孙宏斌和融创的化债总值，相当于100吨黄金。
6月30日，融创中国董事会主席，携两位高管，现身公司股东周年会。
自融创出险后，孙本人已鲜少出现在公开场合。这是他时隔两年，首次亲临参会。一个半小时的会议，孙宏斌聊到融创的化债进展、未来发展方向，也表达对行业走势的乐观。他声称，融创最困难的时候已经过去了。
化债680亿的同时保留了控制权
融创的境外债未偿本金95.5亿美元，约合人民币680亿元，孙宏斌只向债权人提供了一个选项——全额债权转股权，就是把债权人变成股东。
但对债主打了一个大折扣。目前，融创的股价约1.43港元，方案中设定的转股价最低为3.5港元。若融创后续能回升，债权人能获得部分回血，若长期低迷，也只能认亏。
目前已经有75%持有人表态支持，只需等到9月15日召开重组会议，届时债权人进行投票，重组方案将正式生效。
一旦成功，孙宏斌将一举清零680亿债务。若计入境内债的减债额度，两轮重组的化债总值，大体相当于100吨黄金。
为了避免债转股后，股权被过度稀释，孙宏斌和团队提出“股权结构稳定”计划。也就是要求债权人每获得100美元强制可转换债券，要将23美元释放给主要股东，即孙宏斌；且这些股票6年内不得处置、抵押、转让。
锁权6年，孙宏斌可以稳固控制权。
今年初，融创重组145亿元境内债，削减50%的债务。如果再拿下境外债，减债的总额，将超过750个亿。目前，国际金价为770元/g，刚好大体等于100吨黄金。
融创成功的关键是三大AMC
孙宏斌的债务重组能够如此顺畅，是债权人看到了融创翻盘的希望，而这希望主要来源于分布于北京、上海豪宅项目的热销，这背后是三大AMC的鼎力支持。
▍中信金融资产主导至少三个融创主力项目
董家渡项目/外滩壹号院
这是融创压箱底的资产，也是货值最多的项目，
2022年底，中信金融资产、浦发银行牵头6家银行（上海银行、上海农商行、交通银行、兴业银行、北京银行）组成的银团以及中信信托等合作方一起对董家渡这个巨无霸黄金项目注资120亿，形成了“AMC纾困+信托入局+融创操盘”的操作模式。中信金融资产出资额不低于85亿，以“股+债”方式介入。
2024年，融创董家渡项目（外滩壹号院二期）开盘全部售罄，总成交金额达到156亿元。
上海壹号院
该项目作为上海市黄浦区重点旧改项目，占地面积9.57万平方米，建设体量高达43万平方米，是上海中心城区罕有的特大体量城市更新项目。2023年12月，中信金融资产协同中信集团单位，牵头投入超40亿元纾困资金，运用“法律隔离+实质管控+封闭运行+重组盘活”等手段，打破了项目停滞僵局，项目实现当年复工复产。
6月27日上海壹号院第四次开盘，2小时售罄，年内累计销售超170亿元，成为上半年全国单盘销售冠军。
北京融创壹号院
融创壹号院项目位于北京市朝阳区核心位置， 在东四环东侧，紧邻朝阳公园，项目总占地面积约为7.52万平方米，总建筑面积约为66万平方米，2023年9月首次开盘即热销，单价17万/平米。目前项目少部分已完成销售，剩余地块正在开发建设中。
中信金融资产帮助融创与中诚信托完成债务重组，债务本金从68.22亿降至52亿，融创获得违约金的全部减免，重组后最终还款期至2029年1月。后续融创将与中信金融资产一起合作推进项目的开发建设。
▍长城资产主导融创重庆湾项目
重庆湾项目坐落在重庆两江交汇核心区位，毗邻故宫文物南迁纪念馆、慈云寺、中央电影制片厂等大量文保古迹，待开发地块总建面约100万平米，是一个集住宅、商业、办公等多业态于一体的大型综合项目。
今年2月，融创与长城资产正式签约，长城资产注资约25亿元，对项目现有债务进行重组并提供新增融资，该项目也有中信金融资产的参与。
▍东方资产主导武汉桃花源项目
武汉桃花源项目位于武汉市高新产业中心——光谷，总建筑面积81万平方米，获得了“广厦奖”的认可这是经国家批准，由住建部组织实施的房地产行业唯一综合性大奖。该项目总货值约226亿元。2022年东方资产对该项目进行纾困，截至目前投资规模已达42.11亿元。
孙宏斌进军不良资产赛道
融创已经上岸，孙宏斌还有自己的打算，决定用一年的时间切入不良资产赛道。2024年，融创成立一个新的资本平台——而今资本，主要任务是引进外部资方，整合代建体系，切入地产不良资产的淘金赛道。
目前已接触过几家投资方。此前，融创被称为“第五大AMC”，地产界实力收购王，是不良资产圈内知名买手。曾与绿城、万达嘉凯城、广西彰泰集团等多家房企有过并购的交易。在此过程中，与不少资本方有过合作，并建立一定的互信关系，而这些资方也是而今资本的潜在合作方。
其实，不良资产是融创代建业务的衍生品。而今资本，给资方找到合适的不良资产投资机会，给行业项目方找到能够解套的资金，而融创自己，不仅在资本那里能有一部分利润分成，还能赚取代建收益。具体的操盘就由融创的代建平台来操作。
此外，融创在“不良资产”上有着丰富的“经验”，自己踩了那么多的坑，在辨别项目风险上，已经久病成医。
今年3月，融创旗下代建平台而今管理负责人公开场合表示：不良资产代建更多是项目经营盘活，而不只是运营。当前不良的机会比较多，截至目前，其已拥有代建签约项目超100个，累计签约面积约2000万平方米。
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