六个月前，如果有人告诉你，黄金会在半年内跌价近三成，一家中国AI公司市值将狂飙至万亿港元，SpaceX会以1.77万亿美元估值创造人类史上最大IPO。你会做出什么选择？
2026年过半，这些看似不可能的事全都发生了。这半年着实太过精彩，于是我们决定将原本应该出现在年底的总结变成“年中盘点”，记录我们共同经历的，那一场场充满割裂、颠覆与反转的商业奇观。
黄金创下18年来最大单月跌幅，热钱在AI算力、存储芯片、大模型的跑道上继续狂奔。霍尔木兹海峡的航道仍未开通，欧洲的极端高温炙烤大地，而在地球另一端，人们正在为世界杯狂欢。A股市场，“老登股”全面崩盘，万亿市值俱乐部里挤满了科技新贵......
繁荣与萧条、暴富与亏损、机遇与危机，都在同步上演。每一个瞬间不仅是对上半年的总结，也都暗藏着下半年市场的走向。
我们究竟在见证一个怎样的时代？又将迎来怎样的未来？答案或许早已写好。
黄金暴跌近30%
2026年开年，黄金迎来超级牛市。1月，伦敦金从4400美元/盎司起点冲到5598.75美元/盎司历史新高，单月最大涨幅高达27%。国内沪金主力也冲至1252.98元/克高点，线下黄金首饰品牌零售价突破1170元/克。
但好景不长，2月底金价开始震荡下行，到6月断崖式下跌，半年最大回撤近30%。6月24日，伦敦金首次跌破4000美元整数关口，最低3975美元。
6月30日，国际金价最低触及3942.43美元，较年内高点累计回落近30%。国内市场也同步大跌，沪金主力收盘878元/克，线下金饰零售价单克下跌超500元。
资本撤退，散户离场，但财富不会消失，只会转移。热钱疯狂涌入AI、硬科技赛道，一批人的黄金梦碎，另一批人的黄金时代即将开始。
AI算力军备竞赛全面开启，
SK海力士市值突破万亿美元
上半年，亚马逊旗下AWS、微软、谷歌、Meta等北美四大云计算巨头同步上调资本开支预期。美银现预计2026年全球超大规模云计算商资本开支将超过8000亿美元，同比增长67%；2027年有望突破1万亿美元，再增约25%。国内也不输，字节跳动豪掷2000亿元人民币，开启AI算力全面竞速。
第一季度，北美四大云厂商算力资本开支合计1346亿美元，同比上涨74%，腾讯、阿里、百度等国内互联网巨头单季度算力投入合计超647亿元，其中腾讯约319亿元，阿里约269亿元，百度约59亿元。
算力集群扩产导致供需失衡，算力硬件从薄利代工变成稀缺资产，存储芯片行业走出持续数年下行周期。SK海力士的订单已经排到2028年，市值狂飙至万亿美元，造就一批新富。
紧接着，存储军备赛爆发，掀起芯片产业链整合潮。国内A股算力产业链产能新建、扩建及技改总投资突破1300亿元，半导体设备指数涨幅达161.12%，寒武纪市值突破一万亿元，成为科创板首支万亿市值个股。
6月29日，韩国政府联合三星、SK两大财团公布“三大超级项目”，企业端投资4755万亿韩元（约合20.92万亿元人民币），聚焦半导体、物理AI、AI数据中心三大核心领域。
2026年全年，预计全球九大云厂商算力资本开支合计将突破8300亿美元。下半年，又将涌现多少巨头和新贵，我们拭目以待。
A股IPO融资规模达693亿，
“老登股”退场
2026年上半年，A股重大资产重组、产业链并购交易活跃，71家新股上市，总募资705.74亿元，同比增长88.93%，IPO平均筹资额升至13.05亿元，同比增长49%。
一片繁荣的景象下，却是完全割裂的市场，31个行业涨跌幅差距超115个百分点。其中，电子板块涨幅高达86.29%，通信板块上涨73.59%，商贸零售跌幅最大，达29.42%，农林牧渔下跌25.26%，美容护理下跌24.86%，及食品饮料下跌19.52%。
具体来看，75%上市企业为工业、电子、半导体、通信等硬科技赛道。电子行业单赛道募资145亿元，居全市场第一。前十大IPO项目吸纳全市场44%募资总额，盛合晶微单笔募资超50亿元，成为上半年募资规模最大新股。与此同时，部分传统化工、地产配套、商旅企业则在终止IPO，上市募资也大幅缩水。
上半年，全市场披露并购重组1292起，交易总金额4248亿元；电子、半导体、高端设备、动力电池六大赛道并购占比近40%，90%交易为上下游产业协同并购，跨界题材并购基本绝迹。大量一级市场AI初创企业放弃独立IPO，选择被上市公司并购实现退出。
