本文作者 | Amy姐的跨境金融圈
中东战火，
霍尔木兹海峡几近关闭，全球约20%的石油贸易陷入了停滞，
油价飙升。
WTI原油冲破112美元，布伦特原油飙至140美元创2008年来新高，沙特阿美将旗舰原油溢价抬到创纪录水平，普吉岛的游船因为加不到油趴窝了。。。
全世界都在为石油发慌。
而此刻的李嘉诚，正在闷声发大财。
在三周前（2026年3月19日）长和系的业绩发布会上，李泽钜称：
"去年收购相关资产后，我们的石油日产量已接近100万桶。"
日产100万桶，什么概念？
按照现在的油价，李家仅靠石油板块每天的营收就超过1亿美元。
1
加拿大赫斯基公司（Husky）就是其中之一，
这家成立于1938年的相当老的企业主营重油和油砂，因为开采成本高，在低油价下资金链也断裂了。
这时，李嘉诚出手了。
他以32亿港元的价格，收购了赫斯基52%的股份。（之后在1991年，李又豪掷17.2亿港元增持，将持股提高到71%，绝对控制了赫斯基）
他认为，赫斯基的亏损并不是因为公司有问题，而是因为油价太低，
而油价不可能永远这么低。
当然，后来的事情印证了他的判断，
当油价回升，加之油砂开采技术进步，开采成本不断下降，利润回来了，
赫斯基一度成为加拿大最大的综合型能源公司，世界500强企业，
在34年间，仅分红就给李家贡献了542亿港元。
李嘉诚后来也曾说：
"（赫斯基）这是我一生中最伟大的投资之一。"
但这只是序幕。
2
合并Cenovus
时间到了2020年，
疫情让全球石油需求骤降，沙特与俄又因减产分歧爆发价格战、竞相增产，
供需两端同时崩塌，WTI原油一度跌至每桶负37美元，也是人类石油期货史上的首次负油价，
赫斯基的股价也从年初的10.57加元暴跌到3加元，跌掉了70%。
这时，李嘉诚又动作了。
当年10月，
李将赫斯基与加拿大油砂生产商Cenovus合并，这笔交易价格约236亿加元，
合并后，新公司以Cenovus名义运营，
李家持有Cenovus约27%的股份，也是单一最大股东。
规模效应，
合并后的Cenovus成了加拿大第三大石油和天然气生产商，石油日产量达75万桶，
与此同时，
合并后的Cenovus也拥有了更完整的产业链、更低的运营成本、更高的单桶利润，以及更强的抗风险能力。
3
收购MEG
到2025年下半年，
问题又来了。
全球石油供应端，
OPEC+全年累计释放超250万桶增量配额，特LP施压沙特增产为降低美国通胀，
同时需求端被关税战和全球经济疲软压制，
"产能过剩"，供过于求，
这种情况下油价一路走低，国际油价跌至60美元附近，
大部分投资者都在观望甚至撤退。
这时，李嘉诚又出手了。
他用Cenovus收购加拿大油砂生产商MEG，这笔交易总价约86亿加元，
之所以收购MEG，因为MEG的资产是位于阿尔伯塔省Christina Lake的优质油砂，与Cenovus现有油田直接相邻，形成天然协同。
这笔收购直接为Cenovus增加了约11万桶/日的产能。
至此，从1986年至今，用了40年，
根据Cenovus 2025年第四季度财报，2026年全年指导产量94.5万至98.5万桶。
可以看到，李嘉诚在石油上的三次出手，
每一次都是在市场最悲观、最恐惧、在大家都在撤退的时候，
激流勇上。
这不是运气，这是谋略。
4
为什么是加拿大？
看完时机，我们再看李嘉诚选的地方，为何买加拿大？
全世界石油资源最丰富的地方在中东，开采成本最低的地方也在中东，
但李一桶都没有买中东。
为什么？
中东虽是全球石油的心脏，但也是地缘冲突的震中，
你看1973年石油禁运、两伊战争、海湾战争，以及2026年的伊朗危机等等等……每一次全球石油供应出问题，根源几乎都在中东。
再看委内瑞拉，
也是一样，虽然拥有全球最大的已探明石油储量，但是政Z动荡，频繁被制cai。
俄也是产油大国，但与西方的对抗会让其资产面临冻结的风险。
只有加拿大，
ZZ稳定，法治健全，而且最主要是不扼守任何战略性海上咽喉要道，
在过去半个世纪的每一次石油危机中，加拿大的石油生产从未因地缘ZZ中断过。
这就意味着：
全球石油供应一旦出问题，最可能出问题的是中东，而加拿大是最不可能出问题的主要产油国，
当中东越乱，供应越紧张，加拿大石油就会越值钱。
所以李嘉诚根本不需要预判何时会打仗，全球哪里会出问题。
他只需要把产能放在最安全的地方，然后等。
现在你看，
霍尔木兹海峡几乎关闭，中东供应大面积中断，油价飙升到了140美元，
而在阿尔伯塔省零下30度的原始森林里，
李家的油砂照常在开采。。。
5
同一时期的另一个动作：撤退英国
如果只看买加拿大石油，
你可能会觉得李嘉诚只是赌对了一个方向。
但当把同时期的另一个操作放在一起看，他的逻辑就会更清晰了：
在业绩会前三周（2026年2月26日），他卖掉了英国电网。
向法国Engie集团出售英国电网公司UK Power Networks 100%股权，总交易额超1100亿港元。
要知道，英国电网也曾是李家在英国最核心的资产之一，
UKPN服务覆盖伦敦等850万用户，配电网络总长19.2万公里，被内部称为"定海神针"。
李家持有电网16年，加上分红，投资回报率超过6倍。
这么赚钱却要卖掉，为什么？
首先，不可否认资产本身的盈利前景在收窄，
英国能源监管机构拟将配电业务的允许回报率从6.3%下调至4.4%，同时电网升级改造需要大量资本投入。就是说以前是躺着数钱，以后可能是跪着投钱。
除此外，更多的是考虑到地缘ZZ风险在上升。
李此前在英国的投资曾超过2555亿人民币，涵盖电力、天然气、供水、电信、港口等等领域，被称买下英国，
但是随着俄W冲突重塑欧洲安全的格局，
ZF们对关键基础设施的外资持有开始变得日趋敏感。
2024年，英ZF曾以"GJ安全"为由调查李家的电信业务；
2025年初，巴拿马ZF曾以"紧急公共利益"为由接管了李家运营近30年的港口。。。
这些信号很明确：
即便资产本身还在赚钱，但当回报率被压缩，当政策风险在上升时，
高位套现离场无疑是最明智的选择。
事实上，早在2022年李就曾考虑出售电网，当时有财团报价150亿英镑，后因价格分歧搁置。这次以105亿英镑成交虽低于峰值估值，但加上16年累计分红，总现金回报仍超过6倍。
卖英国电网，买加拿大石油。
看似在买卖资产，其实更是在“买卖国家”。
6
结语
当油价暴跌，在市场最恐惧的时候，
激流勇上，买石油，
这是勇气，是谋略。
押注加拿大，用40年时间建起了一个日产百万桶的石油帝国，
卖英国电网，逃离这个曾投资过2555亿的地方，
这是“去风险”，更是大智慧。
所以无论是中东打仗，还是全球如何剧变，李嘉诚都能获益，
因为他此生追求和寻找的”安全”，会让他的资产在剧变中免疫，让他能打着高尔夫安心地享受钱币落袋的声音。
（完）
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