一、分级B基金的下折或导致大幅亏损
过去两个半月的暴跌，将沪深股市彻底从疯牛变成了饿熊，比股指更悲惨的是有杠杆交易属性的分级B基金。统计显示，自7月份以来，已经有53只分级B基金遭遇下折，还有105只分级B基金跌幅超过70%，特别是临近下折阀值的基金，更是出现连续跌停的惨剧。
在牛市中，分级B是赚钱的奶牛，在熊市中，分级B变成了吃人的饿熊，对于带*的分级B基金，投资者千万不要碰。
以下分级基金接近下折线，母基金只要跌很少就会下折（不到10%）：中证500B（150029）、诺安进取（150075）、创业50B（150304）、金鹰500B（150089）、TMTB（150216）、券商B级（150236）、可转债B（150165）、中小300B（150058）、诺德300B（150093）、新能源B（150218）、环保B级（150238）、NCF环保B（150191）、电子B（150232）、多利进取（150033）、金融地B（150282）、成长B级（150214）、网金B（502038）、E金融B（150318）。此时买入分级B或持有分级B都会面临较大损失。
“如果再给我一次机会，我宁愿把钱存银行，也不再碰分级B了。”杭州股民朱强展示了他的账户，里面显示他买的创业板B账面市值只剩了2.96万元，亏损超过70%。时间回到5月28日，朱强的同一个账户市值还有45万元。另外，他老婆账户上的资源B显示收益为-59.93%，国企B亏损为72.66%。“就跟做了一场梦一样，梦醒了，都亏到骨头里了，留着当纪念吧，不卖了。”从大涨到大跌，朱强经历了一场数字游戏。
林芳是杭州一家营业部的融资融券客户，他最近在考虑是不是把手上的B级基金全部割掉，认输出局。他手上有10多只分级B基金，每只都买了几万元，本来想把鸡蛋放到不同的篮子里更安全，但现在却发现完全不是那么回事。他买的转债B级（150144）已经遭遇了两次下折。7月1日进行了1比0.1335的拆分，8月27日又进行了1比0.4052的拆分。转债B级年初还有2.684元，如果复权后，目前的股价相当于0.165元，相当于跌掉了93.85%。另外，可转债B（150165）也已经遭遇了两次下折。
“不幸买到B级基金的基本就剩零头了，关键大盘不知道跌到什么时候，再下折一次，这辈子都解不了套了。”林芳说，他亏损太多，割不下手。
国企B日线走势
据统计，自7月1日以来，仅仅过去60天，就有53只分级B基金遭遇下折，以每月22个交易日计算，每个交易日有1.2只分级基金下折。同花顺iFinD统计显示，6月15日以来，已经有50只基金跌幅超过70%，还有55只跌幅50～70%，其中，医疗B跌了82.84%，传媒B级跌了81.85%，一带B跌了81.5%。据Choice数据统计，下折之前，上述53只分级基金总份额接近1275.15亿份，下折之后，
A份额持有者获得了834亿份基础份额。
值得注意的是，在这轮密集的分级基金“下折潮”中，几只规模最大的分级基金如富国国企改革分级基金、申万菱信中证申万证券行业指数分级基金、富国创业板分级基金、易方达重组分级均遭遇了下折。
二、如何避免踩雷 切勿当日买入已公告下折的分级B
分级基金的实质是，B份额通过向A份额“借钱”投资于母基金，支付给A利息，从而获得杠杆效应。针对近期发生的分级基金下折后，B份额亏损严重的案例，深交所表示，由于近期市场情况较为极端，分级基金下折前B份额的价格相对净值存在较大幅度的溢价，而B份额下折时按照基金净值进行折算，且B份额复盘前的开盘价也是按照前一工作日净值作为参考值，故价格与净值之间的溢价空间被抹平，价格可能出现较大幅度调整。
投资者需要注意的是，在基金下折公告中的“折算基准日”当天，A、B份额只停牌一小时便可继续交易，投资者切勿在这一日买入已经公告下折的分级B。根据《深交所证券投资基金业务指南》中关于分级基金不定期份额折算的相关规定，触发下阈值折算后，在基金管理人刊登下阈值不定期折算公告当日开市起停牌1小时。同时，根据基金合同，只要B份额的收盘单位净值达到或低于下折阈值，就会触发下折。
三、下折前“假涨”千万别追