而地产、家居、普通消费领域重大资产重组数量同比下滑62%，交易对价普遍较评估值折价成交。传统行业上市公司再融资规模同比大跌48%。
6月中旬，多只AI算力半导体龙头市值超越传统白酒龙头，A股科技股王正式取代消费股王。万亿市值俱乐部新增6家光模块、存储芯片企业，地产、传统周期万亿标的数量减半。
霍尔木兹海峡航路中断，
全球GDP损失约1.2万亿美元
2月28日，美国和以色列的炮火落地，霍尔木兹海峡全面关闭。航道封锁导致全球原油期货单日暴涨超12%。经过多方斡旋，伊朗最高国家安全委员会于4月8日宣布接受停火提议，霍尔木兹海峡短暂恢复通行，但仅维持不到24小时。
当日，以色列大规模空袭黎巴嫩南部，伊朗认定以方破坏停火，再度封锁霍尔木兹海峡。此后，伊朗和美国维持海上对峙，直到6月17日再次达成临时谅解。但以色列的又一次空袭，导致局势再次紧张。6月的最后一天，谈判重启。直至今日，双方尚未达成共识。
霍尔木兹海峡最窄处仅33公里，是全球能源供应链中脆弱的"咽喉"，日均通过量约2000万桶，占全球海运原油贸易量的30%。它还是全球约20%-25%的液化天然气贸易的必经之路，卡塔尔93%、阿联酋96%的液化天然气出口都要经过这里。
航运受阻的400多天里，布伦特原油价格上涨至最高约125美元/桶，WTI原油同步突破120美元大关，创下2008年金融危机以来最高水平。
国际能源署（IEA）估算，霍尔木兹海峡持续中断将导致2026年全球GDP损失约1.2万亿美元，相当于全球GDP的1.3%。飞涨的燃油成本甚至摧毁了一家航空公司。5月初，美国廉航精神航空停止运营，每周额外的1000万-1500万美元燃油成本是压垮它的最后一根稻草。
目前，霍尔木兹海峡维持有限通航状态，它影响的不仅是全球航运和油价的走势，更是许多人的生计和饭碗。
全球科技公司裁员12.25万人
据第三方追踪平台Layoffs.fyi统计，2026年1至6月，全球214家科技企业累计裁员12.25万人，规模接近2025全年总量。
1月，亚马逊开启上半年首轮大规模裁员，将影响近1.6万个工作岗位。月底，MetaVR硬件、虚拟社交团队裁员1500人，元宇宙预算缩减40%。
谷歌则在上半年开启全年持续性人员精简，通过绩效淘汰、自愿离职、架构重组削减中层管理，上半年累计优化1500至3000人。
4月，微软面向美国在职老员工推出自愿退休买断方案，最终超2900人主动离职。甲骨文披露过去12个月累计裁员21000人，全球员工降幅13%，数据库运维、传统本地软件交付岗大幅缩减。
Meta一次性裁员8000人，占公司员工总数的10%左右，同步冻结6000个新增招聘HC，同时内部转岗7000名员工，划入大模型、算力基建部门。扎克伯格公开表示，裁员主要是因为人工智能领域的资本开支大幅上升。
科技企业一边高盈利，一边大规模裁员将成为新常态，中层管理者、客服、数据标注等岗位是重灾区。与以往不同的是，随着AI的发展，这些被裁的岗位可能会永远消失。
史上最大IPO与万亿市值
6月12日，spaceX在纳斯达克挂牌，股票代码SPCX，1.77万亿美元估值，创造史上最大IPO。纳斯达克一举重回全球融资榜首，马斯克个人财富达到1.1万亿，成为全球首位万亿富豪。
也是在6月，Anthropic和OpenAI都向美国证监会提交了上市申请，两家公司最近一轮估值分别是9650亿和8520亿美元。
史诗级估值背后，是对资本市场传统定价模型的挑战与重塑。在市场达成共识之前，一家AI公司究竟值多少钱究竟由什么决定？人们还在寻找答案，但市场已经给出结果。
同一时间线，在港股上市的智谱市值增长20倍，成为全球首家万亿市值独立通用大模型企业。
1月上市时，智谱的起点市值仅为579亿港元。3月31日发布年报披露，智谱大模型订阅年收ARR达17亿元，同比增长60倍，企业付费客户翻倍，市值站稳3300亿港元。5月，商业化订单持续放量，市值逼近9000亿港元。6月17日，发布开源旗舰GLM-5.2，当日股价大涨26%，收盘市值9336亿港元，距离万亿关口仅一步之遥。
6月22日，达成历史性突破，收盘市值1.07万亿港元，成为全球首家市值破万亿的独立通用大模型上市公司。
AI行业正在以前所未有的速度增长，目前的估值里很难分清有多少是泡沫。但可以确定的是，这场资本狂欢暂时不会落幕，在估值模型重新校准之前，谁都有可能创造新的历史。
