起推出Qilin中国—澳大利亚服务，上海至悉尼缩短至14天，上海至墨尔本缩短至17天。

DHL eCommerce与USPS签署超100亿美元末端派送协议

5月28日，DHL eCommerce宣布与USPS签署超过100亿美元的美国末端派送长期独家协议。该协议将帮助DHL eCommerce在美国扩展稍重包裹、电商出口及国内包裹业务，同时利用USPS全国性投递网络提升覆盖密度。此举说明美国包裹市场正在从单一自建网络竞争，转向“干线、分拨、末端能力组合优化”，对UPS、FedEx及区域承运商的价格和服务定位形成持续压力。

欧美贸易与绿色合规成本继续进入物流报价

5月20日，欧盟理事会与欧洲议会就执行欧美联合声明中的关税要素达成协议，涉及取消美国工业品剩余关税、部分海产品和非敏感农产品优惠准入，并保留在美国未履约时暂停让步的机制。5月22日，英国确认将UK ETS扩展至国内海运活动，自2026年7月1日起生效，船公司将通过排放附加费结构传导相关合规成本。贸易政策与绿色监管正在成为运费之外的长期成本变量。

全球物流观察

北美地区

北美港口整体运行稳定但需求仍有前置特征。洛杉矶港4月处理890,861 TEU，同比增长5.7%，为历史第二高4月；其中重箱进口约459,825 TEU，同比增长5%，较3月增长21%。进口强劲主要来自春夏商品提前到港以及贸易政策不确定性下的备货行为。马士基北美更新同时指出，洛杉矶/长滩出现微拥堵，恢复的箱量拉长闸口周转时间，压缩拖车日周转次数。

美国国内物流成本受燃油和监管执法影响继续偏强。ITS Logistics 5月报告称，跨太平洋即期运价较4月初上涨22%，北欧至美国东海岸跨大西洋航线上涨46%，柴油价格5月中旬显著上行，可能促使部分货主从公路转向铁路，进而增加内陆铁路场站拥堵风险。DHL eCommerce与USPS超过100亿美元的长期末端派送协议，将进一步改变美国电商包裹市场的服务成本结构。

南美地区

南美市场的核心变量是港口劳资、农产品/花卉季节性和巴西港口投资。巴西32个主要港口5月20日发生或面临12小时罢工行动，涉及桑托斯等关键门户，可能影响装卸、清关和箱流周转。马士基拉美5月更新称，南美东岸多数码头总体在服务窗口内运行，但Itapoá等待时间约4至7天，Santos BTP、Paranaguá、Buenos Aires约1至3天，局部拥堵仍需纳入船期缓冲。

航空货运方面，母亲节花卉旺季结束后，中南美出港吨位回落。WorldACD数据显示，5月11日至17日当周，中南美出港吨位环比下降5%，主要反映美国和加拿大母亲节花卉运输高峰结束。不过厄瓜多尔基多机场本季花卉出口表现强劲，4月16日至5月6日期间处理约24,800吨花卉，同比增长约16%，显示拉美冷链和鲜花航空物流仍具有高峰期高集中度特征。

亚洲地区

亚洲海运市场在区域内贸易稳定与长航线不确定之间分化。SCFI最新显示上海出口综合指数维持在2,218.15点附近，远高于4月低位。马士基亚太更新称，亚洲主要港口大多在可控区间内运行，宁波、厦门、蛇口、盐田、南沙等等待时间低于1天；上海、青岛、胡志明、巴生港、三宝垄、马尼拉和吉大港约1至3天。若霍尔木兹重新开放后积压船舶集中离港，远东港口仍存在突发船舶扎堆风险。

印度西岸成为本周亚洲陆侧风险焦点。JNPA运输商5月28日起停运，主要源于空箱堆场费用争议，叠加司机短缺和CFS滞箱问题，可能影响Nhava Sheva、Pipavav等节点的进出口衔接。与此同时，马士基FI2中国—印度周班服务强化上海、宁波、南沙至印度西北部的直连能力，并通过Pipavav对接DFC铁路，显示中国—印度区域贸易仍具扩容需求。

亚太空运在假期后快速恢复。5月11日至17日，亚太出港计费重量环比增长11%，恢复到中国劳动节、日本和韩国假期前水平。马士基亚太更新也指出，跨境电商、高价值制造品和区域内贸易继续支撑亚太空运需求，但受中东航路调整影响，部分亚洲—欧洲、亚洲—中东航线的时效和运力可预见性下降。