即使一只分级基金临近下折，也会在黑暗彻底来临前出现微光的假象。历史经验显示，分级B在临近下折点时往往反复出现波动，基金在最终下折前可能经历数次濒临下折但反复出现上涨的状态。
这时候，会有部分投机资金因判断市场上涨，为了追逐高杠杆而买入分级B。但经验表明，买入临近下折的分级B无异于行走在刀尖上。
因此，投资者在买入分级B时一定要关注净值变化。各基金约定的下折条件不完全一样，大多数股票类的下折条件是B类份额的净值达到0.25元，而转债类的产品由于杠杆高，下折净值一般定为0.45元。为避免错误投资，投资者若看到净值低于0.55元的B类产品，最好花时间查一下其下折条款和基金的杠杆水平。
此外，对于预计触发下折的B份额基金要坚定卖出，卖不出的买份额A合并赎回;对于已经触发下折的分级B一定要卖出，即使当日有上涨也不能买，避免当前B份额溢价导致的巨亏。
四、别碰带*的分级B基金：溢价越多，亏损越严重
对于B类基金的持续暴跌，长城证券投顾林毅表示，这主要还是B类基金的杠杆属性决定的。“如果B类基金杠杆率为2倍，一旦持有的股票跌了10%，意味着它会出现连续两个跌停，净值越接近下折，跌得越快。”林毅表示，在下折前分级B价格相对其净值呈现高溢价，而折算是按分级B的净值进行，因此下折后投资者的损失惨重。
交易所为加强风险提示，下折基金带“*”标志，对于这些基金，投资者千万要回避。对于不幸买了接近折价的分级B股民来说，除了积极挂单卖出外，还可以买入分级A，配对合并成母基金，并赎回母基金，需要承担0.5~0.7%的赎回费率；如果来不及赎回，买入A份额合成母基金参与折算。当然这也需要综合考虑母基金的整体折溢价率、分级A的折价率以及市场后期走势预判等因素。
五、对于预期或已经触发下折的分级B基金，投资者该如何操作呢？
对于预计触发下折的B份额基金，我们建议卖出，卖不出的买A合并赎回，风险承受能力特别高的可以博反弹；对于已经触发下折的分级B，一定要卖出，即使当日有上涨也不能买，避免当前B份额溢价导致的巨亏。
需要注意的是，投资者在买入分级A做合并赎回前需确认几件事情：
第1：向开户券商询问当日买入的分级A和分级B能否当日合并；
第2：所持有分级基金有没有暂停申赎公告。
第3:当发生下折时，折算基准日A份额和B份额是10：30开始交易，当日虽然可以同时买入A份额和B份额，但由于当日母基暂停申赎，因此，即使买入A份额和B份额，当日是无法合并的，切记切记。
六、再举个例子说明为什么合并比下折能减少损失：
比如重组B是7月6日触发下折的，7月6日仓位为78.1%，按假设7月7日仓位下降至50%来测算。重组B的净值为0.1878。重组B在7月6日触发下折后，7月7日为折算基准日，仍然交易1天。7月8日
停牌折算，7月9日复牌。如果不采取自救的办法，按照7月7日0.474的收盘价参加折算，直接损失60.38%。如果按照7月6日跌停板逃不出去，直接被送去折算，损失则为64.36%。如果采取自救的办法呢，可以大大降低损失。
假设情况：有投资者在7月3日就想卖出重组B，但那天如果跌停了卖不出去，可以买入重组A，当天合并为重组分级母基金，于7月6日触发折算日赎回，净值为0.6173，当日净值跌幅3.77%，低于重组指数跌幅，也低于B的跌停板。即，自7月3日0.586的收盘价起，用重组A救驾重组B的话，能把额外亏损额控制在8.26%，怎么样也比再来一个跌停出不去直接被送去参加折算要强。
七、什么是分级基金：
分级基金(Structured Fund)又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。
分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值 X A份额占比% + B类子基净值 X B份额占比%。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。
八、什么是分级基金下折？
