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【华西中小盘|SiC深度(二)】AI新主线:碳化硅SiC

【华西中小盘|SiC深度(二)】AI新主线:碳化硅SiC 正视可选消费&海外研究
2026-05-21
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导读:【华西中小盘|SiC深度(二)】AI新主线:碳化硅SiC

核心内容:

► AI电源带动行业景气度提升,SiC行业开始反转

行业多家企业Q1法说会或公告均表示行业景气度提升,其中AI电源端需求增长显著,带动全球SiC核心标的市场表现突出。

► SiC有望重点受益于AI电源增量,电源市场未来有望近8倍增长

我们认为AI数据中心功耗升高、英伟达800V架构推出,AI电源成为关键一环,SiC作为功率器件有望重点受益,产业链多家厂家已着手布局SiC的固态变压器(SST)。车规市场SiC渗透率仍较低,仍有较大成长空间,结合AI电源需求,我们判断到30年整体电源的SiC衬底需求有望接近700亿元,有望实现近8倍增长,其中8吋下游FAB线的大量扩产有望大幅刺激衬底与设备需求。

► AI为SiC带来新应用,CoWoS、AR眼镜等新应用值得关注。
根据行家说三代半,台积电已经向部分企业提出较为明确的12英寸中介层SiC衬底需求,今年将开启交付,而且明年的需求预期量将翻倍增长。根据公开信息整理,多家SiC企业已送样或配合推进。我们认为如按75% CoWoS替换SiC interposer来推演,30年对应的SiC衬底需求有望超过700亿元;我们判断AR眼镜远期有望超6000万副,对SiC衬底的需求有望达到600亿元。我们认为两大新应用分属AI硬件和AI终端,SiC在未来AI市场中有望成为重要的材料。

投资建议
我们认为随着AI发展,SiC在AI相关领域的需求有明显增长,并且未来存在大量增长空间。AI相关需求远超车规等传统市场,SiC有望成为AI新主线。今年SiC已呈现反转态势,市场有望对SiC行业重新定价,SiC衬底与设备公司有望重点受益。相关公司:天岳先进、晶升股份、晶盛机电、三安光电等。

风险提示
新应用推进不及预期、行业竞争加剧、地缘政治风险等

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正文内容

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