史上最赚钱世界杯，营收目标130亿美元
美加墨世界杯赛程过半，实现史上最赚钱世界杯的目标指日可待。
1月初，FIFA官宣本届世界杯总营收目标130亿美元，同比提升72%。到3月中旬，16个全球一级赞助商席位售罄。
本届世界杯首次由32支扩军至48支球队，比赛场次从64场增至104场，赛期拉长至39天。这意味着赞助商有更长的周期开展营销，国际足联拥有更大的"货架"去销售商业权益。
全球转播权卖出39.25亿美元，为第一大收入。品牌赞助预估24—30亿美元，中国品牌赞助总额5亿美元，超过过去三届世界杯中国企业投入总和。此外，全球观众60亿人次，门票+高端款待服务超过30亿美元，IP衍生品授权约1.11亿美元。
16座主办城市酒店、航空、餐饮、文旅6月营收环比提升112%，单月入境球迷超1200万人次。周边商圈、球迷集市、观赛酒吧营收翻倍，啤酒、快餐连锁品牌季度利润同比增长64%。
距离世界杯结束还有半个月时间，随着比赛进入核心阶段，流量与营收也将迎来核心爆发点。赛场内外，谁会是最大赢家？
国内电影总票房173.54亿，同比下跌40%
据猫眼数据，上半年全国院线总票房173.54亿，比2025年同期缩水近120亿，创下近五年半年票房最差纪录。虽然放映场次同比提升11%，但观影人次同比锐减32%。
其中，《飞驰人生3》以44.2亿票房断层登顶，撑起整个上半年近四分之一票房。小成本方言片《给阿嬷的情书》，以1400万制作成本收获19.28亿票房。无流量明星、无宏大特效、几乎零宣发投入，是上半年当之无愧的最大黑马。与之形成鲜明对比的是，海外进口大片全线遇冷，以及国内数亿级重工业大片集体滑铁卢。
资本也及时转向，上半年影视行业一级市场融资规模同比下滑67%，投资人不再迷信顶级IP与豪华制作阵容，转而追逐故事扎实、成本可控、具备本土情感共鸣的中小体量项目。下半年，行业投资预计将持续收紧。
影视行业太久没有好内容了，观众在用真银白银证明，自己应该被尊重。
欧洲极端高温或将造成1.2万人死亡、5500亿欧元损失
6月下旬，极端高温热浪持续席卷欧洲，法国部分地区飙至44.3摄氏度，德国气温达到41.7℃，捷克最高41.1℃、波兰最高40.5℃，均创造本国新纪录。
德国气象局预报和人口数据的预测显示，大约3.81亿欧洲人将面对超过30℃的天气。法新社估计，至少1.91亿人被超过35℃的热浪笼罩，而欧洲仅有约19%的家庭配备制冷设备。
法国公共卫生署公布的初步数据显示，仅6月24日至26日的3天，就记录到逾1000例超额死亡。85%涉及65岁及以上人群，居家死亡人数增幅尤为明显，约为40%。据《经济学人》周刊援引“马塞洛模型”预测估算，6月24日开始的这波席卷欧洲的极端热浪，可能导致约12000人额外死亡。模型预测巴黎死亡率或飙升300%以上，伦敦上升约200%，米兰上升约170%。
此外，多国交通、电力系统不堪重负，短期经济活动显著受损。安联贸易测算，持续高温或将让法、德、意、西四国未来五年合计损失超5500亿欧元。到2030年，部分国家经济产出可能下降多达7%。
中国新能源汽车占全球销量超过60%
据乘联会数据，2026年前五个月，国内乘用车零售累计销量同比下跌19.5%，降至709.9万辆。第一季度，BBA销量全面下滑超过10%——奔驰同比大跌27%，奥迪下滑12%，宝马下滑10%，并下调全年全球盈利指引，汽车业务息税前利润率从4%-6%大幅下调至1%-3%。
另一面，中国新能源乘用车出口爆发。乘联分会秘书长崔东树表示，2026年1-4月，世界汽车销量达到3096万台，新能源汽车达到665万台。其中，中国新能源乘用车世界份额达到61%，纯电动车份额达到56%，插电混动份额达到71%。
2026年前5个月，中国新能源乘用车出口呈现量价齐升态势，出口金额同比增长39.3%，其中5月单月新能源乘用车厂商出口达42.4万辆，同比激增112.6%，占汽车出口总量比重升至54.0%。比亚迪、吉利、蔚来海外工厂全速投产，纯电、插混车型凭借智能化和价格优势挤压日韩、欧美燃油车生存空间。与此同时，国内车企20万级新能源车型配置全面越级，燃油车终端折扣持续扩大。
全球汽车消费格局的切换不可逆转。产业链利润向电池、车载芯片、自动驾驶软件厂商转移，传统整车、燃油零部件厂商营收持续萎缩。
内容作者：Jasmine