大部分分级基金设计了向下不定期折算机制，不同产品该阀值设定在0.2~0.3元之间，大部分为0.25元，触发向下不定期折算，也就是说当分级B净值低于0.25元时即启动下折流程，此时买入分级B或持有分级B都会面临较大损失。
1、下折净值归为1：A份额、B份额和母基金份额的基金份额净值将均被调整为1元。
2、下折是为了保证A的利益：调整后的稳健份额和进取份额按初始配比保留，A份额与B份额配对后的剩余部分将会转换为母基金场内份额，分配给A份额投资者。
九、下折原理：
如下折阀值为0.25，当B净值低于0.25，即启动下折
按归一原则，原100份0.25元B=25份1元B
对于B:份额由100缩为25，净值有0.25升到1（如果你当时以1.5元的市场价买入分级B，此时的亏损为1.5*100-25*1/1.5*100=83%，风险非常大！）
对于A:份额也由100缩为25，另外75转化为母基金
十、下折流程
十一、分级基金下折过程有哪些风险点？
在基金T日已经触发下折之后，即使T+1日的折算基准日，B份额涨停，下折也不能停止。由于这天还能继续交易，目前行情揭示方面又没有任何标记，使得不少“不明真相的群众”误打误撞买上这种“末日B”，一天就有可能亏损40%以上。
同样以煤炭B为例，折算基准日（7月9日）仍可进行交易，当日成交最高价为0.665元，最低成交价为0.551元，而当日B份额净值为0.323元，溢价区间为170.59%~205.88%。虽然当日B份额净值有所回升，但仍将继续进行份额折算。
假设投资者当日买入10000份分级B份额，价格区间（0.551元，0.665元），成本为（5510元，6650元），折算完成后B份额持有者资产市值为3230元，考虑到复牌首日会补溢价涨停，实际市值为3553元，最终损失比例为55.08%~87.17%。
十二、临近折算阀值时，为何分级B有很高的溢价？
一方面，由于分级B为场内交易份额，有跌停板限制，分级B价格每天最大下跌幅度在10%左右；另一方面，在市场连续下跌时，分级B净值持续缩水，净值杠杆不断放大，从而促使分级B份额净值加速下跌，每天可能有20%左右的跌幅。因而，分级B溢价不断抬升，如果这时候买入将会承担巨大的溢价风险。
十三、投资分级基金前先做七件事
1、查看《招募说明书》，详尽了解基金合约细则，尤其是上/下折条款，避免不必要的损失。
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2、主流分级基金多为被动指数型基金，因此对标的指数及行业基本面的研究至关重要，相关指数会因成分股停牌、复牌、利好、利空等因素出现扭曲走势，当中有风险也有巨大机会。
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3、了解基金的双重定价体系，即交易价格与基金净值之间的区别，即申/赎以净值计算和以二级市场买卖形成的交易价格。
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4、掌握分拆、合并，折价套利、溢价套利、净值杠杆、价格杠杆、初始杠杆等计算公式，可以规避许多陷阱。
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5、应优先选择规模最大成交最活跃的品种，以避免套利资金的干扰以及流动性不足的风险。
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6、跌停堵路+下折是B份额最大的风险，所以切勿满仓B份额，至少应留出2成以上仓位，当发生系统性风险时才能及时买入A份额合并离场，以减少损失。
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7、沪深交易所上市的分级基金在交易制度上依然存在较大差别，如上证所分级基金分拆、合并份额要求不低于50000份；而深交所分级基金分拆合并份额仅要求不低于100份，对于资金量较小的投资者而言，应避免参加上证所分级基金交易。（请大家注意分级B基金的风险，买这种杠杆基金前一定要研究透彻！！）
