2026 年 6 月 23 日，两家分属新能源新材料、创新生物医药黄金赛道的企业同步登陆香港联交所主板，分别是深圳市星源材质科技股份有限公司（6067.HK）、华健未来（成都）科技股份有限公司 - B（06132.HK）。一者是深耕二十余年、实现锂电隔膜国产替代的全球材料龙头，完成 “A+H + 瑞士” 三地上市布局；另一者是依托港交所 18A 制度登陆的临床阶段小分子创新药企，聚焦自免、代谢、肿瘤三大热门领域。两家企业扎根国内不同产业集群，历经长期技术研发与产业化打磨，借助港股国际化资本平台开启新一轮扩张，也折射出港股对高端制造、生命科学两大核心实体赛道的持续承载能力。
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一、深圳市星源材质科技股份有限公司（6067.HK）：二十载深耕锂电隔膜，全球龙头完成三地上市布局
创业起步：打破海外垄断，开创国产隔膜产业化之路
星源材质诞生于 2003 年深圳，彼时国内锂电池隔膜市场完全被日本、欧美企业垄断，高端隔膜高度依赖进口，国内动力电池产业链存在关键材料短板。创始人陈秀峰瞄准行业卡脖子环节，组建研发团队专攻锂离子电池隔膜核心制备技术，成为国内首家攻克干法单拉隔膜技术的本土企业，填补国内技术空白。创业初期公司规模微小，核心团队扎根实验室攻坚微孔成型、热稳定控制等关键工艺，2006 年实现首款隔膜产品小规模量产；2013 年产品批量出口海外，成为国内最早实现隔膜出海的厂商，逐步进入 LG、三星等海外头部电池企业供应链，正式开启国产隔膜全球替代进程。2016 年，星源材质登陆深交所创业板（300568.SZ），拿到国内资本市场第一笔扩张资金；2023 年落地瑞士交易所，布局欧洲资本市场，本次港股挂牌后，企业正式形成A 股 + H 股 + 欧洲 GDR三地上市架构，是锂电行业为数不多完成全球化资本布局的材料企业。
2. 技术与产能：全品类隔膜全覆盖，全球多基地均衡布局
经过二十三年技术迭代，星源材质是全球极少数同时掌握干法、湿法、功能性涂覆隔膜三类主流工艺的隔膜厂商，产品覆盖新能源汽车动力电池、储能电站、3C 消费电子、航天航空多场景。细分赛道优势突出：2025 年公司干法隔膜全球市占率 35%，稳居全球第一；全品类锂电隔膜连续六年出货量全球第二，全球市场份额 11.6%，国内市场占有率 13.5%，位列行业第二。公司自主设计第五代湿法超级生产线，单线年产能可达 2.5 亿平方米，单线产能行业领先；同步搭建深圳、南通、瑞典、佛山、常州、东盟等九大全球生产基地，六大海内外研发中心协同迭代新材料技术，海外工厂可直接规避欧盟贸易关税，大幅提升海外交付与成本优势。客户层面，企业合作覆盖全球主流动力电池厂商，包括宁德时代、比亚迪、LG 新能源、三星 SDI、远景动力、欣旺达等海内外龙头，长期锁价长单覆盖六成以上产能，客户壁垒深厚。
3. 财务表现与本次港股募资规划
招股财务数据显示，2022 至 2025 年公司营收由 28.67 亿元增长至 40.8 亿元，三年复合增速 16.9%；受行业产能扩张带来的价格战影响，行业整体盈利承压，但随着新能源汽车渗透率持续突破、储能需求放量，隔膜价格自 2025 年下半年触底回暖，头部企业盈利修复预期明确。
本次港股全球发售 1.5 亿股 H 股，最高发行价 8.98 港元，募资总额最高 13.4 亿港元，引入泰康人寿、富国基金、欣旺达、晶科能源等机构作为基石投资者。募资净额主要投向四大方向：扩建欧洲、东南亚海外隔膜生产基地，提升海外本地化交付能力；加码超薄隔膜、固态电池配套隔膜前沿技术研发；国内高端涂覆隔膜产线智能化升级；补充流动资金支撑原材料备货与全球市场拓展。完成三地资本布局后，星源材质将依托港股国际融资渠道，持续深化全球产能布局，巩固干法隔膜龙头地位，抢占全球新能源储能、海外电动车市场增量。
二、华健未来（成都）科技股份有限公司 - B（06132.HK）：8 年小分子创新药攻坚，18A 登陆港股布局代谢自免黄金赛道
1. 初创缘起：成都科创沃土孵化，顶尖博士团队搭建新药研发平台
