2026年上半年中国金融环境预测

2026上半年

中国金融环境预测

THE FINANCIAL CONDITIONS

中金公司

中信证券

其他市场观点

• 一方观点认为，在经济基本面改善和“存款搬家”等因素影响下，国债利率可能维持震荡下行趋势，但进一步下行空间有限。也有分析指出，考虑到降息预期和长端利率债已超调，30年期国债期货具备较高的做多性价比。

• 另一方观点则认为，随着物价水平回升企稳，2026年二季度及下半年可能重回做空国债期货的节奏。

• 整体环境：机构认为低利率环境与科技产业发展在逻辑上统一，未来可能打破“股债跷跷板”，形成 “股债双强” 的局面。

• 风格与机会：流动性宽松可能更有利于中小盘指数（如中证500、中证1000）的估值提升。科技创新、企业出海（被认为是未来5-10年重要投资主题）等是受到关注的方向

• 大宗商品：预计将呈现分化趋势。

• 黄金：长期看涨逻辑坚实，作为避险资产受关注。

• 工业金属（如铜、铝）：在全球降息预期和下半年全球经济可能企稳的背景下，价格可能受到带动。其中，铜因供应刚性、需求弹性，被部分机构认为在2026年存在结构性上涨动力。

• 人民币汇率：有观点认为，在中国经济企稳回升、资本净流入的支撑下，人民币汇率有望保持较为强势的势头。