2026年6月16日，DeepSeek完成了成立以来的首轮外部融资，估值突破500亿美元，融资500亿元人民币，刷新中国AI行业单轮融资纪录。
梁文峰自己出资200亿，是本轮的最大出资方；腾讯出资100亿，排名第二；宁德时代体系(含溥泉资本)约50亿；、网易、京东、IDG资本、Monolith砺思资本等机构各约30亿元；正心谷投资、拾象科技等约15亿元；国家人工智能产业投资基金约9.8亿元。
但真正让这轮融资出圈的，不是金额，而是史上最严苛的融资条款。
梁文锋亲自出资200亿元成为最大出资方。外部投资者的钱不直接进入DeepSeek主体，而是注入梁文锋管理的有限合伙企业。没有投票权，没有董事会席位，只有经济权益。五年锁定期，期间不得转让。还要穿透核查所有出资基金背后LP的真实身份。
这套“三重保险”堪称教科书级的控制权防守术。
唯一的例外是国家人工智能产业投资基金——直投DeepSeek本体，享有投票权，不受锁定期约束。
在这场资本盛宴中，腾讯和阿里做出了完全相反的决定。
腾讯：100亿，不问权
腾讯出资100亿元，成为DeepSeek最大的外部投资方。更关键的是，腾讯接受了这套“出钱不出声”的方案，并且仍愿意为DeepSeek大量开放腾讯生态。
这符合腾讯一贯的投资哲学。马化腾曾明确表示，腾讯投资的基本逻辑是“除了通信社交和内容，其他都交给合作伙伴”，不追求控股，甚至不要求大股东。在AI领域，腾讯延续了这种风格——财务投资为主，不干预技术路线，不要求生态排他。
腾讯此前已投过智谱、MiniMax、月之暗面、阶跃星辰等多个大模型企业。投资DeepSeek，不过是把“AI五强”的船票集齐而已——只求共生，不求拥有。
阿里：谈崩了，不进场
另一边，阿里巴巴的身影从DeepSeek的投资者名单中彻底消失。
据媒体报道，双方谈崩的核心原因是控制权之争。阿里不仅要求相当的股权比例，还试图在董事会中嵌入战略决策权。有消息称，阿里在AI战略上对闭环生态的强烈诉求，与DeepSeek作为独立模型公司的定位存在根本矛盾。
这同样符合阿里一贯的投资风格。与腾讯的“广结善缘”不同，阿里的投资往往与自身业务有更紧密的关系，追求较大的控制权。过去两年，阿里在AI领域采取“全栈覆盖”策略，从算力基础设施到模型研发再到行业应用全线打通。它投了月之暗面、智谱AI、MiniMax，持股月之暗面36%。
在DeepSeek这张最重要的牌桌上，阿里想要的是庄家席位，而梁文锋连看牌的权利都不给。
两种投资哲学，一场AI卡位战
腾讯和阿里在DeepSeek融资中的抉择，本质上是两种投资哲学的正面碰撞。
腾讯信奉“把半条命交给合作伙伴”，用资本换取生态入口，用流量扶持替代控制权争夺。阿里信奉“全栈自研+战略控股”，要的是从芯片到应用的全链路掌控。
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