美东时间 2026 年 6 月 12 日，纳斯达克交易所迎来了其历史上最具分量的一次敲钟 —— 太空探索技术公司 SpaceX（股票代码：SPCX）正式挂牌交易。
135 美元发行价、5.56 亿股发行规模、750 亿美元募资总额、1.77 万亿美元发行市值 —— 这组数字直接打破沙特阿美保持近 7 年的全球 IPO 纪录，将人类资本市场的单笔融资规模推到了全新高度。上市首日，SpaceX 开盘即涨 11% 报 150 美元，盘中最高触及 176.52 美元，最终收涨 19.22% 至 160.95 美元，收盘市值突破 2.1 万亿美元。
伴随着钟声响起，埃隆・马斯克的个人净资产正式跨过 1 万亿美元大关，成为人类历史上首位名副其实的 “万亿富豪”。
一场碾压历史的 IPO：750 亿美元背后的全民狂热
这次 IPO 从启动之初就注定要改写纪录。
在此之前，全球 IPO 募资的天花板是 2019 年沙特阿美创造的 256 亿美元。而 SpaceX 一出手，就将这个数字拉高了近 2 倍 ——750 亿美元的基础募资，若算上 15% 的超额配售权，总募资额将高达 862.5 亿美元，相当于一次性完成了近 4 个阿里巴巴 IPO 的融资规模。
市场的追捧程度远超预期。上市前披露信息显示，SpaceX 累计认购资金突破 2500 亿美元，超额认购近 4 倍，是近年全球硬科技 IPO 中热度最高的项目。
更打破行业惯例的是，SpaceX 将约 30% 的发行份额直接面向全球散户投资者配售，而传统大型科技 IPO 的散户配额通常仅为 5%-10%。与此同时，纳斯达克、富时罗素等指数机构纷纷开出 “快速纳入” 绿色通道，SpaceX 最快将在上市第 5 个交易日就被纳入核心指数，迎来全球主权基金、养老基金的被动资金配置。
某种意义上，这不再是一场机构主导的资本盛宴，而是一次全球投资者对 “太空未来” 的集体投票。
万亿估值的底气：星链造血、火箭筑墙、星舰讲故事
市场愿意为 SpaceX 付出万亿美元溢价，本质上是为三套完全不同的逻辑买单：当下的现金流、坚固的护城河、遥远的想象力。
星链：一台印钞能力惊人的太空宽带
星链（Starlink）是 SpaceX 估值体系里最扎实的基本盘，也是目前唯一实现规模化盈利的业务。
截至 2026 年 6 月，星链在轨卫星已超过 11900 颗，全球活跃用户突破 1200 万，覆盖 160 多个国家和地区。2025 年全年，星链业务营收达 114 亿美元，调整后 EBITDA 利润率高达 63%，盈利能力超过绝大多数互联网平台。
它的收入结构早已不只是个人宽带：面向企业的航空、海事专线客单价高、留存率极强；面向政府与军方的 “星盾” 业务 2026 年预计营收超 32 亿美元，是高利润增长极；手机直连卫星服务已在六大洲商用，接入设备超 740 万台，是下一代用户增长的核心引擎。
稳定的订阅制现金流，让星链成了 SpaceX 的 “现金奶牛”—— 它不仅能覆盖自身的迭代成本，还能持续为高投入的火箭研发、星舰项目输血。
可回收火箭：垄断全球发射的护城河
如果说星链是利润来源，那么猎鹰系列火箭就是 SpaceX 所有业务的根基，也是同行短期内无法逾越的壁垒。
凭借火箭一级回收技术，SpaceX 把每公斤近地轨道发射成本从传统航天的上万美元压低到数千美元，按入轨载荷质量计算，垄断了全球超 80% 的商业发射市场。2025 年 SpaceX 火箭发射业务营收 41 亿美元，虽然受星舰研发投入影响暂时亏损，但它支撑了星链卫星的快速组网，也锁定了未来十年全球航天发射的定价权。
更关键的是，这套 “低成本、高频次、可复用” 的发射能力，是所有太空经济的基础设施 —— 别人想做卫星互联网、太空旅游、轨道制造，最终都绕不开 SpaceX 的发射工位。
星舰与太空 AI：通往万亿未来的叙事
真正撑起估值想象力的，是 Starship（星舰）和它背后的深空商业蓝图。
作为人类有史以来推力最强的运载火箭，星舰已完成 10 次轨道级综合飞行测试（IFT），先后验证了热分离、一级助推回收、在轨燃料加注等核心技术。NASA 已敲定 29 亿美元合同，将星舰作为阿尔忒弥斯计划的载人登月器，计划 2028 年送宇航员重返月球。
而马斯克画下的蓝图远不止登月：完全可复用的星舰能将每公斤发射成本压到 100 美元以下，支撑火星移民、太空制造、轨道太阳能电站，甚至是 “太空 AI 算力卫星星座”——SpaceX 在招股书中提到，计划依托星链部署轨道 AI 计算基础设施，打造太空数据中心。
这些故事今天还大多停留在规划里，但资本市场愿意为 “改变人类文明边界” 的可能性提前买单。
马斯克：绝对控制下的万亿身家
上市并没有稀释马斯克对 SpaceX 的掌控权。
通过同股不同权架构，马斯克在 IPO 后仍持有约 85% 的投票权，对公司战略、项目节奏拥有绝对决策权。这意味着，SpaceX 依然会沿着马斯克设定的 “火星殖民” 长期路线走下去，不会被短期财报压力绑架。
而财富层面，这次上市让马斯克彻底站上了人类财富榜的顶峰。
以发行价计算，马斯克持有的 SpaceX 股份价值约为 6700 亿 - 7400 亿美元，叠加特斯拉、xAI 等其他资产，其个人净资产正式突破 1 万亿美元，成为人类历史上第一位身家达到十三个零的人。
从 2002 年拿着出售 PayPal 的资金创办 SpaceX，经历三次火箭爆炸濒临破产，到今天一手打造出两家万亿市值公司，马斯克的个人轨迹，已经和商业航天、新能源革命的历史深度绑定。
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