非洲地区

非洲港口运行呈现“多数可控、少数高风险”的状态。马士基亚太更新中的全球港口等待时间指标显示，杜阿拉、洛美、桑给巴尔、黑角、德班、开普敦、马普托等港口等待时间低于1天；Tema、Port Louis、Abidjan、Conakry、Dar es Salaam约1至3天；Beira与Apapa超过3天。尼日利亚Apapa此前因拥堵影响船舶作业并出现暂停靠泊窗口安排，仍是西非供应链重点风险点。

东非监管要求也在提高物流复杂度。肯尼亚核监管机构宣布，自5月1日起，进入或离开肯尼亚口岸及内陆集装箱堆场的货物须接受专项筛查，以防范放射性材料非法流动；相关要求可能增加蒙巴萨及内陆堆场的查验时间。企业动态方面，DHL Supply Chain已获批收购南非Vital Distribution Solutions、Staffing Logistics和Vital Fleet三家公司，强化南非运输、仓储、车队和劳动力解决方案能力。

欧洲地区

欧洲本周的压力主要来自亚欧运价上行、港口恢复和绿色合规。FBX显示亚洲至北欧运价升至2,895美元/FEU，亚洲至地中海升至4,388美元/FEU，后者周涨20%。运价上行与红海/苏伊士持续绕行、燃油附加费、6月GRI和PSS预期有关。欧洲进口商在7月BAF调整前的前置出货，也放大了5月下旬的订舱压力。

港口端，鹿特丹码头工人罢工于5月23日前后结束，港务局进入恢复拥堵和物流链秩序阶段。汉堡方面，马士基因近期码头运营扰动调整TA4服务，自GSL MARIA 621W于5月28日开始以不挂靠汉堡、改靠不来梅港方式运行。监管端，英国UK ETS将于7月1日起覆盖国内海运，船公司预计通过排放附加费传导合规成本；欧盟与美国关税协议执行机制也将影响跨大西洋贸易成本和报关判断。

⾏业⻛险因素与预警

⾏业趋势分析

早峰季与成本基线抬升共同推高海运价格

本周集装箱运价上涨不是单一旺季因素，而是早峰季、燃油成本、红海/霍尔木兹绕行和船公司运力管理共同作用。亚洲至地中海、亚洲至美东涨幅明显，说明货主在BAF调整和6月PSS生效前存在一定前置出货。若中东航道短期难以恢复稳定，主干航线价格底部将明显高于传统淡季水平。

航线网络从“最短路径”转向“可控路径”

马士基、CMA CGM等大型航运集团对中东风险的处理显示，全球航线设计正在从追求最短航程转向追求可控性。好望角绕行、海湾替代港、沙特和阿曼陆桥、区域铁路与卡车方案都成为常态化备选。未来货主采购运输服务时，对单一港到港价格的关注将让位于端到端恢复能力、可视化和异常处理能力。

空运恢复但高成本属性增强

亚太空运吨位在节后反弹，说明制造业和跨境电商需求仍有韧性。但全球现货价同比高48%，海湾地区运力仍显著低于冲突前，航空货运正在成为高价值、紧急和供应链补位货物的高价通道。企业需要更精细地区分“必须空运”的SKU，并通过海空联运、区域仓和库存前置降低成本波动。

区域港口与内陆节点成为供应链瓶颈前沿

本周JNPA、巴西港口、鹿特丹、汉堡、Apapa、Itapoá等事件说明，供应链风险已从远洋主航线延伸到堆场、拖车、铁路、查验和劳资节点。港口本身未必系统性拥堵，但一旦空箱费用、司机短缺或查验要求变化，实际交付能力会迅速下降。货主需把“码头等待时间+陆侧可用运力+箱源状态”作为一体化监控指标。

区域化贸易继续支撑亚洲区内航线扩容

马士基FI2中国—印度服务和Qilin中国—澳大利亚服务表明，区域贸易和近岸化/多元化采购正在形成新的运力需求。中国、东南亚、印度、澳大利亚之间的短海与中程航线，不仅服务传统进口，更承担制造转移、区域分销和电商补货功能。区域航线的频率、稳定性和铁路/仓储衔接将成为竞争重点。

绿色合规与贸易政策从背景变量变成报价变量

UK ETS、EU ETS、FuelEU Maritime、欧美关税安排和美国进口政策变化，正在把合规成本直接写入物流报价。排放附加费、原产地证明、低价值包裹申报、钢铝及工业品税率判断，都会影响最终到岸成本。未来物流采购不只是比价，还需要把合规解释、费用透明度和政策变化响应速度纳入供应商评估。