华健未来 2017 年在成都温江区成立，由深耕自身免疫、代谢疾病、肿瘤领域的资深医药博士团队创办，是典型西部本土创新药企，依托成都生物医药产业集群资源，搭建完整小分子创新药自研体系，2025 年获评国家级高新技术企业、医药创新百强企业。创立之初，团队精准捕捉国内临床未被满足的医疗需求：特应性皮炎、肥胖糖尿病、KRAS 突变肺癌等疾病现有疗法存在副作用大、疗效有限、依从性差等痛点，企业确立差异化研发路线，专注开发高安全、高选择性小分子 1 类新药，不跟风同质化靶点，打造自有药物筛选、CMC、临床一体化研发平台，累计全球申请专利 50 余项，形成完整知识产权保护体系。公司无商业化在售产品，全部收入来自药物技术合作、授权，处于临床研发投入阶段，依靠多轮产业资本融资支撑管线推进，先后引入君联资本、成都科创投、华信集团等投资方，最终通过港交所 18A 生物科技企业规则实现资本化上市。
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2. 核心管线：三大 1 类创新药，覆盖自免、GLP-1 减重、肿瘤三大高景气赛道
公司手握三款自主研发国家 1 类新药，进度梯队清晰，差异化优势显著：
HJ787（选择性 TYK2 抑制剂）：企业进度最快核心品种，国内唯一进入临床开发的外用选择性 TYK2 抑制剂，针对特应性皮炎、痤疮、银屑病，口服 + 外用双剂型布局。II 期临床数据显示 8 周疗效突出，且规避传统 JAK 抑制剂全身性副作用，安全性优势明显，对应国内超百亿自免皮肤病市场；
HJ178（GLP-1/GIP 双靶点激动剂）：口服减重降糖药物，瞄准 2 型糖尿病与肥胖症，区别于主流注射款 GLP-1，口服剂型大幅提升患者依从性，布局千亿代谢疾病蓝海赛道；
HJ891（KRAS G12C 抑制剂）：靶向非小细胞肺癌突变靶点，具备高选择性优势，目前进入 I 期临床，补齐肿瘤管线布局。除此之外，公司储备 1 款临床阶段候选药、5 款临床前在研品种，搭建持续迭代的新药管线梯队，覆盖皮肤、代谢、肺部肿瘤多类慢性病、恶性肿瘤适应症。
3. 上市发行情况与资金投向
本次华健未来全球发售 1360 万股 H 股，发行价 81.80 港元，募资总额最高 11.12 亿港元，引入睿远基金、泰康人寿、盘京基金、凯博资本等六家知名机构作为基石投资者，合计认购占全球发售股份 45.7%，市场对管线价值认可度较高。募资资金分配清晰：约 80.6% 全部用于三款核心 1 类新药的 II、III 期临床试验推进、临床样品生产与全球多中心临床拓展；剩余资金用于早期管线药物研发、成都研发中心扩建、临床人才团队扩充及补充日常研发运营资金。登陆港股后，企业将借助 18A 板块持续融资功能，加速核心品种临床进度，推进新药早日实现商业化落地。
三、上市总结【小标题：双赛道同日敲钟，见证港股承载高端制造与创新医药双重成长力量】
一南一西、一制造一生物医药，星源材质与华健未来在同一日登陆港交所，是当下国内实体经济两大核心赛道发展缩影。新能源材料领域，星源材质用二十余年完成从国产替代到全球龙头的跨越，依托三地资本市场持续扩张海外产能，深度绑定全球新能源汽车、储能产业浪潮，是中国制造出海、新材料自主可控的标杆；创新医药赛道，扎根成都的华健未来依靠差异化小分子管线，借助港交所 18A 制度打通未盈利研发药企融资通道，聚焦临床刚需布局高增长疾病赛道，代表西部生物医药创新力量。
站在港股国际化平台新起点，两家企业将依托募集资金深耕主业：星源材质持续拓宽全球隔膜市场份额，攻克下一代固态电池配套材料；华健未来全力推进核心创新药临床落地，挖掘代谢、自免、肿瘤赛道临床价值。在全球能源转型、生物医药创新双主线驱动下，港股持续成为国内高端制造、生命科学企业走向全球的核心资本舞台，两家企业的上市之路，也将为同赛道实体企业提供资本化发展参考范本。
风险提示：本文基于公司招股书、港交所公告及公开信息整理，不构成任何投资建议。新股上市股价波动较大，投资者需谨慎决策。
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